上周提到：「2007年11月的9859高點連接2008年5月的9309高點所形成的下降壓力線支撐，正好與年均價動態支撐重疊在7402點附近；而這個位置又巧遇3年均價的7340點動態支撐，正當台股於5月7日面臨道瓊單日暴跌近千點的利空衝擊之際，最終還能共同發揮支撐作用，開低走高、收180點的中紅K。因未破7080前波低點，因此複雜波區間整理格局難以排除。」結果一周內反彈了205點，形成複雜波整理的機會提高。
可是經過了快10個交易日的時間，多頭還是無法回補5月5日的7889~7785點空方缺口，換言之，20日均價、季線與半年線等均價交會的7850點反壓為多頭轉強的觀察重點。於是就算先不考量三角形壓縮形態的可能性，從7080低點開始進行的B波反彈是否會有分段走勢，也是複雜波的可能選項之一；意即7080~8190點為B-1，目前處在B-2回檔，後續還有挑戰8190高點的B-3反彈，當然更別忘了C波的回檔在後。除了這種選項之外，當然也可更悲觀的研判，從4月19日的跳空下跌257點開始，台股其實就已經處在C波回檔的過程，而目前可能處在C-4的N字型反彈，後續等待跌破7080點的C-5波低點到來。
應付這樣的格局，最好的方法是「資金配置、個股為上」的Bottom Up選股策略，這也是必須持股7成的投信法人向來信奉的操作法則，所以有必要在進入到6月的第2季底之前，檢視一下4~5月投信的籌碼動態。
撇開股本較大的考量以後，筆者以為4月份投信買進的上銀(2049)、聯鈞(3450)、科風(3043)、盛群(6202)、佳格(1227)、東浦(3290)、今國光(6209)、越峰(8121)、奇鋐(3017)、晶睿(3454)、中釉(1809)、旺矽(6223)、健策(3653)、飛捷(6206)、瑞傳(6105)、新鉅科(3630)、協禧(3071)；以及5月份集中買超的台虹(8039)、嘉聯益(6153)、僑威(3078)、擎亞(8096)、大億科(8107)、德律(3030)、凌華(6166)、新麥(1580)、美磊(3068)、蒙恬(5211)、建興電(8008)、良維(6290)等個股較有籌碼吸納的跡象。而5月17日台股因歐洲債權風暴的恐懼有擴散的跡象，當日大跌173點的過程，上銀、科風、佳格、越峰、健策、中釉等個股的表現相對強勢；而且隔天的18日在電子NB與面板等權值股續跌，高價電子股補跌的盤面之中，這幾檔個股的表現仍算是籌碼尚穩、買盤願意低接的個股，可列入6月季底作帳的追蹤標的。
雖然歐元區的金融風暴看似築起了防火牆，但是因為資訊還需要點時間逐漸釐清，所以盤面上可見歐元區營收比重較高的終端下游電子股如宏碁(2353)，股價就有彈不起來的味道，表市場追價意願謹慎。2009年歐美身陷金融風暴、中國大陸獨撐大樑；2010年歐仍深陷金融風暴，而中國大陸加重宏觀調控力道，那麼美國是否漸入佳境，就成為二次衰退會不會發生的關鍵。就台股而言，傳產與金融受到ECFA早收清單難產的影響，市場認同度有降低的味道，縱使5月19日的台指期要拉高結算的話，恐怕也不是續漲的重心，因此重點擺在6月新科技產品上市的Xbox 360 Natal與蘋果的iPhone相關。
鼎天(3306)的利基在於推出單機版的微投影機，以貼牌銷售為主，國內通路則以自有品牌銷售，初期使用LCOS技術，第二階段開發DLP機種，目前占營收的比重偏低，不到1成。近期蘋果陸續申請多筆微投影機的專利，就算第4代iPhone沒有支援外接式微投影，未來的iPhone也會朝向這個方向發展。而鼎天的微投影機已取得蘋果授權，並主動提供連接線跟市面上的iPhone連結，可以把手機上的影片透過微投影機播放畫面，未來如果蘋果的iPhone、iMac和iPad等都能導入微投影機，則鼎天的業績就具備轉機性的爆發力道，此為最近股價落底上漲的題材。
鼎天主要營收貢獻的PND，第2季在日系客戶PND新訂單挹注下，營收可望較首季成長20~30％以上。而PND近期最大的題材在於歐盟將發展伽利略衛星系統以抗衡美國GPS系統，由於台灣GPS相關產業成熟，GPS廠商所製造的訊號接收器技術門檻也高，足以因應伽利略系統功能的雙向連接功能。GPS下游終端系統商機每年估計約有320億美元，經濟部技術處表示一旦台灣廠商拿到伽利略衛星商機，初期至少有200億美元商機(圖1)。
上銀主要產品為滾珠螺桿、線性滑軌及工業機器人，滾珠螺桿與線性滑軌等線性傳動元件為機械設備進行精密定位運動，及設備自動化不可或缺的關鍵零組件。可應用的產業涵蓋機械、電子、自動化設備、醫療器材等。上銀主要出貨給工具機廠，工具機廠在出貨給半導體廠商，由於今(2010)年半導體景氣目前看來非常好，全球半導體資本支出增加(且三星祭出史上最大資本支出)的情況下，上銀可望成為受惠者。
又由於因為技術能力已不輸給日商，而有機會搶得日本市占率的優勢，2010年稅後EPS達5.3元。相比於同業川湖(2059)，上銀因半導體設備比較精密，技術門檻高出川湖許多，但兩者的本益比同樣處在13.2~13.5倍之間，以上銀為台灣第一大線性傳動專業廠、滾珠螺桿全球第三大、線性滑軌全球第四大的規模來看，本益比應有推升的空間(圖2)。
科風最大的利基就是轉投資的科冠多晶矽廠，由於美中日三強國在新的施政方針都把綠能環保列入重點，因此未來太陽能發電若真能實現市電平價的同成本競爭力的話，那麼對於占太陽能電池成本比重高達7成以上的多晶矽原料就會成為成本競爭力的關鍵，換言之，「有料就贏一半」。科冠預期今年9月可望正式投產，12月步入正式量產階段，今年多晶矽產能預估1500噸，目前已被預訂一空；另所生產電池訂單也已超過產能150％，還規劃了0.45MW民營示範電廠，預計9月完工，頗有垂直整合的企圖心。
就5月18日的收盤資料來看，台股以往對於國際盤的領先指標的作用退位；改為盯著國際局勢的變化而連動。以上海綜合指數而言，雖然弱勢的頻創新低，但技術指標開始進入到初步的背離，相信後續的續創新低，都是未來架構低檔更強的背離訊號，屬於中長期大資金逢低承接的布局時刻，所以這一段還不算短的探底時間，屬陸股「黎明前的黑暗」時期。
就道瓊指數而言，5月6日單日近千點的跌點，直接回測年均價9850點支撐，短期恐怕不容易再見；換言之，短期內道瓊在半年線附近(甚至更低)，進入到短多挑戰20日均價反壓的格局。縱使不漲，短期內低檔搶短的意願仍高，因此逢急跌都還有拉下影線的走勢出現。對台股而言，一言以蔽之，就是反市場操作，因為第二波整理格局還沒這麼快結束。
健策在5月12日的法說會之後，果然創下掛牌後新高價，整理一下法說會重點。過去驅動健策獲利的產品落在SMD LED導線架，從小尺寸的面板背光源，持續擴大到中大尺寸的應用，因LED有散熱的解決需求，因此健策結合公司另一個主要產品——均熱片一起出貨，快速的搶占汽車儀表燈、指示燈等。而LED TV的大量需求，健策同樣沒有錯過，已通過包括韓系在內的封裝廠商的認證，預期將搭上這波LED TV所帶動的百倍成長速度，2009年SMD LED導線架產能為400KK，2010年產能將擴大到1200KK，這塊的營收成長空間近9成。
不過，SMD LED導線架並不是法說會的焦點，而是進入傳統旺季，全球唯四、台灣唯一專攻遊戲機中央處理器CPU及繪圖晶片GPU散熱所用的均熱片。健策為Wii及PS3的CPU均熱片主要供應商，GPU為次供應商。微軟Xbox並未採用均熱片的設計，但年底聖誕節將推出的新款Xbox 360 Natal採用CPU與GPU二著結合成為單顆晶片的設計，對於散熱的要求更高，所以已採用均熱片，4月正式出貨，為主要供應商，大量出貨的時點落在第3季。Xbox 360 Natal預計在6月13日洛杉磯E3電玩展上首度亮相，因Natal遊戲機感應操控系統可辨識使用者的聲音與手勢，使得Natal的玩家的身體就是遙控器，手、腳及身體則是感測器，只需以手勢就可更換電視頻道，可以與螢幕中的遊戲直接互動，玩家完全不需遙控器或搖桿，達到人機「零介面」的境界，這點比3年前Wii獨創的體感控制經驗，一舉把遊戲機的人口擴大到老少咸宜的境界，讓2006年的原相(3227)在掛牌後直飆到596元的歷史新高價，顯然健策頗有下世代遊戲機霸主的接班人架式。由於遊戲機的生命周期通常為5年，但成長力道最快的時點落在前兩年的新鮮感，因此配合LED TV這項明星產品的成長力道，今年賺一個股本只是囊中取物而已。
健策的均熱片雖然主攻三大遊戲機市場，但是3月通過AMD認證的優勢，宣告健策正式跨入5倍大遊戲機市場的PC領域。目前小量出貨，2011年才具備營收貢獻的能力。但重點在於英特爾、惠普、宏碁等大廠皆看好2010年的商用換機潮將湧現，若成真，則每年超過億台的PC市場，就算AMD僅占2成市占，也足以提供2011年的健策再賺一個股本以上的成長動能，而且通訊市場的基地台也有採用均熱片的設計。值得一提的是，以鴻海(2317)之大，當然也曾經想跨入均熱片市場，但據健策表示，後來鴻海打退堂鼓收場，由此可見健策的技術門檻之高。
就技術面而言，健策進入主升段延伸波無疑，日KD指標強勢鈍化且無背離，季均線即將加速助漲，表拉回有撐下還將挑戰新高。
