二十世紀最偉大操盤手傑西．李佛摩(Jesse Livermore)的績效無可匹敵，但是他和一般散戶一樣經常犯錯，有時甚至犯下嚴重的錯誤。他強調任何方法都無法完全避免虧損和錯誤，虧損是交易的必要部分，任何水平的交易者，無論是散戶或大戶都無法避免。
此外，李佛摩非常欽佩的另外一位偉大的操盤手詹姆斯．基恩(James R Keene)也強調說，如果十筆交易能夠獲利六筆，就已經算是非常了不起的交易者了。如果有人告訴你，他從未失敗過，勝率100%，那麼這個人不是騙子就是瘋子。
停損的功用
在建立部位後，如果虧損超過一定的幅度，就應該立即平倉。停損最大的功用：一是保護本金，二是避免心理失衡。無論你花費多少精力和時間去研究，無論你的投顧老師多麼傑出，無論你的操作多麼謹慎和保守，虧損都必然存在。既然虧損是不可避免的，我們應該盡量做到：1.讓虧損最小化，2.讓利潤最大化。也就是如同華爾街諺語所說的「砍斷虧損，讓利潤奔馳」。
李佛摩曾說「如果我發現自己抱著希望，而持有虧損部位的話，那麼我就會立即出場。」他不想讓資金套牢在錯誤的機會上，他希望能夠將資金配置到收益最高的機會上。我們如果回顧自己的交易，會發現曾經在某支毫無起色的股票上做無謂的堅持，最後不僅虧損，而且還錯過了許多機會。所以，李佛摩同時採用了時間停損和空間停損。一方面，如果進場三天後不賺錢，那麼他會離場；另一方面，如果進場後虧損超過一定幅度(例如10%)，他也會離場。許多成功的華爾街交易者都將設定停損單看作是最重要的原則。我們如果檢視自己曾經遭受的大額虧損，會發現基本上都是缺乏停損造成的。
彌補先前虧損所需的獲利
我們由表一可以發現，停損與你資金的有效調度至關重大。此處欲強調的重點是：絕對不要發生足以造成帳戶重大傷害的虧損，虧損越大，越難復原。帳戶若發生嚴重虧損，就等於喪失購買力；當我們終於發掘大贏家時，帳戶規模可能已經大幅縮水，要扳平將非常費力。
我們必須了解，沒有所謂好的「前進兩步，後退一步」的交易。「穩定性」是專業人士與業餘玩家之間的分野，任何人想在股市穩定獲利的關鍵因素就是風險管理─控制下檔風險。若想要取得理想的績效，標的股之潛在獲利必須遠超過潛在風險。
限制下檔損失對於交易績效產生的影響
有很多投資人從事交易並不了解虧損的嚴重性，也不了解迅速認賠的意義。「最大的失敗通常發生在最棒的一段交易經歷之後，因為那時候我們就會開始認為自己無所不知。」
有時候我們會有很長一陣子交易順手，然後碰上相當嚴重的連續虧損。這時我們會覺得迅速認賠似乎很有道理，但實際運用並不簡單。由表二、表三和表四我們可以模擬虧損調整練習，我們把停損一律都限制為10%，可以看看限制下檔損失對於原始本金為100萬元，二十筆交易總績效會產生什麼影響。限制虧損之後，雖然有些硬拗的部位因而轉敗為勝的成功交易消失了，但這方面的不利影響遠低於迅速認賠的有利影響。
尤有甚者，投資組合的表現，從原來二位數的虧損，變成了獲利超過70%。可以看出風險管理是成功的關鍵所在。無論是先贏後輸，先輸後贏，或輸贏交錯的結果都是一樣，限制下檔損失都可以大幅提升操作績效。嚴守規定地停損認賠，投資績效也因此會提升到另外一個境界。
