對於資源有限、身處「資訊不對稱」劣勢的散戶，為了有效運用手中有限的資金， 若能運用一套易於判讀、具體可行的選股策略，而找出更有潛力的成長股，則投資績效必可大幅提升。本益成長比PEG估值法正好可以扮演這個角色。英國投資大師吉姆．史萊特(Jim Slater)在《祖魯法則》中從本益比的基礎上，發展出另一種評價指標：本益成長比(Price/Earnings to Growth Ratio, PEG)，亦即：
本益成長比 = (預估)本益比 / (預估)每股盈餘成長率
例如，本益比=20，每股盈餘成長率=30%，則本益成長比=20/30=0.67(計算時，要去掉％)。
本益比無助於判斷成長股股價是否高估
分析師針對個股發表研究報告，根據基準通常是本益比。本益比通常顯示的是過去歷史的數據，並沒有考慮到股價走勢最重要的影響因素：未來。成長型股票通常會有溢價，這是正常現象，尤其是企業盈餘正在快速成長的階段。成長股之本益比可能是市場平均水準的三、四倍。當公司成長非常快速時，根據本益比所做的價值評估，根本無助於判斷股價是否高估。根據研究，以往表現最傑出的成長股在大漲前，本益比經常高達30~40倍。尤其是當我們發現該公司有新產品或新故事，因為催化事件而可能引爆盈餘成長。若因本益比太高就放棄某些股票，勢必會錯失許多大好的賺錢機會。
PEG彌補了本益比對企業動態成長性估計的不足
超級強勢股經常會展現極端水準的本益比，讓分析師只能瞠目結舌地看著股價繼續飆漲。PEG是將本益比與企業成長率結合起來的一個指標，它彌補了本益比對企業動態成長性估計的不足。若是一家企業處於快速成長階段，算出來的本益比可能偏高，用本益比去判斷，可能會使投資人錯失投資時機。最理想的情況，就是找到成長前景能夠確保本益比的公司。我們往往發現股價經過大漲之後，為何本益比還能不變？主要原因就是盈餘成長跟得上股價成長。
最重要的數字─盈餘成長率
企業每年發布業績，其中一個重要的數字，就是本益成長比公式中的「盈餘成長率G」。PEG計算方法很簡單，只要將「本益比」除以「預期未來三年的盈餘成長率」(或「過去三年盈餘成長率」)即可。一家公司的合理股價落在本益比和未來的盈餘成長率相同的時候，即PEG=1。由於PEG需要對未來至少三年的業績成長情況作出判斷，大大提高了準確判斷的難度。只有當投資人有把握對未來三年以上的業績表現，作出比較準確的預測時，PEG的使用效果才會更精確地體現出來。
投資人不能僅看標的公司的PEG來確認是高估還是低估。如果某公司的PEG為1.2，而其他成長性類似的同行業公司的PEG都在1.5以上，則該公司的PEG雖然已經高於1，但價值仍可能被低估。
利用PEG 估值篩選準則
PEG估值的重點在於計算當下股價的安全性，和預測公司未來盈利的確定性。若PEG大於1，股價可能被高估；如果PEG小於1，股價可能被低估。通常成立五年內之成長型股票的PEG都會高於1，甚至在2以上。投資人願意給予其高估值，表示未來很有可能會保持業績的高速成長。彼得．林區(Peter Lynch)在《彼得林區選股戰略》中，建議本益成長比等於1的公司，它的股價才算合理。PEG<1：好，PEG<0.5：非常好。PEG>1：不好，PEG>2：非常不好。
吉姆．史萊特認為本益成長比(PEG)<1，代表股價被低估。若低於0.75甚至低於0.66，則更具備投資價值。
因此，我們可以利用PEG公式來估算個股的目標價(如附圖)。
PEG概念注意事項
1.本益成長比只適用於成長股。景氣循環股的每股盈餘躍升，大多皆只是回到過往的水準。PEG概念被用在這類的EPS增長上，只會得出無意義的數據。
2.利潤成長只有長期和穩定時，才有計算價值。
3.應該買一家本益比和成長率都低的企業，或高本益比和成長率高的企業？在快速成長階段的公司，股價能夠持續上漲的動能，主要來自於未來的獲利成長性。每年20%的成長幅度，加計複利之後的成長率，會大於10%的公司。
4.買進低本益成長比股票的好處，在於兼顧一般低風險投資才有的安全要件，又不致損及成長股早期階段的上漲潛能。
