中東地區的抗議聲浪不斷，這把火從突尼西亞首先發難，隨後埃及、伊朗、巴林、利比亞紛紛淪陷，境內的鎮壓劇情接踵而來，由於中東地區的產油量達全球28.9％，占有舉足輕重的地位，使得市場擔心近來的政治動亂恐會打亂原油的供給運作。特別是利比亞，該國每日出口120萬桶原油，為歐洲地區原油的進口管道之一，因此，令倫敦布蘭特原油價格受到地緣政治的因素而一度飆升至每桶119美元，進一步影響到全球經濟復甦的腳步。受限於美國庫存持續攀高的影響，紐約輕原油期價的漲幅不像布蘭特原油期價來得明顯，使得兩地油價價差一度擴大到18美元以上。不過，近來出現收斂跡象，除了因為短期內美國恐維持居高不下的庫存數據，利空多被市場消化完畢，另一項主要原因在於市場擔心歐洲可能轉向阿爾及利亞進口原油，該國每日出口130萬桶，只比利比亞的每日120萬桶多一點點，由於美國也向阿爾及利亞進口原油，到時候可能會影響到美國進口的數量，因此，使得美國紐約輕原油價格突破每桶100美元大關。中東問題也為黃金帶來避險需求，戰亂期間投資人多選擇降低風險偏好，轉而投資具有保值性的投資工具，除了美元之外，就屬黃金最受市場青睞，然而由於美國債臺高築，美元偏弱格局不易逆轉，使得黃金的投資價值備受矚目。此外，油價的飆漲也推升市場的通膨預期，黃金作為抗通膨的最佳利器，使得金價表現亮眼，自今年2月以來，金價漲幅近8％，並創下歷史新高水位。觀察CFTC管理基金淨部位，該部位變動可以顯示出全市場投資人對於金價的看法，目前該數據連續3周增加，截至2月22日，整體淨部位高達18萬口，過去3周以來就增加了5萬多口，顯示市場對於金價後勢相對樂觀。 整體而言，中東問題是這次油、金飆漲的關鍵，短期內恐不輕易結束，又伴隨夏日用油旺季的逼近，恐持續推升油價走勢，加深通膨預期，排擠民眾一般支出，延宕經濟復甦腳步，為金價帶來後續支撐力道。唯須留意近來亞洲通膨壓力攀升，各國頻頻升息，歐洲也有意加入升息的行列，恐凸顯金價無法孳息的劣勢，相對壓抑金價漲幅。近期有些投信發行的商品指數期貨基金及布局八大類資產之CTA期貨基金，亦因掌握此波原物料變動幅度，表現亮麗，值得投資人注意。
