台股過去這兩周上躥下跳波動巨大，若由大盤指數24416最高點來計算，至截稿前跌幅約19%，目前比較麻煩的是指數高點時的融資餘額3345億，但指數在近兩成回測過程中融資餘額僅僅減少了2.6%，這個數字實在令人難以對大盤後勢樂觀起來。
理論上在估值價格不管是大盤還是個別公司，很大程度上是仰賴著一個故事信念或一份未來預期又或是一種信仰心理來體現，但麻煩的地方在於人心情緒轉變之快，有時就連時速達到490.484 km/h世界最快的跑車Bugatti Chiron Super Sport都難以企及，最有名的例子就是當有人在股市裡大喊失火了快跑，每個人都想在十分之一的一炷香時間裡慌不擇路奪門而逃，慘烈的多殺多踐踏事件就會發生，這就是當前股市正在上演的劇情。
恐怖氣氛常常有 實證數據在心頭
統計美國1960年至今以來的九次衰退數據，美股從衰退前的高點到衰退期間的低點，平均跌幅為32%，其中最大為57%，最小為16%。也就是說，如果經濟走向衰退，美股大概率將出現20%以上的回檔。
依照8/2收盤價格計算，META股價469元，對應PE是22倍，Google股價159.66元，對應PE是20.85倍，TSM股價143.8元，對應PE是23倍，蘋果股價204.6元，對應PE是31.5倍，微軟股價392.2元，對應PE是33.4倍，亞馬遜股價161.4元，對應PE是31.6倍。
接著再看一下美股幾大巨頭業績數字︰Google營收847億美元，同比增長14%，淨利潤236億美元，同比增長29%。微軟營收647億美元，同比增長15%，淨利潤220億美元，同比增長10%。META營收390.7億美元，同比增長22%，淨利潤134.6億美元，同比增長73%。蘋果營收858億美元，同比增長5%，淨利潤214億美元，同比增長7.9%。亞馬遜營收1479.8億美元，同比增10%，淨利潤134.9億美元，同比增99.8%。
以往美聯儲降息週期中，標普500指數在首次降息後十二個月的平均回報率為+10%。然而，在美國經濟陷入衰退的情況下，標準普爾500指數的平均表現是同期下跌-15%。
從歷史上看，首次降息後的前兩個月，標準普爾500指數表現持平。如果美聯儲能夠避免經濟衰退，歷史表明市場還有更大的上漲空間。而美股的幾大科技巨頭有那種堅強數字基礎，你說它們的估值本益比會較當前價格再修正57%，筆者認為這種可能性真不太高，比較有可能是當前價格再修正兩成，META、Google、TSM的本益比都會重新看到一字頭，蘋果、微軟、亞馬遜則是落在25倍。
之後再搭配美聯儲的利率政策轉向或許就能出現新的反攻號角聲，倘若是這一個劇本，台股兩萬點的回測幅度大約就是兩成空間，當讀者們有畫面就可以訂出後續的回應策略了。
趨勢信念握在手 就比誰的心態牛
輝達Blackwell雙層晶片架構傳出可能存在問題，新聞說這可能導致它無法在預期時間內交付，如果這個問題不能順利解決，大家就只能先繼續用現有產品，反之，如果它解決了，那全球AI算力又將迎來一次大升級。
META二季度資本開支同比增長33%，預計2024年資本開支將上調至370-400億美元，其Llama AI模型訓練需求的算力是前代的十倍，預示著AI基礎設施建設的加速。
亞馬遜二季度AWS雲業務同比增長19%，資本開支持續增長，預計下半年推出性價比更高的自研晶片對AI投入大幅增長。
OpenAI在沉寂幾個月時間後開始放大招，宣布推出名為Search GPT的AI搜尋引擎，正式狙擊搜索霸主Google開始進攻1750億美元的搜索業務市場。
OpenAI創始人阿爾特曼說：「我相信，在接下來的幾十年裡，所有不具備人與人直接深層次情感聯繫的工作，都將被AI取代。AI會比人工成本更低，效率更高，速度更快。讓很多人忽略的是，不單單是自動駕駛、自動化工廠，未來白領的工作，也將由AI來完成。不管你接不接受，人工智慧已經開啟了第四次工業革命，令人擔憂的是，我們的教育還停留在傳統的培養應用型人才上，他們將如何適應未來截然不同的工作環境，這是需要重點解決的問題。」
美國幾大科技巨頭都持續加大投資在AI領域，這不僅展示AI算力競賽的白熱化，更意味著這是巨大的投資機會，當前市場氣氛下敢進場買AI股票，究竟是「夜過墳場吹口哨，自我壯膽」，還是「老天爺拿餡餅砸頭，你卻毫無知覺」，You must believe trending。
