太陽能矽晶圓一哥中美晶與電池廠昇陽科宣布合資成立中陽光伏，垂直整合，創下台灣太陽能產業垂直整合首例，也為台灣太陽能產業走向集團化經營，吹響號角。徐秀蘭學歷：美國伊利諾大學電腦科學所經歷：菱光科技總經理、丹麥Topsil總經理現職：中美晶總經理受惠第3季太陽能矽晶圓及LED藍寶石基板需求持續暢旺，太陽能矽晶圓大廠中美晶(5483)今年第3季營運交出亮眼成績，無論是營收或是每股盈餘皆創下歷史新高。28日中美晶與太陽能電池廠昇陽科(3561)宣布策略結盟，成立合資公司中陽光伏，從事長晶、矽晶圓以及電池一貫化生產。此一動作，法人視為台灣太陽能業者的世紀大策略結盟，是台灣產能最大的矽晶圓廠和台灣最有成長潛力的電池廠的完美結盟。雙方合資公司中陽光伏將由昇陽科與中美晶分佔45%股權，其餘10%由王雪紅個人投資公司欣東投資持有，資本額為20億元，實際將有40億元資金到位。第1階段產能規畫直接挑戰1GW(10億瓦)，一舉超越中美晶現有產能，預計於明(2011)年開始建廠，終極目標將為3GW。中美晶手筆 法人讚賞由於1、2月前業界傳出有電池廠將會出現橫向整併，結果揭曉出乎意料乃是矽晶圓廠和電池廠的垂直整合。法人大讚，此舉乃是中美晶的大反攻。由於太陽電池產業前景大好，也吸引了各路群雄，像是EMS大廠鴻海(2317)、半導體業者台積電(2330)，以及面板廠友達(2409)皆挾著大筆資金跨入。先不談現有小廠生存將更形艱難，對於規模前幾名業者也是一大威脅，因此業者無不積極尋求戰友結盟。像國際太陽能電池大廠Sun Power就直接找上友達合作；台灣太陽能電池龍頭茂迪(6244)則引進台積電資金。而台灣矽晶廠老二綠能(3519)在大同集團撐腰下，預計明年產能要擴到1GW，未來更以3GW為目標。產能規模也將迎頭趕上中美晶，甚至將超越中美晶。因此，中美晶此次找上昇陽科成為戰友，不但有昇陽科的財力做為後盾，且更確保其下游產品出海口。昇陽科則是看上中美晶的技術能力。由於結晶矽太陽能電池主要的技術關鍵在上游長晶以及矽晶圓。中美晶的矽晶圓轉換效率，乃是台廠中的A段生，而昇陽科的電池效率只是普通班。未來昇陽科將可藉中美晶的技術支持提高其電池效率表現，更可直接往下游的模組及系統段布局。法人分析此次合資，中美晶貢獻長晶技術，昇陽科則是出資。對於昇陽科提升價值鏈地位明顯有利。中美晶第3季合併營收為62.6億元，較去(2009)年同期成長104.3 %。營業利益達14.6億元，較第2季成長81.7%；毛利率29%，稅後淨利達到13億元，較去年同期成長23倍以上，單季稅後盈餘達每股3.95元。以下為《理財周刊》記者訪中美晶總經理徐秀蘭，談合資公司未來方向，以及對於明年太陽能產業的展望。單兵作戰 生存空間困難《理財周刊》問（以下簡稱問）：請談一下中陽的營運模式以及與中美晶角色分工定位。徐秀蘭答（以下簡稱答）：未來的太陽市場，如果以單兵獨立作戰的話，生存的空間將會越來越困難。但是，如果直接想上下游深度垂直整合(指從上游多晶矽整合到下游系統模組)也不容易。尤其是如果只做(供應鏈中)的一個環節的話，若遇上景氣寒冬時，將難捱過；若是市況大好的時候，也賺不到什麼錢。雖然今年產業是矽晶圓最缺，但天無三日好日，難保未來情勢不會轉變。因此，藉由中陽光伏的適度深化整合，也算是完成產業鍊某一段的垂直整合。中美晶將會派技術人員至中陽光伏負責長晶以及矽晶圓生產，而中陽光伏也將支付技術授權權利金。未來中陽光伏生產之晶棒、晶圓將不會外賣，完全提供中陽內部電池生產專用。我要強調未來中美晶和中陽光伏是各自獨立的公司。往後中美晶的每筆合約都和之前完全一樣。中美晶產業的定位在於Energy Solution provider(能源解決方案提供者)，中美晶持續生產全球最好的太陽能矽晶圓，未來半導體矽晶圓也不會落後，LED藍寶石基板也是。問：明年中美晶各產品線擴產計畫為何？答：太陽能晶圓部分，中美晶竹南1、2廠規晝總產能將達1.1GW。半導體晶圓部分，目標要增加50%產能；LED藍寶石基板，今年底為每月生產6萬片，明年擴產，目標為每月20萬片。由於LED應用在 TV背光源的趨勢已確定，此趨勢成形後，就不易走回頭路，預估明年新需求會再出來，但供給也會開出，因此漲價幅度不會今年一樣爆增。問：對於第4季以及明年多晶矽、太陽能晶圓價格走勢、供需有何看法，以及是否有切入上游多晶矽的計畫？矽晶圓報價 無下滑跡象答：雖然目前市場很多報告都傳出第4季矽晶圓報價將下滑，但我們看到的是11月矽晶圓報價還比第3季高，多晶矽晶圓每瓦報價仍有3.9美元，單晶矽報價更高。到今天為止，中美晶的每條產品線仍然是滿載，明年上半年的需求還是健康的狀態。目前下游客戶訂單都是1、2個月前才談，所以還沒有明年第1季報價，大約要等到11、12月才會知道。由於多晶矽料源佔矽晶圓成本仍達5成以上，明年太陽能市場售價，仍以多晶矽價格走勢為重要關鍵。像今年多晶矽價格波動很大，最近還漲到1公斤80、90美元，市場預期應該是有業者囤貨，預期明年第1季多晶矽價格應該會下來，因此矽晶圓單價也可能下來。至於明年矽晶圓會不會缺貨？我認為供過於求的情況是有可能發生，但是，高轉換效率的矽晶圓永遠不夠。明年太陽能市況如何？我想業界大家都猜不準明年的需求，但明年義大利的需求仍然很強，問：請問是否有新增多晶矽供應商的計畫？答：目前中美晶的多晶矽料源都是來自一線大廠，明年起將會再增加新的供應商，目前正在評估4家新加入業者的產品，包括台灣及韓國業者，至於中國廠商則未列入此波評估對象中。去年多晶矽價格崩盤，所有簽長約的業者都好像吞了一口（？），但是今年需求好，多晶矽供不應求，因此，水多了，就沖淡了的鹹度了。但是為了以防去年的狀況重演，新的合約內容將會增訂價格Review機制，新增相關條款，載明如果未來市場多晶矽現貨價的波動，若超過一定範圍，合約價格將可以有微調的空間。經過前次的經驗，大家都學聰明了。多晶矽生產需要化工業的know-now，目前中美晶沒有切入的計晝。問：請談談其他太陽能電池技術的看法。答：CIGS太陽能電池很有發展機會，但目前的問題是它的技術太難了。至於非晶矽薄膜技術部分，則沒有發展機會，Tendem(堆疊式薄膜)技術，則是成本太高了。
