學會這些，就能和價值投資大師一起在股市「撿便宜」
約翰．坦伯頓和巴菲特、葛拉漢一樣，都是價值投資者，專注於發掘價值被低估的股票。他被譽為「挖掘低價成長股的大師」，更是因為他在二戰爆發後，以一萬美元投資了104檔股票。四年後，這些股票的價值上漲達四萬美元。
然而，他股票交易相關的投資原則和手法，實際上蒙著一層神祕面紗。在許多他自己撰寫的書籍中，也沒有詳細提及他的選股法、時機策略和參考指標等。蓋瑞摩爾(Gary D. Moore)撰寫的《約翰．坦伯頓的精神法則投資》(Spiritual investments)一書中，講述了他基本的股票買賣和投資原則。
●以最終報酬率來進行評估：準確的投資報酬率，是考慮到稅金和通貨膨脹的最終報酬率。如果不考慮到這一點，投資策略就無法反映經濟環境的本質。舉例來說，如果平均物價上漲率為4%，那麼10 萬美元的投資本金要在10年後達到14萬7千美元才能回本，也就是說為了維持最初的購買能力，足足要提高47%的投資報酬率，更何況，這還不包括稅金。因此，為了做出最好的選擇，無論做什麼，都要正確評估所有事項。
●做投資，不要投機：比起頻繁更換股票的專業經理人，長期持有股票的投資者們，能更好的管理投資組合。他們更清楚新的訊息，也更了解股票的內在價值。只因為股價些微的變化就進行買賣，或是進行賣空、交易期權，都是非常危險的，因為即使提高了收益，手續費也可能也提高了不少，保持一貫性才是獲得高收益的捷徑。
●以開放、靈活的心態，考慮各種投資對象：沒有哪一種投資標的能始終帶來高報酬。應該要對各種投資標的保持開放心態。要小心的是，即使特定產業受到歡迎、特定的投資標的掀起旋風，也都可能只是暫時的，如果只是一味的從眾，就絕對不可能抓住最好的投資機會，投資人需要的是更多元的視角和開放的心態。
●在市場極度悲觀時，就是便宜買進的好時機：低價買進是投資股票的常識，但事實上，人們卻是經常在股票高點時搶著買進，在股票低點時卻對股市毫無興趣，甚至是買高賣低。在前景樂觀時買進是愚蠢的，但這卻是人類的本性。當然，在市場最壞的時候買股票是十分困難的，但如果只想隨著群眾隨波逐流，那麼就沒有賺頭了。所有的一切都會好起來的，就和曾經失誤過也還是能成功的道理一樣。
●在買進之前，先確認股票好壞：不能單純因為股價便宜就買進股票，你應該購買的是「好股票」。屬於成長產業又有穩固市占率的強勢股，就是一種相當好的股票選擇。此外，在技術創新為競爭關鍵的領域中，公司的技術實力就必須要好。出色的管理團隊和成本競爭力也是必要條件，財務結構良好，並且能贏得消費者信任也很重要。綜合來說，只有具備上述這些條件的股票才是好股票。
●關注個股價值，而不是市場趨勢或經濟前景：股市是「交易股票的市場」，整體個股的動向，最終會決定股市的走勢。個股的內在價值都是獨一無二的，能提供投資者各種形式的投資機會。
●分散風險：持有的股票種類愈多，風險就愈小。即使徹底分析後再買進，我們也無法預見未來，因此分散投資是必須的，應該分批投資於不同產業和風險各異的投資標的上。大面積撒網，才能獲得努力後的成果。
●自己學習，必要時尋求專家的幫助：要想做出最好的投資決定，就必須要有正確的資訊。尋求專家的幫助可以讓投資報酬率提升至更高的水準。不過，無論是自己調查還是向專家尋求幫助，唯有強化基本知識，才能做出聰明的選擇。研究、計畫和分析，是所有投資必要的步驟。
●隨時注意自己的投資，不要懈怠：要時時保持上緊發條的心態來做投資，沒有什麼是必定的，也沒有買進後就可以撒手不管的股票，為了隨時採取措施，一刻也不可以放鬆警惕。
●不要陷入恐慌：當經濟危機達到巔峰時，投資者最差勁的行動就是陷入恐慌，急於拋售是陷入恐慌的典型反應。此時最好做個深呼吸，接著冷靜的分析自己的投資組合才是適宜的行動。在市場下跌之前，如果你的投資組合表現不錯，那麼就保持買進這些股票時的信心，如果陷入了恐懼之中，那麼你就什麼也做不了了。
●從失誤中吸取教訓：如果不想失誤，唯一的方法就是不投資。因此，不能因為失誤就一蹶不振，也不能為了挽回損失而冒更大的風險，相反的，此時更需要透過失誤來學習，避免重蹈覆轍。此外，也不要把失誤和失敗混為一談。是人就會失誤，而最糟糕的失誤就是不做任何事，對自己的生活不負責任。
●了解獲得超過市場平均的報酬非常困難：想要戰勝市場平均報酬率，並不是透過做出更好的投資決定就能實現，而是需要做出比專家更出色的投資決定才能達成。因此，這是一項需以慎重態度來追求的目標。
●放下自滿，保持謙虛：如果你認為自己知道所有關於投資的解答，那將會是邁向失敗的捷徑。投資世界總是千變萬化，不能因為市場行情好時的投資成功，而自滿於自己的知識和能力。過度自信是充滿危險和錯誤的，自滿就是災難。所謂投資原則只不過是指導方針而已，謙虛的心態才是獲得智慧的第一步。
●世上沒有免費的午餐：做投資千萬不能被情緒左右。不錯的公司和值得投資的公司，是完全不同的概念。投資人應該要知道，肉眼看不見的無形成本可能很多。千萬不要因為受到內線消息誘惑而進行投資，雖然內部人士的情報看起來很有吸引力，但真正涉及大筆資金的情況卻很少見。
大盤漲跌不定？股市循環大師教你判斷市場週期
市場目前處於什麼狀態？景氣是否已經恢復？投資人可以進場了嗎？此時應該瞄準的標的又有哪些？關於這些，股市循環大師浦上邦雄的《股市循環的選股時機》都有解答，為投資人提供一套觀察市場週期，不論熊市牛市都能賺錢的進場策略。
綜合評估經濟週期與市場行情
資本主義的發展趨勢就是成長，但是經濟持續上升、下降的循環性變動卻會反覆出現。投資變動會以生產、就業、價格變動的形式出現，一旦朝著一個方向移動，就會累積持續發展起來。而到達頂點後，發展動力就會下降，然後投資就朝反方向逆轉。
經濟有「恢復期→活躍期→衰退期→停滯期」四個階段。股市行情一般也分為四個階段，首先是金融行情，以貨幣寬鬆為背景，雖然經濟仍不景氣但股價上漲時期。從那時起，牛市就即將展開。此後，如果看見景氣復甦變得明顯，業績行情就會開展。當經濟過熱和通貨膨脹接近巔峰時，貨幣緊縮的政策就會開始，此時股價會大幅下跌，就是反金融行情。接著，因景氣衰退，企業業績轉為負成長，股市行情就將進入低谷的反業績行情。景氣循環和股市行情四個方面幾乎一致，但是一般情況下股市變動會先於景氣變化。
股價依賴於企業收益，實際股價是根據預期收益動向而形成的。利率與股價則成反比，利率上升對股價來說是不利因素。不過，無論是企業收益還是利率動向，都具有重要的方向性，因為股價會先行反映。「股價→業績」擁有一定時間差，相反的「利率→股價」幾乎同時發生。隨著資訊化和全球化的發展，經濟變動的落差正在逐漸調整，但儘管如此，還是沒有極端的變動，以二至三年為單位的市場行情波段還是會發生的。
順應市場行情靈活選股
根據投資資金和目的的不同，投資方法和選股方法也會有所不同。選擇股票的方法大致可分成兩種，也就是以「資產價值」和「成長潛力」來分析。但最重要的，還是要順應市場情勢，來靈活的選定產業和股票。讓我們來看一下四個階段下該如何選股。金融行情(利率敏感股)→業績行情(原料、工業產業、加工內需消費品)→反金融行情(高收益中小型股)→反業績行情(財政、金融投資融資相關股等)。此外，還有相關題材股，題材股在經濟循環週期和業績支撐的情況下才會有收益效果，大多會曇花一現後就夭折。
首先要關注龍頭股，特別是在金融行情、業績行情等上升期時，龍頭股的表現會最為明顯。當然依據年代不同，會有不同產業的龍頭股崛起，但實質上並無太大差異，這僅僅反映了金融的全球化或產業優化的狀況。在反金融行情、反業績行情等股票走低時，看不到業績前景樂觀的產業，這時最好買進可抵抗蕭條的產業頂級股票。雖然根據每次經濟情況的不同，所選股票會有所差異，但是有上升空間的人氣股，也有可能會成為龍頭股。
長期投資成長股才是股票投資的王道，只是實際上很難達成，因為幾乎沒有企業能夠在二十至三十年內持續實現技術革新。即使現在是成長股，未來也可能會淪為平庸的循環股。選擇股票最好的方式，還是依據股市行情四階段，並搭配題材風潮順風車的標的，適時選擇才是最好的方法。
股市乍看貌似雜亂無章、無法預測，其實只要掌握週期循環的規律，就取得了投資獲利的關鍵。了解股市週期牽扯到利率、業績、股價的相互作用和影響，判斷是屬於股市循環中的哪個階段，就能知道應該選擇怎樣的股票，搭上週期順風車賺進可觀財富！
