四維航董事長：藍俊德 股本：36.64億元 股價淨值比：1.63 本益比：12.89投資建議：股價低點支撐短期40.7元 中期39.1元 股價高點壓力短期42.95元 中期46.6元業績成長動能四維航(5608) 自結上半年合併營收20.27億元，較去年同期的19.78億元增長2.47％，稅前盈餘6.61億元較去年同期的7.79億元衰退15.14％， EPS為1.8元，雖然第2季受散裝航運市況不佳拖累，獲利表現較去(2009)年差，但法人認為隨著下半年旺季來臨，需求可望壓縮至第4季開出，全年仍有機會較去年成長。今年以來散裝航運業表現受運費下跌衝擊，加上新增船舶加入市場，1~7月海岬型新增船舶約110艘左右，法人預計全年交船數為240艘，明(2011)年預計交船215艘，再加上巴西礦商建造30萬噸以上海岬型船，以及單殼油輪改裝為海岬型船，預料將不利海岬型後勢，雖然新船大舉加入市場，法人認為四維航主攻近洋小型散裝航運市場，新船隻加入的衝擊相對有限。四維航響應政府「國輪回流」政策，減少公司稅賦，將船隊中重達7.1萬噸的「泰維輪」設為國輪，並藉此重整船隊，上半年已新增3艘散裝貨輪，公司趁著今(2010)年造船價格跌至低檔位置，與日本造船廠簽約訂造3艘2.8萬噸左右的散裝貨輪，提高貨運量。法人看法法人表示，上半年遠洋航運價直直墜，相較之下輕便型船運價跌幅較輕，另外，四維航換約船運費較原日租的價格高，再加上近期散裝運費展開彈升，全年獲利仍可望較去年成長。四維航近期趁造船成本下跌至低檔，積極進行購船計畫，持續降低整體船隊船齡，法人認為，此舉將有助於散裝航運市況回春時，公司搶占市場。四維航表示，為了擴充船隊規模，提升營運競爭力，已向日本造船廠訂製3艘新船，預計將於明、後(2012)年陸續交船，而今年新交船隻包括1.1萬噸的雜貨船、5.8萬噸以及2.9萬噸的輕便型散裝貨輪，船隊規模也拓增至42艘。股價趨勢分析四維航於8月9日進行除息，配發4元現金股利，除息前股價一路走強，最高來到46.6元，高股息殖利率吸引投資人參與除息，推升股價表現，而隨著除息機制，股價回到42元左右的價位。四維航在除息後近期走勢轉趨疲軟，股價回跌至41元，但在成交量能萎縮下，法人認為股價有機會止穩，建議投資人待股價出現轉強訊號後再行介入，短線走勢在加權指數區間震盪下，不易有所表現，待股價出現帶量長紅棒轉強後再行介入。
