生技股受到塑化劑風暴波及，股價壓抑了2個月左右，近期開始展開反彈，由於生技產業第3季利多題材豐富，法人看好為本波反彈主流族群。在這波反彈格局中，法人多看好生技族群第3季題材多，且即將進入產業旺季，是這段時間投資組合中首選的族群。另外，台灣最大的原料藥廠神隆，預計將在第3季掛牌上市，法人表示，可望帶動原料藥族群掀起比價效應。今(2011)年上半年全球股市表現較為弱勢，第2季時，因美國Fed表態QE2在6月結束後將不再有下一波量化寬鬆政策，而且歐債危機發酵，導致市場資金大量由股市流到債市，但是在所有的境外基金類型中，生技醫療型基金表現特別突出，績效名列前茅，是股票型基金中唯一備受市場青睞的基金類型，在第2季全球股市大震盪中，生技醫療基金的長線成長性特別突出，成為極佳的防禦型基金。今年上半年NBI(Nasdaq Biotechnology Index)生技指數甚至突破千點關卡，回升到金融風暴前的高點。本益比偏低反觀台灣股市，卻因為受到塑化劑風暴波及，導致食品、生技醫療類股股價受到衝擊，但在股價受壓抑2個月之後，最近終於逐漸走出低潮，反而因前景看佳，在修正後，本益比來到相對低檔，投資價值因此凸顯，再度吸引法人目光。法人表示，經過約2個月的整理之後，上櫃生技指數的本益比已接近20倍的歷史低檔區，上市生技指數的本益比也到了13~14倍左右，由於本益比偏低，在歷史低檔區附近，將吸引長線投資的買盤資金流入，預料近期生技股股價再跌的空間有限。除此之外，接下來生技產業將有諸多利多將發酵，對族群股價有激勵作用，如此逢低具防禦特性，漲升時則有題材，是接下來值得留意的族群。法人表示，生技的利多包括第3季進入產業的旺季，7月中下旬，一年一度的生技展將舉行，根據往年的經驗，台股生技族群在7月時，股價上漲的機率偏高。陸客自由行也為醫療生技股挹注利多，由於台灣的醫療品質受肯定，預期陸客將有很多是為了來台接受醫療、醫學美容等，醫美商機受矚目。另外，兩岸對於生技產業頻放利多，也是族群最有利的支撐，我方除了立法院追認ECFA簽訂的兩岸醫藥衛生合作協議之外，行政院推動生技起飛方案，規劃國發基金挹注240億元與民間合作，成立600億元規模的生技創投基金，協助發展生技產業；十二五規劃中，優先發展生技產業的政策，在在都激勵生技醫療類股走揚。生技公司的獲利也屢傳佳績，加強投資人信心。中化生毛利明年將近5成原料藥廠中化生(1762)於去(2010)年12月掛牌上市，是國內第一家專業原料藥廠，也是目前國內唯一具有化學合成及生物製程的原料藥廠。其產品依製程區分為生技類及非生技類，前者包括免疫抑制劑及降血脂原料藥等，後者則包括肌肉鬆弛劑、心血管用藥、腸胃蠕動劑及其他。以去年營收比重來看，生技類比重約占75％，相關產品毛利率較高，介於40~70％，而非生技類占營收比重為25％，毛利率約5~20％。中化生兼具學名藥及新藥的原料代工，客戶主要為各地原料藥的經銷商，包括學名藥廠Teva、Endo、Lupin、Cilag等都為其客戶。中化生的生技產品Tacrolimus，為免疫抑制劑原料藥，用於預防器官移植排斥，其專利雖然已經在2008年到期，但是由於製劑開發難度高，除了學名藥大廠Teva及Sandoz已取得美國及歐洲的藥證之外，其他的學名藥廠還未能切入美國市場，目前積極申請藥證中的藥廠裡有3家是使用中化生的原料藥。其中，預計Endo將於今年第3季拿到美國藥證，另一藥廠Roxane預計將在明(2012)年第1季拿到美國藥證，法人估算，這2家藥廠若能按進度取得藥證，則明年將貢獻中化生營收5.29億元。法人表示，中化生高毛利原料藥將在明年大量出貨，因此毛利率可望由今年的42％提升到明年的47％，預估明年稅後淨利5.06億元，EPS 6.52元，將比今年預估的EPS 3.18元成長逾1倍，建議買進。華廣ODM可望增逾4成華廣(4737)則為血糖儀廠商，以自有品牌「Bionime」起家，其自有品牌營收比重超過9成，在瑞士、大陸、北美、澳洲等地都設有子公司，負責全球行銷。華廣的核心技術為嵌入式貴金屬電化學式生化感測試片，其量測的準確度遠高過一般拋棄式碳印刷電極的測試片。血糖儀的技術瓶頸在於低血糖的量測準確度，於低血糖的高標誤差±10mg/dl(毫克/分升)規格時，華廣卻能夠100％達到。目前華廣ODM占整體營收的比重還很小，由於華廣握有特殊專利，將來與全球前5大廠的合作機會很多，成長性看佳，預估今年ODM成長將達40~60％。目前華廣營收比重占最大的為歐洲市場，今年有機會成長為3成，但華廣最看好未來成長性最大的地區為美國及中國大陸，目前華廣在中國大陸醫院的市占率排行為前5名。
