波動乃金融市場的常態
金融市場傳說，1930年代，一個在股市操作失利的年輕人在電梯巧遇銀行家JP摩根，他靠近這位美國大戶身旁，並以絕望的語氣詢問股市未來走勢，摩根給了一個大哉問的答案：「我相信市場將會持續波動」(“I believe the market is going to fluctuate.”)
永遠備妥應急計畫
當我們持有一檔正在賠錢的股票時，除了感覺遭透了之外，也自責不已，在夜裡輾轉難眠，只希望一切都沒發生，能夠回到過去。回想一下我們曾犯過那些代價特別高的錯誤，是不是包含以下這些項目？
．交易守則設定得不夠好
．進場時猶豫不決
．太早獲利了結
．追高殺低
．太急著調整停損(利)點
．在價格達到獲利目標之前又改變目標價
．說服自己放棄一筆好交易
要避免這種處境，就是事先擬定一套應急計畫。應急計畫讓我們在面臨壓力情況下，有辦法採行優質的決策。
當股價在投資之後下跌，就是市場在告訴我們「你錯了」。若我們真心認為投資這家公司是正確的，那麼問題顯然出在時間點。越快坦承自己犯錯，並採取因應措施，之後獲得成功的機會也就越高。我們可以問自己一個關鍵的問題，「如果我現在有一張空白支票，正在找尋投資標的，就我目前知道的資訊，我會買進這檔股票嗎？」如果我們對於上述問題的答案是「不會」或「可能會，但是…」那麼，我們就應該賣掉股票。
賣出或再加碼，不能再看看
當股票在賠錢時，不能什麼都不做，因為若股價將要上漲，這代表應該投入更多的資金；若股價進一步下跌，我們就應該要減碼。化解賠錢處境的唯一方案就是1.出清部位，等待時機明朗再度進場或2.大幅加碼持股。如果我們想要存活並且做得更好，就必須大幅調整。
投資的重點在於機率。我們是否該投資，是取決於成功的機會與優勢。著名的「凱利法則」(Kelly Criterion)顯示，當獲利機率很高，我們又有優勢時，就應該要大筆投資，這樣就可以創造好的績效。愛因斯坦曾說：「複利是宇宙中最強大的力量」，在下跌時加碼，就是創造複利，以時間換取最大獲利。
傳奇投資人彼得．林區曾經採用類似的作法：「我每隔幾個月，就會以第一次聽到這些投資題材的態度重新評估，是否脫離基本面惡化與價格上漲的局面，然後進入基本面好轉但價格下跌的處境，還是逢低買進表現最差的股票…如果你不能說服自己，在股票下跌25%時加碼買進，那麼你將永遠無法從股市賺進豐厚的利潤。」
股價大幅下跌後 三種投資策略之比較
假設有三個投資人，Ａ投資人是買進持有的屬性，Ｂ投資人是分批買進的屬性，Ｃ投資人是停損並於低檔確認後加碼的屬性，他們的總資金都是900元。目前正處於股市大幅修正階段，如同1930年大蕭條或2008年金融海嘯時期，他們三人同時買進一檔成長型的股票，在這段期間這支股票的基本面並沒有很大的改變，但受到大環境不佳的影響，這支股票2020年底的股價也歷經二年大幅修正後，再反彈至原來的九成。我們來檢視三種不同的投資策略可能產生的結果。
Ａ投資人一次完全投入900元然後採用買進並持有的做法。Ｂ投資人採用分三次買進的投資做法，一開始先投資1/3的資金；當股價跌幅超過特定門檻，再投資1/3；若股價進一步下跌，他再投資剩餘的1/3資金。Ｃ投資人一次完全投入900元，但當股價還沒有跌到設立的25%停損點以下時，繼續持有；若股價跌到停損點以下，則斷然出清。離場之後，他會耐心等待，確認股價從低檔反彈20%之後，再度進場。
如表一所示，從頭到尾抱緊的Ａ投資人虧損10%，自從投入資金後，就沒有任何動作，失去了在股價下跌時加碼買進的機會。他的命運就與某個時點的某個股價緊綁在一起。表二顯示Ｂ投資人有紀律地定期定額投資三年後，賺進了30%的報酬率，雖然抱緊一檔虧損的部位，但分批買進更多股票的做法有了不錯的回報。表三顯示Ｃ投資人達到停損的價位斷然出清持股，並且在確認股價低檔反彈20%時，勇於進場買進股票，因此獲得了38%的報酬率。當然，影響投資組合回報的因素非常多，絕對不是單一的簡易投資策略可以涵蓋。
