陸客自由行6月可望開放，看好這股消費新勢力，法人認為對航空、百貨、飯店類股均為利多。但是由於此題材從去年即已發酵，投資人宜慎選個股及介入時點，以免買在高檔。時序進入第2季，由於進入上市上櫃公司密集公布財報的期間，法人密切盯緊各家公司的獲利，為第2季布局做調整。法人表示，由於第1季有些變數會影響企業獲利，包括油價高漲、日本震災等，因此季報公布後，法人的調整持股幅度會比較大，有些獲利不如預期的公司，股價波動會比較大。而在目前大盤受到季線反壓的影響下，大盤漲幅較受限，但是個股卻可能有亮麗行情，獲利佳的企業，將會吸引市場資金進駐，因此，接下來，個股股價漲跌變動會較大。第2季在法人換股操作的情形下，投資人選股的邏輯不妨依照法人的策略進行較有贏面。針對陸客自由行題材，法人仍看好其長期效應，雖然原訂4月開放，目前將延宕，但法人認為，遲早都會開放，因此，效應或遲或早都會顯現，長期對國內飯店業住房率提升、民間消費提高都有利，因此對台股有正面助益。但是法人也提醒投資人，這個題材已經發酵多時，對股價也已有相當大的影響，目前相關題材類股的股價均已不低，本益比多在20、30倍左右，因此，在擇股上，不再適合一窩蜂買陸客自由行題材概念股，而應實際做功課，找出本益比不高的，也宜逢利空，趁股價打回來時再逢低介入，作長期布局，以免買在高檔。另外，陸客自由行題材的相關族群中，觀光旅遊股因為日本地震，赴日本旅客人數受影響，目前日本核災輻射問題都還未能完全解決，旅遊股基本面會受這些負面因素抵銷其利多效益。兩岸航線 長榮航黃金航線長榮航(2618)去(2010)年獲利寫下新高，營收1044億元，稅前盈餘120.45億元，稅後盈餘120.17億元，EPS 4.06元。 長榮航股東會通過將配發現金股利1元，股票股利1元，以周一(18日)股價25.8元計算，現金股息殖利率為3.88％。日前日本發生強震，航空股業績受到衝擊，再加上第1季油價高漲，壓縮航空公司的獲利，法人紛紛出具報告，大多看法保守，包括高盛證券、摩根大通證券、瑞銀證券等都提出「中立」評等。里昂證券則認為長榮航已遭超賣，建議「買進」，但目標價則降到31元。法人表示，由於長榮航去年獲利亮麗，股價一路上漲，但是今(2011)年較難重演去年盛況，由於第1季國際油價高漲，燃油成本上升，因此，預料長榮航第1季季報獲利將下修，會衝擊股價表現。但是接下來，陸客自由行題材則可以期待，馬英九總統於12日表示，大陸觀光客自由行於今年年中可望實現，估計單是今年就可增加9萬名陸客來台。法人表示，若開放陸客自由行，估計每日陸客來台人數將增加300~500人，每年將增加11~18萬來台人次，經過試算後，目前每周370個航班尚不足供應目前需求，若依團進團出，以每日來台人數上限3000人提升至4000人，今年至少要有500班次，才可應付需求。若陸客每日團進團出限額提高至1萬人次，則估計需709班次才足夠因應，將對航空公司帶來不小的獲利挹注。法人表示，以兩岸航線來講，航程短，票價相對較高，是航空公司的黃金獲利航線，未來兩岸若增班，對航空公司將為極大的獲利挹注，是長期利多，兩岸關係正向發展，有利於兩岸交流來往，對航空股為利多。另外，根據外電報導，沙烏地阿拉伯的石油部長指出，目前石油市場已經是供過於求，在3月沙烏地阿拉伯已經每日大砍80萬桶石油產量，過去他曾經表示，原油合理的價格範圍是每桶70~80美元。近幾日原油價格已連續重挫，目前紐約近月輕原油價格已跌至每桶109.09美元，布蘭特原油價格則跌至每桶123.05美元，有效舒緩航空類股的成本壓力。法人指出，以過去香港的經驗來看，香港開放陸客自由行之後，經濟有很大的成長，尤其近幾年大陸經濟成長快速，薪資所得大幅提升，消費能力大增，在觀光及消費的帶動下，香港經濟成長幅度相當可觀。舉例而言，香港2003年較2002年成長36％，2004年則年成長147％，2005年的成長幅度達82％。預料開始陸客自由行後，台灣的經濟也可望複製這種高成長，其中，受惠最大的應為飯店業。國賓 將受惠陸客自由行日本地震之後，國賓(2704)股價受到衝擊，主要是因日客來台旅遊人數銳減，不過，國賓緊急因應，藉花博設計套裝行程，搶攻國人訂房商機，也爭取東南亞國家地區原本計畫赴日旅遊的商機。台北國賓飯店3月住房率78.2％，只比去年同期79.5％減少1.3個百分點，而今年3月平均房價則達3670元，比去年同期的3188元多增加了400多元。法人指出，目前陸客來台觀光因為都為團進團出，食宿被旅行社把持，住宿多半住在每日房價2000元左右的三星級飯店，目前的情況是無論陸客的消費能力是高是低，都只能全體統一住宿低價的飯店，餐飲也被團價壓低。但是根據統計，其實來台的陸客消費能力比整體來台旅客的平均值要高，也都高於日本旅客，陸客平均每日購物115美元，高於平均值的108美元，也高於日本客的101美元。法人表示，台股的飯店類股，因都是國際級飯店，因此，迄目前為止，受惠於陸客來台的程度並不大，但是一旦開放陸客自由行，消費能力高的陸客將可望進住國際級飯店，以香港經驗來看，國際級飯店獲利能力將大幅上升，且由於台灣國際級飯店近幾年供給擴增有限，預料房價將可望因需求上升而調漲，漲價效應將大幅提升獲利能力，對股價將有極大的激勵。遠百 新增據點將帶動業績由於陸客消費能力高，以香港經驗來看，開放陸客自由行後，對其消費成長有很大的助益，法人表示，目前陸客消費多由導遊帶領到特定商店消費，國內百貨業目前受惠程度還不大，但是，一旦開放陸客自由行，國內百貨、通路將受惠，使業績成長。遠百(2903)自結去年營收達247億元，年增10.7％，稅後盈餘25.67億元，EPS 2.09元，其營收、獲利雙雙創下歷史新高。近期摩根大通出具研究報告指出，陸客自由行估計將為遠百的台灣據點貢獻0.5~1％營收，摩根大通指出，遠百有多家新店將要開幕，今年獲利預估將調高27％，主要的獲利成長來源為單店營收成長、營業利益增加及亞東證券營運轉佳。因此，摩根大通調高遠百的目標價為50元，但遠百周一(18日)股價收盤為49.9元，已經接近其目標價。遠百第1季營收表現亮麗，年增11％，主要是因春節旺季業績提升，法人看好遠百第2季在中國大陸五一假期消費提升下，以及台灣有清明節連假的挹注及母親節檔期促銷下，第2季營收可望持續成長。遠百今年將會新增5個新據點，包括遠百板橋中本、台中大遠百、SOGO新竹風城與愛買，以及遠百成都天府店。由於大陸內需市場成長，再加上兩岸薪資所得均提升，消費力看漲，遠百集團董事長徐旭東預期，未來3年集團兩岸的百貨事業，每年將有成長2位數的空間。
