虧損收斂、毛利率負值縮小，外資認為記憶體報價止跌向上，有助南亞科獲利改善，有機會單季轉盈。近日受到美光財報及財測激勵，股價落底轉強，突破下降趨勢線，預期將展開補漲。
惠國際大廠減產，記憶體DRAM從去年第四季起漲價，上游晶粒廠南亞科(2408)從去年十二月開始，虧損逐步收斂，已經連續三個月營收站穩30億元大關，虧損將逐步改善，公司坦言，上半年由虧轉盈挑戰很大，力拚下半年達成。
南亞科目前產品比重DDR 3占40%、DDR 4佔60%，由於國際大廠三星、海力士、美光聚焦於HBM、DDR 5量產，釋出DDR 3及DDR 4訂單，加上減產的漲價效應，南亞科營運逐步改善，從毛利率來看，去年第三季毛利率-25.2%，到第四季已縮小至-13.6%。
公司去年合併營收298.92億元，年減47.5%，毛利率-15%，稅後虧損74.48億元，每股虧損2.4元，今年前二個月合併營收61.12 億元，年增 42.87%，已經看到逐月、逐季的改善。
公司在法說會上說明，DRAM價格從二年前最高2.7美元下跌到1美元，價格跌了60%~70%，價格要回到以前的水準，必須漲170%，短期內確實有難度，不過，可以確定的是，今年終端應用包含伺服器、PC/NB、手機等將比去年進一步升溫，加上AI伺服器、AI PC推升記憶體需求，力拚下半年轉虧為盈。
16 GB DDR5產品精進 衝刺雲端伺服器市場
外界所關心的AI應用，南亞科從1 B製程的16 GB DDR5切入，預計今年導入量產，1B技術估可使單片晶圓產能提升30%，有助節能減碳，且DDR5產品可比DDR4產品平均功率降16%、效能可提升2倍。第二款16 GB DDR5以3D堆疊技術開發的高密度RDIMM，也將於2025年上市，目標衝刺雲端伺服器市場。
南亞科預期今年消費型電子產品佔約65%，PC、伺服器等運算類應用約佔20%，低功率產品約15%。隨著DDR4逐漸轉向DDR5，到今年底DDR5佔比有機會上看10%。
至於HBM部分，南亞科還不急著跨入，公司認為HBM目前是佔不到2%且都是國際大廠的天下，因此會先把3D堆疊技術練好，先從高密度RDIMM練兵，其單價比標準化產品貴三倍之多，將有助於產品結構與毛利率的優化。
記憶體報價止跌獲利改善 南亞科有機會單季轉盈
2023年資本支出預算185億元，實際支出132億元，其中44億元將遞延至2024年，今年資本支出預計落在約200億元，主要用於量產的第一代10nm 1A製程，為第二代和第三代10nm 1B/1C購買設備。
研究機構TrendForce預估，2024年第一季漲勢延續，DRAM合約價季漲幅13~18%，受惠於減產效應及HBM商機，美光股價從年初以來大漲40%，南亞科股價則是一路修正探底，近日受到美光財報及財測激勵，股價落底轉強，突破下降趨勢線，預期將展開補漲行情。
外資機構表示，記憶體報價止跌向上，將有助南亞科獲利改善，有機會單季轉盈，不過需留意匯兌影響，重申買進的評等。
