康舒科技股份有限公司(股票代號6282，以下簡稱康舒)成立於1981年，初期營業項目為電子零件代理，於1996年加入金仁寶集團後，跨入製造領域、擴大營業項目並布局全球，服務據點從台灣擴展至亞洲以及歐美地區，透過各個生產基地的彈性調度，以滿足全球客戶需求。
以電源管理技術為核心的康舒科技已成為眾多世界一級大廠的主要合作夥伴，並進入全球電源供應器產業的領導廠商之列。
康舒在2023年Q3併購OmniOn(立卬，原ABB Power Conversion)，增加在電信電源的營收貢獻，並可能擴展在資料中心、充電樁的相關商機，拓展未來成長動能。
2023年Q3營收成長狀況
第三季營收97.84億元，相對於去(2022)年第三季營收65.95億元，YoY成長48%(表一)；相較於第二季營收47.99億元，QoQ成長104%。
成長來自於併購「Power supplier」標的公司OmniOn(電信電源)]的營收。新事業成長300%以上，營收扣除合併則是衰退。若不計入併購，則本季營收季增30%、年減5%。
在毛利方面，第三季毛利率21.68億元，相對於2022年第三季毛利10.52億YoY增長106%，相對於2023年第二季毛利9.04億QoQ成長140%。
第三季營業費用19.57億元，相對於去年第三季9.91億元增加98%，相對於今年第二季8.6億元增長127%，主要是因為併購公司所花費的併購費用3.94億一次性認列在第三季。
雖然併購費用一次性認列在Q3，Q3營業利益2.11億元仍是大幅成長，相較於2022年第三季0.62億元，YoY增長243%，相對於2023年第二季0.44億元，QoQ成長378%。
2023年毛利率22.2%(表二)，如果不一次性認列併購費用3.4億元，相關費用3.4億元加回，則毛利率可達25%以上；稅前淨利達近6%。
2023年Q3按事業產品別營收占比
從表三可以得知，按照產品別的營收及成長狀況來看，三大事業體以電源供應器為主要收入來源，營收佔比91%。
電源供應器中以「企業用」電源營收占比較高，YoY成長39%；QoQ成長58%。
以成長幅度來看，「新事業」成長幅度比較大，YoY成長334%；QoQ成長303%，都有三倍以上的成長。新事業是指能源與電動車的電源供應。
2023年1-3Q營收、毛利
康舒2023年累計1~9月營收196億(表四)，相對於去年的191億成長2%。累計營業毛利39.83億，相對於去年30.24億成長32%。
營業費用增加的原因是併購費用3.4億一次性認列在第三季。併購公司可以為康舒帶來綜效，併購後的效益將在日後顯現。
2023年1~3Q按事業產品別營收占比
從表五可以得知，康舒主要營收來源仍是電源供應器事業，電源供應器事業中以「企業用」成長最大(+10%)，2022年1~3Q營收占最大宗的「消費用」出現明顯減緩現象，顯示客戶在消費用電源需求減緩。
產品事業的用途分類
康舒將產品事業分類為「企業用」電源供應器、「消費用」電源供應器、新事業，相關產品應用範圍說明如下：
．企業用的電源供應器用途
用在伺服器、資料中心、充電樁、儲存設備、超級運算、燃料電池、網通設備、POS系統、工作站電腦、智慧電網、醫療設備等產品。
．消費用電源供應器用途
桌機、筆電、手機、AR/V R、智慧家庭、電動自行車、機頂盒、多功能事務機等。
消費用電源供應器這部分的電源需求大幅減少，反映的是市場上對這一部分的產品(如筆電、PC、手機等)需求減少。相關產業的生產或銷售公司營收應該也不會很好。
．新事業
新事業電源用於能源、電動車，這部分大幅成長，反映消費市場需求，在新能源與電動車市場的潛力。
產品毛利率排序
康舒產品毛利率從高到低依序如表六，以新併購標的公司「OmniOn」的電信電源毛利率最高，其次新事業「能源、電動車」毛利率30%，企業用電源毛利率20%居第三位。
從表六可以看出，康舒除傳統消費用電源、企業用電源外，正積極朝向高毛利率產品發展，包括已經有營收貢獻的能源、電動車電源，以及併購標的公司的電信電源，都是朝向高毛利率發展。
併購案說明及其預期效應
康舒在第三季完成一件併購案，被併購公司(OmniOn Power，下稱QmniOn)於2023年7月交割，付款交易後帳上現金減少。
．併購案產生48.35億元商譽、22.45 億元商標，認列為無形資產。
康舒與OmniOn兩家公司獨立運作，互不隸屬、互不管理。
OmniOn有High 30%高成長，康舒與OmniOn已經組成綜效委員會「Synergy Council」，將分業務、採購、研發、製造四個領域，討論合併後的合作計畫。
．預期效應
※業務端：OmniOn業務來源北美地區的電信公司，是北美三大之一，另外兩家還沒有開發成功，北美仍有很大的空間。
※採購端：康舒優勢在報價、付款時間112天，相對於OmniOn時間60天。
OmniOn產品具優勢，康舒可以購買其產品。
※研發端：OmniOn產品Telecom High power可以用在Consumer Utility；目前6 K Watt未用在Consumer，未來洽談合作可以產生綜效(Synergy)。
※製造端：OmniOn的製造產能不足，主要工廠在中國，技術沒有用在適當的地方，這部分可以擴充。康舒目前洽談明年會有所調整。
明年會有整體的策略洽談，對工作上還不會有所調整。
OmniOn( 被併購公司)的未來
OmniOn原是AT&T分拆出來的公司，被併購後未來不用擔心，業務仍然照常進行，總經理等高階主管維持，併購案員工都認為很好，到目前為止沒有員工離職。未來將會有如下計畫：
．預算要求：目前正在提明年預算，預算要求需要照內部規矩來進行。
．分享資源：以後將會分享電信電源的利潤，客戶主要在北美市場，北美三大客戶之一，另兩家尚未開發。
．激勵計畫：在HR、IT系統合併，部分受合約保障，Keyman有12、18個月。
．KPI調整：明年會調整。
車電市況及其影響
目前車電產品以車載為主，有美系與日系兩客戶，2023年車上電控有單件是美系客戶，日系客戶是整合性產品，也是2023年成長動能之一。
至於2024年車電成長動能，將來自美系運營商的DC充電樁代工，將與泰金寶(9105)合作。
電動車的基期比較小影響小，市況比較小、未如預期，影響比較小。
AI布局
伺服器的電源發展進度，康舒主要是傳統的Server，在資料中心(data center)的伺服器還無法做，也就是AI相關的康舒沒有在做。
OmniOn可能有這個能力，來做AI的伺服器，AI要有高kwatt數(5.5K瓦以上)的電源。
Q4展望
2023年Q4展望市場放緩，Q4略低於Q3。康舒持平，Q4營收大約等於Q3。
康舒在中國營收占比60%，因為十一長假，十月收入大約是九月營收的80%，九月康舒營收基期高。
OmniOn因仍有累積的訂單，客戶拉貨往後，Q4大約持平Q3。
2024年成長動能
．Server
對於康舒消費性的看法，第四季仍然放緩，還沒有見底，預估明年第二季才會見底。
明年初的出貨會有中瓦數的品牌Server，另外高瓦特的正在洽談中。中國的Server市況並不好。
．電信電源
電信方面在2023年只是個位數成長，2024年是主要的成長動能，成長來源在北美電信，預估2024年可維持成長。
整體而言，電信電源2024年優於2023年，主要是因為5G的布建仍需要在時間內建構完成，所以是有限期完成布建的時間壓力。
．資料中心
2024年成長的動能是新客戶加入以後，伺服器電源的瓦特產品是之後推的主力產品。以前是ODM專案的方式，依照客戶的需求做ODM，研發期間比較長。
資料中心的電源OmniOn有技術可能是可以參與，資料中心的電源也就是伺服器的電源。
．充電樁
充電樁在2024年成長動能大，將會以母公司金寶合作，營收占比可以達到high single digit(9~10%)，這部分可以不用透過代工模式，直接採購模式。
