董事長：林孝信 股本：150.43億元 股價淨值比： 本益比：股價低點支撐 短期15元 中期13.5元 股價高點壓力 短期16.8元 中期18.2元業績成長動能國產所擁有的土地資產相當龐大，全台有22個廠房土地，共達5萬坪。其中，最具資產開發題材的是南港區廠房的土地，約有9600坪，於2008年10月加入台北市南港區鐵路地下化後沿線土地重劃案，預計將要3、5年左右才會變更完成。屆時地目將由目前的工三用地變更為特種商業區。國產表示，由於國產以生產事業為主，將來土地開發案將委由大型建商合作開發，國產出地，由建商負責營造成本。目前南港區廠房仍在使用中，為預拌混凝土廠房，國產並不急著開發，且台北市可供開發的土地已愈來愈少，土地價格仍會持續上漲，若再等個2、3年市況會更好。國產目前正在尋找代替的廠房，計畫在汐止區域尋找，若找到廠房土地，完成遷廠，再配合開發計畫。由於國產南港區廠地離台北市很近，位於八德路尾段的南港路，靠近松山火車站饒河街夜市，未來增值空間可期。工三用地的容積率約300％，將來變更為特種商業區之後，容積率將從382％起跳，再加上捐地之後得到各種容積獎勵，國產計畫將捐地4成作為公共設施，預計容積率可增加成為500％。國產表示，計畫將開發為高價住宅及商辦大樓，以住宅為主。目前南港區土地的公告現值為每坪約20、30萬元，市價大約每坪達百萬元，若以9600坪土地，捐地後分回6成，約5000多坪土地，以獎勵後的容積率計算，可開發建築面積約3.3萬坪，以公設比3成來計算，可銷售面積約達4.3萬坪，若以每坪銷售60萬元來計算，約可創造258億元營收。國產取得該南港區土地的成本相當便宜，每坪約1萬元，若計算增值稅準備每坪約7萬元，計土地成本每坪約8萬元。以高價住宅的建築成本每坪約16萬元計算，加計銷售費用約3~4%，管理費用約為營業額的5％，再加上約10億元的銷售費用，成本約150億元，利潤高達108億元。若以每坪售價80萬元計算，則利潤更高。另外，國產在關渡平原擁有2萬坪土地，列為中期的開發項目。法人看法國產除了擁有龐大的土地資產，有相當大的土地開發利益之外，其旗下擁有復興航空約48.5％股權，則是法人相當看好的題材。目前復興航空飛大陸每周約32班(來回為64班)，其中黃金航線飛上海共8班(來回為16班)：復興航空松山飛浦東每周3班、台中飛浦東3班、松山飛虹橋2班。股價走勢分析法人看好復興航空今(2010)年前3季獲利已達7.3億元，今年應可獲利達10億元，法人估復興航空今年EPS可望有2元水準，對國產獲利挹注可期。雖然國產本業持平，但是資產題材發酵，又有航空股的觀光題材利多，3大法人近期大買國產，為市場矚目的焦點。
