中國Ａ股市場主要指數2023年大多數收跌，包括上證指數全年下跌3.70%、深證成指全年下跌13.54%、創業板指數全年下跌19.41%，這三大指數均為連續第二年下跌，其中代表大盤的滬深300指數全年下跌11.38%，已經是連三年跌了，而中國香港恆生指數全年下跌13.82%，港股恆指更是出現四連跌。
2023年末中國Ａ股市場共有5335家上市公司，總市值約83.73兆人民幣，全年公募普通股票型基金指數下跌12.64%，公募基金合計年虧損6399億人民幣。而2022年的公募基金中位數收益率是負的21%，該年的公募基金虧損1.45兆人民幣。也就是說這兩年下來，中國Ａ股的公募基金合計虧損達2.09兆人民幣，即2021年以後買入公募基金的投資人悲慘的面臨兩年平均30%~40%虧損率。
股票世界很殘酷 標的選擇很想哭
2023年Ａ股私募基金績效前二十名當中，量化型基金占了十六席，不得不服人工智能量化這幾年在Ａ股市場幾乎是所向無敵豔壓群芳出盡鋒頭。若抽絲剝繭層層剖析理清脈絡，主要原因有三點：首先是，人工智能量化若對比人腦分析具備演算法情境分析優勢；次之是，人工智能量化在算力持續擴容加持下，能有效利用一些交易制度的漏洞來賺錢；再次之是，當前Ａ股的散戶數量高達2.2億戶，這些散戶99%屬於選擇右側擇時的短線或波段交易客，其交易方式99%都是靠過往股價型態去預判未來股價走勢，再靠單一或模組式技術指標找出買賣點，正是因為如此驚人的韭菜數量，無疑是給量化交易提供了肥沃的土壤。
而2023年Ａ股私募基金績效第一名的正是有中國巴菲特之稱的但斌先生，全年報酬率+20.58%，但先生是大才，但他投資績效之所以能逆Ａ股大勢如此之高最主要的原因是，2023年他Ａ股比重低、美股的比重高，而美股部位中又重倉了人工智慧運算的全球領袖Nvidia，所以績效才能一騎絕塵。
中國Ａ股有一家做餐飲的掛牌公司叫湘鄂情，十多年前筆者在中國時，常在各大中城市看到其開的許多分店，在當時隨便一頓就是人均上百人民幣，價高但味道並非多特別，主要是「領導」愛吃。好笑的是湘鄂情上市後就不斷出現虧損，把IPO所募集的錢都揮霍光了，後來又遇上堅決剎住公款吃喝風的中央八項規定通知，湘鄂情的餐飲主業沒撐幾年就收了。
有趣的來了，該公司自從沒了核心主業後就開始「蹭熱點」，什麼熱就蹭什麼，從網遊、雲計算、移動互聯網，什麼都蹭。在蹭的過程中不斷地跟市場拿錢一輪又一輪，健忘的股民一次又一次相信公司說「這次不一樣」，融到錢後公司也不負眾望的成功做到每投必虧每戰必敗，虧到不斷進行重組最後名字都改成中科雲網(SZ002306)，十多年過去了，繼續蹭。現在又蹭上電池、新能源，反正市場炒啥新概念，該公司的回答是：我們都有。這麼離譜的公司如今市值可還有40多億人民幣喔。
另一個對照組案例，美國時間1月12日，微軟公司收盤388.47美元，以2.89兆美元的市值超過了蘋果公司，重新成為全球市值最高的公司。微軟的利潤分布：37.7%是Microsoft Azure、22.9%是Office、10.1%是Windows、7.3%是XBOX、7.1%是Linked in、5.7%是Bing、8.6%是Other。
散戶有如待宰豬 反人性是好出路
微軟的現金流一直都不差，但有一段時間投資人覺得看不到它未來的增長可能性，所以給的本益比不高。後來微軟在兩項重要的策略抉擇做對了，一個是把大量資源投入到雲計算，另外一個就是押注了OpenAI。後見之明來說，微軟成功了，也許當前OpenAI給微軟帶來的現金流並不多，但是這個故事的想像空間實在是太好，投資人願意為此買單，所以微軟的股票直線上漲。
投資股票是一件非常反人性的事：
1.發現優質公司，過濾掉99%的人。
2.等到優質公司出現好價格時才買入，再過濾掉99%。
3.優質公司出現優質買價時，膽敢砸鍋賣鐵重倉買入，再過濾掉99%。
4.好公司、好價格、重倉買入後，拿得住十年，再過濾掉99%。
5.好公司、好價格、重倉買入後遇到股價回撤五成扛住沒賣，再過濾掉99%。
台股目前總計開戶人數約1,217萬7,421人，經過反人性的五輪殘酷淘汰賽後最終的贏家剩下不到5%，你是其中之一嗎？
