台灣缺水問題使得水資源概念股的題材躍上檯面，也吸引法人開始布局，基金經理人建議，可以長線的角度來建立部位，屬穩健、防禦型投資。台股近期受到「水」的影響不小，前一陣子因為缺水，面臨限水措施，使得水資源概念股躍上檯面，成為股市新興題材，外資摩根士丹利也出具研究報告看好水資源概念股，相關個股多有表現。不過，隨著天候變化，台灣連續下了幾天的雨，缺水危機暫告解除，第2階段限水措施延後，水資源概念股表現馬上又受到影響，顯然有不少投資人看天氣操作股票。長線布局 3年以上由於台灣季節性的關係，常常在夏季會面臨缺水的問題，是否照著季節操課，可以有另一套操作水資源概念股的進出法則？不過，國內台股分析師及水資源基金經理人普遍不認同投資人按照天氣買進、賣出股票，但是普遍認為地球的水資源將愈來愈珍貴，未來相關個股的長期潛力可期，建議投資人以布局的心態，長線持有相關類型股票，區間以3年以上為佳，在投資組合中的比重，多數基金經理人建議布局10~20％資金。寶來投信台股策略分析師陳威良表示，針對水資源概念股，投資人不要一窩蜂地追逐短線題材，這樣很容易變成看氣象報告在追高殺低，而宜以長線投資的價值來衡量水資源概念股。地表上只有0.01％的水可以投入農田水利、民生、工業用水，而在未來幾年，地球將有11億以上人口面臨沒有安全飲用水的危機。很多新興國家已將水資源規劃列入戰略安全層次的考量，台灣也已經將水資源列入國安議題。而中國大陸更是注重水資源議題，今(2011)年1月29日國務院發布1號文件，該文件名為：「中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定」，由中央出具文件，未來將加強水利建設，投入龐大預算進行工程建設、管道、管材、水電設備、污水處理等產業，將引爆該產業有突破的商機。陳威良指出，年初以來，中國大陸的水利概念股大漲，股價漲多的達倍數，漲少的也有5成漲幅，大陸的水利概念股有：粵水電(002060)、安徽水利(600502)、三峽水利(600116)等個股。這些族群的本益比也都高達50~60倍以上，主要是市場看好在政策激勵下，其5年內獲利將有爆發性成長，因此市場賦予極高的本益比。台灣相關個股 本益比仍低陳威良表示，台灣相關族群的股價評價相較於大陸水資源概念股，還是矮一截，目前本益比才10多倍，將來十二五規劃將推動兩岸相互結盟推展，將有利於台股相關水資源概念股的股價向左(大陸)看齊。至於缺水對國內產業的負面衝擊，以用水大戶較受影響，如半導體、面板、PCB等產業。陳威良指出，台積電(2330)比政策還領先，已在今年4月開始提早節約用水，也提高廢水回收比重達85％，可以再循環使用。如果未來更進一步限水，將減少供應水10％，預估企業買水需求將浮現，但是由於台灣買水便宜，一車才1萬元左右，半導體廠商早有因應之道，其他如面板廠、DRAM廠也都有所因應，即使出現買水需求，預估對廠商今年獲利影響不到1％，對於相關電子產業而言，負面影響比起日本斷電危機還小，投資人不必疑慮缺水對獲利的衝擊。陳威良指出，缺水對電子業的衝擊不大，但是較令人擔心的是飲用水的問題，由於地表水資源有限，像是海水淡化、廢水處理回收等技術，都是未來成長潛力看好的，近期雖然因為下雨導致水資源概念股股價震盪整理，但是不久以後，股價仍會再漲，特別是大陸相關概念股向上表態，將帶動台灣相關族群的走勢，陳威良看好5~8月水資源概念股下檔空間有限。中宇、千附 技術領先陳威良表示，目前法人資金開始注意到水資源概念股，投資人可以觀察法人動向，建議可以挑選1、2檔布局，長線列入投資的追蹤名單，但不宜介入太深。康和證券自營部資深協理賴宗裕表示，水資源相關題材的公司有：工程處理、下水道工程、廢水回收、管線工程、海水淡化、廢水處理回收，以及自來水廠等，但大多數自來水廠皆為國營企業。而台股較看好的水資源概念股則有：海水淡化、廢水處理等。廢水處理以中鋼(2002)轉投資的中宇(1535)為代表，其承包的工程主要是中鋼集團內的廢水處理工程，現在也開始接外面的案子，中宇在大陸也有處理廢水的子公司；海水淡化技術則以千附(8383)為代表，千附承接的澎湖海水淡化廠為台灣大型案子，進入門檻高，未來台灣本島若需更多海水淡化廠，則千附具相當大優勢。賴宗裕指出，不建議投資人太短線看待水資源概念股，逢乾旱就買、梅雨來就賣，這種方式太短線，建議投資人可以長線布局。舉例而言，海水淡化廠興建完工要2年以上，多屬BOT工程，興建完工後自來水公司保證收購，包括價格及年限，其效益長達20年。目前地表上2/3為海水不能使用，再加上近幾年天氣異常、地球暖化、下雨量捉摸不定，投資人可以用長遠的眼光來投資水資源概念股。賴宗裕表示，未來缺水議題還會再浮現，但是近期梅雨來，會壓抑股價，建議等水資源題材冷卻後，股市不再有人注意這類題材時，才是投資人分批進場長線布局的時間點，但是台股相關個股較少，僅有幾檔，若占投資組合10％就太重了，倒是海外基金有不少值得注意的標的可以選擇，建議投資人可以選擇基金介入。新興市場水資源股動得快華南永昌投信全球神農水資源基金經理人黃欣儀表示，人口增長、都市化比率提高、環境規範提升，都是推升水資源概念股趨勢的主要因素，近幾年由於新興市場人口成長動能大於成熟國家，而且新興市場的都市開發速度加快，亞洲、新興市場的水資源概念股動得很快。水資源相關基金具有長線成長潛力，至於長線的區間，以國際投資的角度來看，3~5年不算太長。黃欣儀表示，國際較著名的水資源指標公司有：法國SUEZ Environment、蘇伊士水資源公司、VEOLIA Environment等，主要的業務包括：供水、污水處理或是城市供水等，其合約一簽就是好多年，不會簽短期合約，因此，宜以中長線的投資眼光來看這些標的。另外，有些水資源公司不大，但是握有關鍵技術，可以在全球爭取合作的業務，這些公司或許母公司在歐洲、美國，但是其觸角卻可伸到中國大陸、印度或其他新興市場國家。黃欣儀表示，這些公司的業務方向都不一樣，有些公司是做精密零件，有些則握有水流管理技術，當這些公司的觸角伸到新興市場國家時，會帶來長期穩定的獲利成長。例如，中國大陸很重視農業灌溉，今年在這塊領域將投入相當龐大的資金，希望能夠拓展灌溉系統，當地公司將與海外公司合作，取得技術、設備等，這些海外公司的財務透明度高，是不錯的標的。大陸水利投資 今年增1倍由於中國大陸常和鄰近國家爭水源，去年中國大陸計畫在水利方面的相關投資提出2000億人民幣的預算，今年修正為4000億人民幣，提高了1倍，在水資源保存、管理，或污水處理部分，相關公司若能拿到合約，將對長期獲利有貢獻。至於投資方面，由於台灣投資人距離這些企業較遠，較難掌握其股價的波動趨勢，黃欣儀建議，投資人可以長期分批布局，逐步增加投資的比重，比較穩健。康和證券也相當看好水資源基金，早在2006年即為台灣第1家引進水資源基金及替代能源基金的公司。康和投顧林映汝經理表示，水資源相當珍貴，以1加侖水而言，僅有113克的水是乾淨的，而其中有許多都浪費掉了，只有2滴是人類真正使用到。英國BBC曾報導，20世紀人口增加2倍，用水增加了5倍，預估到2025年，全球有2/3人口將面臨缺水，而且各國為了爭水常會引發戰爭，長期來看，水資源基金是值得投資的標的。海水淡化、水務測量財報佳林映汝表示，水資源概念股不是景氣循環股，因此，宜以長線的概念來投資，是穩健型的標的。目前台灣可買到的海外基金，包括水資源基金，有些氣候變遷基金、天然資源基金、農金基金中也有部分是投資水資源概念股。另外，國外也可買到水資源ETF等。林映汝指出，國外水公用事業如自來水廠等標的，還有抗通貨膨脹的作用，因歐、美的水費是依據物價波動來調整的，因此獲利不受通貨膨脹影響，是屬於防禦型類股。另外，有些標的是屬於水務科技的，如海水淡化、水務測量等，中東等帳幕國家很需要海水淡化技術，而缺水時期，需要水務測量技術來規劃如何限水，最近，國外水務科技相關個股的財報出爐，表現相當不錯。林映汝則建議投資人，可以定期定額的方式投資水資源基金，可以設停利點，若短線有較高報酬率可以先獲利，但不建議停扣款，也就是當水資源基金表現不佳時，繼續以較多單位投資，長線建立投資部位的5~10％是較穩健的投資方式。
