張忠謀揭櫫當今的「全球化新定義」，以不傷害國家安全與本國科技經濟領先為先決條件。在這種國際主流氛圍下，台灣的高科技產業鏈、軍工、資安、網通、AI，乃至於製藥代工(CDMO)等產業，有了新的著力點。正逢美國總統拜登大手筆力推全美高速上網，與七月底登場空前規模的2023亞洲生技大展，本期封面故事聚焦網通與生技族群，為下半年開季換股操作的投資策略暖身。
2023年上半年結束了，大盤指數上漲二千餘點，您的投資操作獲利了嗎？若有，繼續保持，若無，則需努力。進入第三季，欲在下半年有所斬獲，尋找低基期且產業前景明朗，又有題材者，非網通與生技醫療兩大族群莫屬，生技醫療不僅類股指數目前漲幅低於大盤指數，月底有歷年規模最大生技展登場外，前五月累計營收也都高於市場預期。而網通族群則在美國拜登政府宣布大撒1.3兆元打造全美高速上網，沉悶許久的族群應聲大漲，尤以北美營收占比達八成的仲琦(2419)在股價基期低，領漲帶動下類股齊揚。
生技股業績超級比一比
先從生技醫療談起，法人指出，上半年大盤指數高達40%~50%，而生技醫療指數則在20%~30%區間震盪，顯然落後大盤表現，但類股業績表現雖非亮麗但也不俗，前五月累計營收年成長較高者包括德英(4911)507.83%最高，下半年皮膚癌新藥三期臨床；其次是保瑞(6472)227.43%，委託暨設計製造(CDMO)穩定成長；美時(1759)56.28%，血癌用藥市占率逐年提高，歐美市場藥證也將陸續取得。
前述生技醫療族群既有基本面，七月底的生技展登場又有題材面，今年為疫情解封後首次實體展，號稱歷年規模最大的一次，規劃CDMO展區、基因檢測與細胞再生醫療展區、AI智慧醫療等八個主題，參展廠商共有622家，16個國家參與，估吸引十一萬餘人參觀，其中CDMO是政策與廠商積極推動的產業發展大方向。
理周投研部表示，台灣因臨床人口數不足，並不適合新藥的發展，CDMO則是截長補短的利基型商業模式，尤其台灣過去科技產業擁有設計代工(ODM)的經驗，相當適合未來生技醫療在CDMO的發展，全球CDMO從2016年353億美元，至2020年是提高達600億美元，預計至2025年會達1000億美元以上。今年包括台康(6589)、台耀(4746)、保瑞、大江生醫及中裕(4147)等都將擴大展出。
法人指出，生技醫療大致分為製藥、通路以及醫材等為主，在製藥產業方面，理周投研部較推薦旭富(4119)、台耀(4746)及中化生(1762)，在後面篇幅會有專文報導；其次，在通路方面則推薦大學光(3218)與大樹藥局(6469)，大學光屈光鐳射技術在台灣仍有1.8倍成長空間，而大樹藥局今年展店數將增加20%，年營收也有機會同步增長；醫材則因新冠疫情雖流感化，但歐美地區重症者仍未見平息，專注密閉式抽痰管的太醫(4126)以及快篩試劑的泰博(4736)值得留意。
理周投研部指出，生技醫療類股有一特性，是當沖客相當喜愛的族群，六月底隨著大盤指數下跌時，生技醫療股成為多頭點火標的，熱門個股當時的現股當沖率都高達50%以上，根據交易所資料上半年當沖總收益是186.4億元，但扣除證交稅和手費，實際收益是負101.7億元，等於每戶損失11萬元，也因為這個原因，個股股價短線起伏較大，投資人操作宜謹慎。
美國網通基建大餅掀波瀾
另外，美國拜登政府6月28日宣布大撒1.3兆元打造全美高速上網，沉悶許久的台廠網通族群應聲齊漲，先以北美營收占比超過五成的仲琦(2419)、中磊(5388)觸頂、正文(4906)、啟碁(6285)以及智易(3596)率先發動，接著進入七月，仍由仲琦領漲，帶動星通(3025)與台聯電(4905)、普萊德(6263)攻頂。
法人指出，六月AI旋風來襲，大盤指數大漲千餘點時，上市網通族群類股指數卻從147下滑至137，上櫃網通則從98.62下跌至95.26，落後大盤不少，此次拜登政府釋出利多，讓多頭資金有轉進基期較低的網通族群。
仲琦因基期低，且北美營收占比高達八成較類股其他廠高，最重要該公司有一技術與有線營運商快速布建小型蜂窩網配對HFC調製調節器，能有效且較低價格搶食市場，因而成為此次利多題材的領頭羊。
理周投研部表示，仲琦首季稅後獲利僅2862萬元，年減61%，五月營收年增10.9%，是個股股價為同類股中基期較低者，法人原估其全年每股稅後獲利1元，今漲停鎖在37元，本益比已高達37倍，追高宜謹慎。
轉進低基期網通潛力股
法人指出，受全球景氣反轉以及俄烏戰爭影響，北美消費性網通相關產品自去年感恩節開始放緩，第一季均調降類股每股獲利預估，例如中磊由8.61元調降至7.96元，而智易則由9.67元，調降至9.63元，這也是網通族群近來股價表現較為沉悶的原因。
拜登政府6月28日宣布大撒420億美元約新台幣1.3兆元衝刺全美寬頻網路建設，這對台廠網通族群無益是一大利多訊息，尤以北美市場營收占比較高的個股受惠最大。
理周投研部指出，仲琦如前述幾個條件，吸引買盤進駐，不過，多數是散戶因題材搶入者居多，投信在個股著墨不多，外資之前也賣多買少，倒是中磊值得留意，目前本益比僅14倍，基本面也較強，這波題材性的輪動，後市有機會補漲。
