近來原物料價格不斷攀升，截至今(2010)年12月6日止，標普高盛綜合商品指數近6個月以來漲幅超過26％，而與原物料高度連動的晨星拉丁美洲股票型基金中，平均也有高達23.28％報酬率(以歐元計)，表現相當亮眼。拉丁美洲市場不僅擁有豐富的原物料出口，長期而言，該區域豐沛的需求更是帶動拉美企業獲利成長關鍵，隨著中產階級薪資所得成長，預期將能製造許多投資機會，未來市場表現值得關注。在晨星拉丁美洲股票型基金中(台灣核備銷售)，貝萊德全球基金-拉丁美洲基金以約64.59億歐元的規模，高居同類型基第1，以下做進一步評析。投資策略該基金投資流程分為4個階段。首先，採用流動性的篩選方法將市場中超過2000個潛在投資標的降至一個可控管的數量。接下來，該團隊會將設有資本限制規定的國家，或認為不適合投資的產業排除在外。作投資決策時，考慮因素包括經濟成長、資本流量及波動性和市場動能等技術性要素。該團隊採用包括了使用不同成長率以及國家風險參數作計算的DCF分析法等一連串證券評價工具，並藉由情境分析方法針對假設進行壓力測試。該團隊也關注其所分析的公司經營管理能力，最後根據其對國家/產業的投資定位，挑選出60至80檔股票組成投資組合。投資組合由於此類市場的投資特性，投資人可以預期該基金在國家及產業的投資部位都相當集中。商品類股約占總投資組合1/3，各國投資部位則以巴西比重最高，截至2010年10月底止，約占總投資組合69.16％。墨西哥則是該基金第一大投資部位，不過比重較基準指數來得低。在拉丁美洲市場幾個較小國家中，祕魯對基金經理人來說最具吸引力，但相較該基金龐大資產規模，該國股票具有流動性問題。截至2010年10月底止，該基金主要集中投資金融服務及原物料(能源及工業物料)產業股票，投資部位約占總投資組合2/3。此外，該基金前10大持股投資比重亦高達59.81％。績效及風險自2002年9月開始至2010年11月30日止，該基金年化報酬率為25.09％，高於晨星同類型拉丁美洲股票型基金平均約2.58％(以歐元計)。2009年尤其亮眼，報酬歸因分析顯示該基金所有國家及產業投資部位都得到正報酬。就國家而言，巴西對報酬表現貢獻最大，產業方面，則能源及非必需消費性產業貢獻最大。長期來看，該基金績效表現相當穩健。截至12月6日止，年初迄今報酬率超過同類型基金約8.86％，表現相當亮眼。不過風險部分，投資人需留意該基金雖然在市場上漲時表現優於同類型基金，但市場下跌時跌幅也都較同類型基金來得大。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等權威機構)
