台股經歷破紀錄的崩盤後，融資連兩天大減182億與163億，籌碼加速清理，許多業績成長無虞的個股已超跌，當然也有籌碼穩定的績優抗跌股，本期封面故事就從這兩個角度切入，為投資人盤點一下值得彎腰撿拾的鑽石。
上週五，台股跌了1004點，跌破前低21883點，短線走入空頭，原本寄望再度站回五日均線，沒想到，本周一再度血洗，崩跌1854點，再度刷新單日最大跌幅，更創799檔跌停的歷史紀錄，許多投資人措手不及，慘遭套牢或斷頭，是危機嗎？還是入場的好時機？手中有部位的該如何處理？
三大利空 重創多頭氣勢
分析本波段的跌幅，主要是美股財報不佳、美國經濟數據不佳及中東戰事一觸即發，三項利空一次傾瀉而來，引發市場恐慌性的賣壓。
首先，8/1英特爾和亞馬遜盤後公布財報，上季財報和本季都不如分析師預期，還公布裁員1.5萬人、削減明年資本支出40~50億美元、同時從第4季起停止發配股息，以樽節預算，英特爾股價盤後重挫20%。亞馬遜第二季財報優於預期，但對於本季財測較為保守，盤後同樣大跌8%，費半及那斯達克受到影響分別下跌7%、2.3，隔天台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454)等權值股紛紛重挫，台股下跌1004點創單日收盤最大跌點。
再來，就在英特爾公布財報之時，美國公布七月ISM製造業指數PMI從六月的48.5降到45.8，已經是連續四個月下降。台灣時間8/2晚上再公布七月非農就業人口僅11.4萬人，遠低於市場預期的17.5萬人，且失業率由4.1%攀升至4.3%，市場擔憂經濟衰退的疑慮，加上巴勒斯坦武裝組織「哈瑪斯」主席哈尼雅被暗殺，伊朗認為是以色列所為，準備報復以色列，中東戰火一觸即發，引發全球股市崩盤，8/5台股崩跌1854點，日本股市二度觸及熔斷，VIX恐慌指數衝到29.66，當天晚上美股四大指數也同樣重挫。
由於通膨趨緩，就業市場降溫，7/31 FOMC利率決策會議上，鮑爾暗示最快在9月討論降息，加上中東戰事緊張，三天以來，美國十年期公債殖利率從4.15%高點回落，殖利率跌至3.79%，債券價高漲說明資金從股市流出，逃往債市避險。
台股殺融資 反覆震盪
早先，台積電因川普報保護費之說，連續三天下挫，跌破千點以外，影響台股跌掉1513點。上週五重挫1005點，代表散戶的融資餘額仍有3258.55億元，大盤融資維持率在151.88%，不過已有40幾檔個股融資維持率跌破130%以下，券商發出追繳令，已有不少人慘遭斷頭，本周一(8/5)再下殺1854點，大盤融資維持率跌到 139.42%，上市融資大減182.9億元，融資餘額來到3075.7億元，融資追繳令可延續到8/7，還會有融資面臨斷頭出清。
一般來說，融資餘額要跌到3000億元以下，浮額才會全部清出，才算是有效的清洗，如果連續三天下挫，融資餘額會快速清出，加速落底的時間。但以8/6大盤反彈至20501點觀察，這會使浮額繼續留在市場，延長整理的時間，預計接下來的一個星期，大盤可能還會震盪，持續清洗籌碼。
從技術面來看，台股、費半、那斯達克短線上已步入空頭，但就周線來看，仍然是多頭回檔，三者皆季線上揚有撐，道瓊更是強勁，短線還守在多頭格局，因此，慘操套牢的朋友切莫心慌，等待整理轉強之後，再伺機汰弱留強，若是手中沒有部位的朋友，有許多股票以呈現超跌的現象，像是台積電、鴻海、台達電(2308)、聯電(2303)等權值股，本益比來到低水位，可進場撿便宜。
台積電第二季營收6,735.1 億元，季增 13.6％，優於預期，累計上半年合併營收為 1.26 兆元，年增 27.9％。法人預估今年 EPS 40元，明年上看50元，看好台積電再AI領先地位，外資紛紛調高目標價，如大摩從1180元調到1120元、美銀1160元調到1200元，這一波大跌，股價來到815元的甜甜價(8/5收盤)，若以今年EPS計算，本益比20倍、若以明年EPS計算，本益比16倍，已是非常便宜的價格。
台積電與鴻海來到便宜價
外傳輝達GB 200晶片設計出問題而遞延出貨，鴻海股價受衝擊，打入跌停，不過，法人澄清，受阻的品項是非公版GB 200，鴻海是拿到公版GB 200 將按時於第四季出貨。這兩天，鴻海跟著大盤下跌而被錯殺，股價來到167元便宜價，6/6成交量放大，拉出長上影線，市場人氣不減，法人預估，今年EPS 11.22元，本益比14倍。
成熟製程聯電在WiFi無線網路及數位電視的需求帶動下，第二季繳出亮眼成績，單季營收567.99億元，年增0.89%，累積上半年營收 1,114.31 億元，年增0.8%，EPS 達1.95元，下半年已有22/28 奈米多個設計定案（tape-outs），應用範圍涵蓋顯示器驅動 IC、通訊和網路等領域，法人預估今年EPS 3.96元，8/5股價錯殺之後，隔日馬上跳空站回五日均線，收51.7元，本益比13倍。
台達電與聯電顯然被錯殺
電源供應器大廠台達電受惠AI電源出貨，第二季營收1034.45億元，季增13.3%，年增2.87%，每股獲利為3.83元，累積上半年稅後純益157.11億元，每股純益6.05元。法人預估今年有13.34元的實力，並給予目標價510元，和聯電一樣，台達電被錯殺後，隔天跳空拉出長上引線，站上季線，收373元，本益比27倍。
另外，受惠日圓升值，工具機接單動能和營收獲利轉強，與機器人有關的工具機廠，在8/21機器人展前夕，展現抗跌氣勢，相關個股包含喬福(1540)、直得(1597)、高鋒(4510)等，股價力守五日均線之上，呈現多頭排列。其中，喬福主要生產切削中心機、車床製造與買賣業務，上半年累計營收為3.2億元，年增25.46%，目前在手訂單4億元，能見度直達2025年第1季，股價回檔後，目前走主升段行情。
三檔機器人概念股蓄勢再攻
線性滑軌廠直得積極推廣微型機器手臂，是全球唯一兼具協作型與工業型的微型手臂廠，日前開發出微型六軸機械手臂，可沖泡咖啡而獲連鎖超商感興趣，正在洽談合作，被視為機器人概念股，累計上半年營收5.93億元、年減29.8%目前在手訂單約2個月，股價強勢整理，有機會挑戰前高。
高鋒生產以龍門等機台為主，受惠關係企業和大切入特斯拉機器人供應鏈，加上第三季將展開對生產齒輪加工設備的聚大智能合併作業，明年可望開始貢獻營收，七月以來股價強勢飆高，回檔後走主升段行情，可持續留意追蹤。
宋恭源交棒宋明峰 二代接班轉型成功
光寶科切入AI領域 市值翻2.3倍
台灣第一家水冷散熱系統獲輝達原廠認證的光寶科，下半年高瓦數AI伺服器專用電源量產，成長動能強勁，宋恭源交棒成功，為企業家二代接班開創藍海商機樹立典範。
開啟國內第一家電子公司上市掛牌先河的光寶科技(2301)，二代接班迄今恰好滿4年，在新任董事長宋明峰及老臣總經理邱森彬輔佐帶領下，不僅翻轉了整個企業文化，更以「客戶的角度出發」，走出公司既有衝大量的代工思維模式，提前佈局雲端運算、5G網通、汽車電子及AI伺服器電源等高毛利的事業，證明完全切合當前的科技發展趨勢，檢視自2020年8月1日起新經營團隊接班，至今年8月2日止，已讓公司市值直接翻了2.3倍，達新台幣3,777.73億元，創公司成立以來的新高紀錄。
液冷散熱與高功率電源成長動能
不單如此，在當前全球掀起AI潮流趨勢中，光寶科技亦是站在峰頂上，為滿足資料中心對高效能AI運算需求，研發符合輝達(NVIDIA) Blackwell平台的液冷系統，共開發出二款分別為liquid to liquid(水對水)及liquid to air(水對氣)的智慧主機，其中Sidercar(櫃式氣冷)已取得輝達全球唯三RVL(推薦供應商)資格，領先群倫。
同時，為因應AI伺服器高功率電源產品的需求，光寶科技旗下的伺服器電源供應器，也從一般主流的500瓦、750瓦，不斷精進提升至3,000瓦，甚至是5,000瓦，並且也成功打進北美市場雲端客戶的供應鏈。接下來將朝6,000-8,000瓦的高功率電源器開發，以擺脫對手競爭，目前光寶科技電源供應器全球市占率排第2，僅次於台達電(2308)。
宋恭源交棒第二代接班轉型成功
綜觀光寶科技前述的亮麗表現，主要還是拜光寶科技內部的轉型成功所致，光寶科技於民國64年由前董事長宋恭源成立，初期以生產發光二極體(LED)為主，後在PC產業興起，光寶科技也跟上PC潮流，主要以代工生產電腦機殼、主機板、電源供應器及DVD等相關配件為主。
後經歷手機及網路通訊時代，光寶科技也搭上潮流，從事手機元件及相機相關模組的OEM與ODM業務。後隨著手機、行動市場漸趨飽和，前任董事長宋恭源於2014年開始進行第一波內部轉型，並將手機相關業務部門出售，留下較核心的事業，如電源供應、人工智慧物聯網(AloT)及LED等業務，仍保持車用電子與網通的OEM及ODM業務。
2020年8月1日前董事長宋恭源正式交棒予獨子宋明峰，當時他51歲。宋明峰，為擁有台灣/復旦大學的國際企業管理EMBA學位，加入光寶前曾有在美商半導體與創投管理的經歷。在光寶服務20年以上的資歷，曾任光寶美國子公司業務經理、中寶運通貿易公司總經理等職務。
宋明峰生活與行事相當低調，公司治理也採美式作風，在公司裡不讓員工叫他董事長，在公開場合中都自稱自己TOM，不僅打破職務幡籬，平常穿著也很休閒，員工經常看到他穿牛仔褲上班。而他對每位員工幾乎也都是一視同仁，每位員工都可以直接和他對話沒有阻礙。
成立海賊團激勵員工冒險精神
值得一提的是，宋明峰走馬上任時，即召集各部門中階主管成立了「海賊團」，透過該組織以辦戶外活動或遊戲的方式，來激勵員工勇於冒險的精神，並凝聚向心力，同時每年也召開二次員工大會，員工透過大會與管理團隊直接溝通對話，並且對公司、產品及市場等提出建言。而直接式互動與溝通模式，也就轉化成為帶動光寶後續積極轉型的動能。
而對光寶這家當時成立已45年的公司，海內外員工總數近4萬人的龐大集團組織，TOM相當重視人與公司長遠發展。因此，他除從父親那接任董事長職務外，還身兼人資長與永續長的職務，並且邀請在光寶任職30餘年的元老邱森彬出任總經理，進行光寶內部第二次實質轉型。由於邱森彬曾從基層做起，經歷採購、營運、業務及美國分公司管理等職務，相當熟悉光寶內外各部門及業務，加上宋明峰充分授權，讓光寶得以在邱森彬大刀擴斧下進行大改變，種下了目前光寶科技豐碩的成果。
身為二代宋明峰接班後，除了飽受業內業外以放大鏡的模式來檢視他的治理能力外，更重要的是面對公司長久以來的營運與獲利方式的舊觀念。過去老董事長時代的光寶科技主要以電子相關元件OEM及ODM的方式來經營獲利，只是接單量衝得高，營收獲利就跟著高，但隨著世界工界工廠中國崛起及東南亞國協的廉價勞動市場興起，直接衝擊到代工的經營模式。
宋明峰重用邱森彬開展藍海商機
因此，宋明峰接班後便朝向生意模式的實質轉型，即跳脫競爭激烈的紅海，開發能獲取更高毛利率的藍海事業，並且透過提營經營體質和改造企業文化的方式，扭轉原來客戶需要什麼，光寶就做什麼的代工模式；公司要提升毛利率，就得轉變商業模式成為解決方案提供者(solution provider)，為客戶提供解決方案，唯有如此，才能讓產品既有市場競爭力又可獲取更高的毛利。
而事實證明，光寶科技在宋明峰及邱森彬主導經營團隊四年來的實質轉型已展現成果，公司將有限研發資源，預先佈局在可預見的潛力發展事業上，如雲端伺服器及供應雲端伺服器運算及AI伺服器節能與散熱所需的高功率電源供應器、伺服器機櫃及機盒等應用技術的開發等等。截至今年第二季，光寶三大事業部門的營收比重為：消費性電子部門占42%、雲端物聯網部門占36%、光電部門占22%，即可印證實質轉型不假。
上半年獲利豐下半年至少配2元
根據光寶科技7月31日發佈的第二季財報顯示(如表一)，今年第二季營收達332.85億元、季增15.7%、年減10.7%；毛利率為22.2%、季增1.9%、年減1.1%；營業利益率9.9%、季增2.1%、年減25.8%，每股純益為1.36元。累計今年上半年營收為621億元、毛利率21.3%、營業利益率8.9%、稅後淨利77.23億元，每股盈餘2.4元。
今年董事會通過配發當年度上半年現金股利2元，於9月6日發放，並於8月19日除息。理周投研部指出，估計今年下半年光寶配發股利應不會少於2元(如表二)。
守住半年線有機會展開波段行情
在看好下半年AI PC及AI伺服器電源需求提升的雙重引擎帶動下，光寶科技公司預估上半年與下半年的營收比重表現將優於先前，比例由原來的48:52調整為45:55。而外資針對光寶的調研報告顯示，光寶科儘管上半年呈現疲軟，但基本上已經觸底，隨著AI相關營收貢獻上升，及汽車周期性與消費需求復甦，可望再驅動光寶科未來營運穩定成長，並維持「優於大盤」不變，目標價為110元。
理周投研部指出，雖然台股受美股拖累，八月2、3日二個交易日台股大盤指數重挫2,800多點，但究因還是非經濟性因素大於經濟因素使然，台股中諸多業績表現不俗的個股也遭到錯殺，如光寶科即是，目前股價跌破半年線位置，3日收盤價為98.5元、上漲2.6元， 後續隨台股大盤指數止穩，有機會隨指數反彈而有波段行情。
