自去年初以來,美聯準會累計已升息5.25個百分點,市場原本預期經濟衰退難以避免。但是,美國商務部發布第二季度經濟成長率為2.4%,保持穩定成長,超乎市場預期,加上核心個人消費支出指數(PCE)同比漲幅為3.8%,低於市場預期。這似乎呼應了聯準會一直以來所欲達成的打通膨之餘,實現經濟軟著陸的願望。
就連明尼亞波利聯準銀行總裁卡斯卡里也強調美國的通膨前景相當樂觀,肯定美國經濟的韌性。安聯集團首席經濟學家伊爾艾朗也表示,美國經濟的軟著陸正在蓄積動能。
市場於是開始討論「金髮女孩經濟」是否再現?所謂「金髮女孩經濟」是指景氣回春期間,溫和的通膨與經濟成長穩定,市場沒有過熱或衰退的疑慮。
比較可喜的是,「殖利率曲線倒掛」似乎並未複製過去預告衰退將至的歷史覆轍。可能的因素包括疫情期間遠距工作刺激需求,削弱利率升高的衝擊。還有,美國政府的產業補貼政策,刺激了製造業的景氣,以及疫後「報復性」旅遊,帶旺服務業的景氣等等。
但是,受制於核心通膨偏高,經濟活動仍疲乏,雖然美國經濟硬著陸機率已降低,但企業獲利仍易受到通膨、利率、勞參率等因素牽制,形成股市動盪,金髮女孩經濟是否立即回歸,仍待觀察。