美國聯準會將基準利率從2022年3月的0.25%-0.50%區間，上調至2023年10月的5.25%-5.50%區間，主要目的是壓制近十年上升最快的通膨率，而世界上主要國家央行同樣也是一輪又一輪的猛烈升息。這也是去年股票與債券市場劇烈波動的主要原因。
儘管金融市場從2023年底快速反彈，股市甚至創下新高，但仍有許多人去年的投資嚴重受到高通膨(高利率)環境的侵蝕，特別是投資組合持有大量公用事業公司股票(美股)，或持有長天期債券的投資人，整體投資績效都明顯落後大盤。
然而，按照目前公布的亮眼經濟數據看來，高利率環境很可能會持續下去，接下來還可能進一步推升房貸、信用卡貸款與學生貸款利率的上升，假設利率維持高檔不墜，未來將給家庭財務帶來壓力，消費信心崩潰可能只是時間的問題。這也是為何有許多投資人，仍認為未來經濟可能陷入衰退的主要原因。
但高利率環境真的對投資是百害無一利嗎？從長期角度來看，似乎沒有想像中那麼糟！更何況現在與過去的時空背景條件早已不同！
高利率環境 並未造成經濟太大負面衝擊
雖然利率上升被認定為市場的主要負面影響因子，但觀察近期國內外公布的個人消費及支出數字，以及就業市場數據等等，實體經濟似乎沒有受到高利率環境的明顯衝擊，甚至公布的數據都保持得相當健康且穩定。為何經濟能在高利率下保持韌性呢？ 可從企業與消費者的財務實力來解釋。
首先，過去三年許多公司早已將大部分的債務進行了再融資，並利用過去三年的低利率環境，鎖定極低的貸款利率水準，因此，儘管現在利率基準大幅上揚，大部分企業的實際負債利息支出依舊相對低，對企業基本面並無太大的負面衝擊，觀察企業近期的違約率表現，儘管違約率有上升的風險，但目前不論是投資級公司債或非投資級公司債的違約率都保持相對穩定。
而一般民眾的財務狀況也一樣，許多消費者過去承作的貸款條件，同樣也鎖定比較低的利率水準，對許多消費者來說，實際的融資成本負擔並沒有上升太多，對於未來消費力來說仍綽綽有餘。
因此不管是企業，甚至個人，手上依舊擁有大量的現金部位，而目前的高利率環境，反而對投資人與企業更加有利，因為可以利用目前的高利率環境，有機會獲取更高的投資收益。例如銀行的美元定存大多都達5%以上的水準…。
投資人該如何面對高利率環境？
經濟持續保持穩定成長，高利率環境維持較長時間的可能性高。投資人面對長期的高利率環境，資產配置應該更加謹慎。
股市上，多數金融機構都認為，目前主要股票指數的估值普遍過高。指數幾乎被少數估值昂貴的大型股票所主導，造成了股市普遍存在著高度的「集中風險」，因此尋找估值相對較低的股票可能是一個降低風險的方法。
此外，許多金融機構也認為，投資者應該優先考慮那些擁有良好現金流、競爭優勢，並能夠實現盈利目標的公司。市場普遍認為，尋找被低估的價值公司是一個值得關注的方向，因此我們可以密切關注，看2024年是否會成為「價值投資」的復辟年。
另外，根據道瓊工業指數的歷史績效統計，每當遇到「第一次降息」後的一年指數表現，平均漲幅有15%，也就是說除非再碰上「災難性事件」，否則股票依舊有望在降息後一年表現良好！
而債券仍是目前大多數金融機構關注的商品，包括：低風險的美國公債、投資等級公司債券…等，。假設未來出現連續性的降息，代表還有可能具備潛在價差投資機會。儘管現在談降息循環啟動，似乎言之過早。
高利率環境不代表經濟一定衰退
雖然很多投資人仍殷切期盼能出現疫情爆發前的超低利率和廉價資金環境，但目前市場環境基本面條件與當時情況已大不相同。現在的經濟條件已很難回到過去，也代表利率水準將會在一段時間都保持高位。雖與許多人期待的不同，但高利率環境並不一定是壞事。
高利率環境從來就不是經濟走向衰退的主因，更不是金融市場表現一定比較差的原因。
