受到石油輸出國組織(OPEC)成員國利比亞動盪不安的政局影響，使得布蘭特原油近月期貨價格上周一度飆破每桶110美元大關，市場開始追逐具有避險功能的黃金部位。紐約商品交易所近月黃金期貨亦突破每盎司1400美元，對於通貨膨脹壓力大的新興市場造成嚴重打擊，尤以中國首當其衝，在上周二(2月22日)格達費表達強硬的談話後，滬深兩市跳水重挫，上證指數向下摜破2900點，跌幅達2.61％，留下長達90點的黑K棒，隨後幾個交易日抄底買盤進駐部分題材股如新三板、人民幣升值、農化、黃金等，但金融、房地產等權值類股仍受到空頭壓制，弱勢反彈格局成立。人民幣升值 有利造紙板塊主要是中國官方緊縮性政策基調未改，持續發布住房新限購令措施，以及針對不同信用風險的地區銀行進行差別化的存款準備率調控，加上最近公布的消費者信心指數(CCI)降至2009年以來的最低點，意味著民眾對於通膨預期升高，食品價格上漲、房價居高不下，抑制了民間消費，高達83％的中國消費者，預期接下來12個月物價還會攀高，使得兩市指數仍面臨調整壓力，一周以來上證指數收在2878.58點，下跌21.39點或0.7％。近期人民幣升值，有利造紙板塊，主要業者可以降低木漿和廢紙的進口成本，上周人民幣兌美元匯價一度來到6.5661元，創下兩周來新高，青山紙業(600103)帶領族群漲勢，周漲幅為11.14％，福建南紙(600163)上漲9.2％，岳陽紙業(600963)上漲7.5％，在人民幣長期升值趨勢確立下，預料族群仍有表現空間。抗通膨的農化概念股持續發燙，根據世界銀行(World Bank)最新統計，從2010年10月到2011年1月，國際糧價大幅上漲15％，與一年前相比飆升29％，主要是氣候異常造成市場拉高農產品價格預期，舉凡世界穀倉─澳洲的大水患、中國冬小麥主要產區華北的久旱未雨、中東及非洲地區的饑荒頻傳等等。另外新興市場的通膨壓力也助長了農業股作多意願，上周隆平高科(000998)上漲8.7％、豐樂種業(000713)上漲7.2％、敦煌種業(600354)上漲4.1％。中東局勢緊張 黃金股漲氣候逐漸回溫、全球各地春耕即將來臨，不僅提高了種糧需求，也增加了化肥需求，上周湖北宜化(000422)上漲4.7％，雲天化(600096)上漲1.1％，預料相關農化產品價格可望再進一步上揚，加上目前中國通膨壓力居高不下，建議投資人可全面布局，列為核心持股。而受中東緊張局勢以及近期美元走低的影響，國際金價持續走挺，相關黃金股的表現亮眼，上周紫金礦業(601899)上漲7.9％，恒邦股份(002237)上漲2.4％，由於地緣政治影響較為短期，加上美元弱勢所引發的避險需求，是否能持續給予多方支持值得觀察，而且短線漲幅過甚，後勢宜持保守態度看待。另一受惠族群為煤炭板塊，在國際原油價格上漲、中國基礎建設的支持和溫和通膨的背景下，煤炭的需求將逐漸回升，上周中國神華(601088)上漲4.28％、神火股份(000933)上漲2.1％、煤氣化(000968)上漲0.94％，類股中長期趨勢仍向上發展，建議投資人可擇優布局，列為衛星持股。新三板(類似台灣的櫃檯買賣中心)為中國證監會今年資本市場改革發展的重點工作之一，相關概念股熱得發燙，新三板市場即將迎來大擴容，目前申請進入首批擴容試點方案的數十家高新技術園區已有初步排名，上周蘇州高新(600736)上漲20.6％、海泰發展(600082)上漲14.3％，而將採行的造市商制度，也將為券商帶來豐厚的利潤。新三板成券商股利多按照美國制度，造市商業務的利潤一般占券商全部業務利潤的40％至60％，另外對造市券商的好處在於新三板規定企業在掛牌之後到實施IPO期間，將由主辦券商實施終身保薦，對券商而言是一項長期收入來源，有望受益的券商為中信證券(600030)上周漲4.3％、興業證券(601377)上漲3.9％、長江證券(000783)下跌0.15％，對於後勢，由於政策確定、資金介入明顯，建議投資人逢低布局，切勿追高。展望本周，整體大市預料以金融、房地產為主的權值股仍將缺乏上漲動力，市場熱點仍將圍繞在抗通膨、人民幣升值、新三板三大題材股為主，基建概念的水泥、水利股為輔。技術上來看，滬指多方上攻將遭遇10日均線反壓，而2900~2950點套牢區間將需要時間消化整理，指數仍有可能面臨回測，由於60日均線及20日均線提供多方有效支撐，短線上滬指2830點未破，投資人操作仍是偏多看待。
