大家都知道，未來投資看中國，在2011年，中國有什麼是一定會發生的大趨勢呢？目前來看，十二五、人民幣升值、金融改革，是三大投資重點。千金難買早知道，投資更是如此。如果能提前知道未來趨勢，投資勢必無往不利，事實上，要提早知道未來動向並不困難，特別是在中國這個計畫經濟體之中，每年許多會議都是固定的，而在中國許多重大事件發生前，相關類股的股價都會事先作出反映，例如每年兩會召開之前，農業類股就會率先起漲，五一、十一長假前，消費與旅遊類股則會特別強勢等等。那麼2011年會有哪些主題呢？先由一月份來看，最主要的議題莫過於胡錦濤訪美，勢必將人民幣的匯率議題再度搬上檯面，升值可期；二月份進入農曆新年，是全年農產品消費最高峰，通貨膨脹將取代消費力道成為市場最關心議題，屆時升息也將持續困擾股市；三月份除了兩會之外，上海交易所日前宣布已經完成基礎工程的國際板也非常有機會推出，屆時香港紅籌股大有機會掀起一波比價高潮，而月底的年報公布，更是產業表現優劣的赤裸呈現，因為過了第1季，非流通股解禁對市場的影響將逐步降低，第2季起股市將重心回歸基本面表現，年報當然會成為市場選擇的最重要依據。十二五牽引巨大經濟效應所謂十二五指的是中國第十二個五年計畫(2011到2015年)，簡單來說，中國未來五年大部分的財政預算將在此定案，數以兆元人民幣計算的資金去向，當然會嚴重牽涉到股市產業的位移，由於其相關規劃已經在2010年10月中的第十七屆五中全會公佈，預定在2011年3月份的人大與政協兩會審議後通過實施，因此真正行情的啟動，也將自2011年正式開始。關於十二五官方規劃的基調在於「加快轉變經濟發展方式」，經濟則由外需轉向內需、從高碳轉向低碳。至於具體的投資領域則包括城鎮化工程以及節能環保、新型信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備製造業以及新材料等七大產業。其重點投資方向與十一五重點強調的勞動保障、金融改革、基礎建設、以及重點扶植能源與原物料企業等等大異其趣，回顧十一五期間，上述重點發展方向因為有官方的扶植，整體產業的成長性與獲利能力遠高於其他產業，更造就了建設銀行、中國人壽、中國石油、中國神華等等一眾明星股。隨著官方政策的轉變，未來這些巨型企業所受到關愛的眼神會愈來愈少，成長性最高的時期已經過去，股價更受限於流通股的不斷增加而難以大幅上揚，因此，十二五可以說是中國經濟與股市的重要分水嶺，在經濟轉型的同時，投資市場也正面臨新舊交替，過去大家所熟知與熱愛的一眾明星股，未來將慢慢卸下光環，市場的焦點則轉由十二五規劃的七大新興產業接棒。十二五 七大受惠新產業主要內容節能環保：重點突破高效節能、先進環保、循環利用。新型信息產業：聚焦下一代通信網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件。生物產業：生物醫藥、生物農業、生物製造新能源：核能、太陽能、風能、生物質能新能源汽車：插電式混合動力汽車和純電動汽車高端裝備製造業：航空航天、海洋工程裝備和高端智能裝備新材料：特種功能和高性能複合材料進一步分析十二五規劃投資金額部分，中國官方規劃在2010-2020年的時間內累計直接增加投資新能源產業發展5兆人民幣，每年增加產值1.5兆人民幣，而在城鎮化工程部分，每年則預估要投放3.6兆到5.25兆人民幣之譜，比起金融海嘯時期中國所推出的3年4兆人民幣救市措施，十二五規劃的資金投入遠遠高過救市措施，但投放的產業範圍卻縮小到內需與新興產業之上，因此無論從資金面、政策面與籌碼面來看，內需與新興產業都將取代過往的明星股，成為新時代的主流。新能源產業商機大根據中國在《哥本哈根協議》中的承諾，到2025年單位GDP二氧化碳排放量，與2005年相比必須要下降40%~50%，非化石能源使用到2020年要達到15%的目標，因此十二五期間勢必會大力推進能源結構調整，官方也已經宣誓將重點發展三類非化石能源，即核電、水電、新興能源(包括風能、太陽能、生物質能)。預計到了2015年，天然氣、水電與核能以及其他非化石能源的電力消費比重將從目前的3.9%、7.5%、0.8%上升到8.3%、9%、2.6%；煤炭比重將從2009年的70%從上下降到63%左右。新能源產業發展規劃將在2010~2020年的時間內累計直接增加投資5兆人民幣，每年增加產值1.5兆元。以核電為例，2009年全中國總裝機為908萬千瓦，2015年將達到4,000萬千瓦；水電方面，至少將有1億千瓦水電開工建設 ，而如果按照一千瓦水電裝機8,000~1萬人民幣的造價計算，未來5年水電建設就將帶動1兆人民幣的投資。就投資的角度來看，中國的十二五規劃勢必會為新能源產業帶來龐大的商機，但並不一定能反映在相關股價之上。舉例來說，香港有一間上市公司叫龍源電力，他是亞洲最大的風力發電廠，理應相當受惠節能減碳炭的概念，不過若長期分析其股價表現卻非如此，原因就在於該公司本身風力發電營收僅佔全公司的16%~20%，其餘部分仍靠傳統的煤炭發電，每年顯示在財報上，就應該將其視為傳統的煤炭發電股，那麼與旗鑑的中國神華等相比，競爭力就遠遠落後，因此可以說目前多數新能源企業未達規模經濟，更多企業尚未獲利，因此至少在未來2至3年內，新能源投資還是一項風險偏高的投資，如果台灣投資人要進行相關資產配置，應該以共同基金的方式去參與，讓專業的基金經理團隊去研判，雖然共同基金沒有辦法全部投資在中國，必然會進行全球的布局，不過換句話說，也降低了單一市場的風險。傳統能源也有十二五商機再換個角度思考，十二五規劃中雖然大力強調節能減炭的概念，但是在淘汰落後產能的同時，大型企業卻有機會靠著兼併重組創造更多獲利，例如十二五期間，官方預定要淘汰水泥落後產能4億噸（約占現時總產能30%），包括安徽海螺與中國建材等水泥業龍頭，就可望進一步收購中小型水泥廠，一方面降低競爭壓力，一方面進一步擴大市占率，可以說，就傳統能源的角度來看，中國要繼續培育全國性的大型能源集團，現在的龍頭企業並不會因為新能源的競爭而失勢，反而有機會因重組而大幅提高競爭力。另一方面，中國明年將展開十二五計畫中各種西部大開發工程，加上2010年兩會提及每年要花3兆人民幣以上進行的城鎮化建設，勢必都會消耗大量能源，以原油為例，中國過去7年的需求量就上漲了2倍，而且需求速度還在不斷攀高，加上傳統能源2010年漲幅不到2%，因此雖然新能源投資是大勢所趨，但在新能源光芒背後的傳統能源投資，卻可能是真正反映在財報上、股價與盈利也能真正受益的理財選擇。有鑒於新能源投資的回收時間尚久，建議投資人不妨採用定時定額的方式，長期慢慢的累積新能源相關資產，至於傳統能源在2010年漲幅明顯落後，不妨採用單筆式的較大金額投資相關共同基金，在2011年取得較理想的報酬。
