摩根富林明投信副總經理葉鴻儒指出，根據歷史經驗，在總統大選前1~2季，台股將有大選行情，仍然有機會見到萬點行情，金融、電子、內需都有題材、有機會，但是標的則有限。台股今(2011)年走勢可謂詭譎多變，從年初喊出上看萬點，到近期跌破年線，走勢不如預期，摩根富林明投信副總經理葉鴻儒指出，不論從政策面、產業面、資金面來看，台股均有利多，今年台股是亞洲股市中最具想像空間的市場，而「蹲得愈低，可望跳得愈高」，近期的震盪，可視為萬點行情前夕的暖身秀。金融股具控盤特性葉鴻儒指出，根據過去的經驗，在選舉前夕，政府的政策將會利多不斷，以歷史經驗來看，大選行情多能在選前1~2季展開。統計2000年以來，總統大選前3個月台股的表現均能領先全球新興市場，即使在2008年金融海嘯時期，當時MSCI新興市場指數下跌13％，台股卻逆勢上漲7％。觀察過去3屆總統大選，具有政府控盤特性的金融股都是優先受惠的族群，選前60天的平均漲幅高達16.81％，不僅領先電子指數，也超越大盤的表現。葉鴻儒表示，近幾年來，金融業的基本面改善是有目共睹的，銀行的體質愈來愈健康，台灣的銀行業歷經3次的呆帳清理循環，包含企金、消金及海外放款，使放貸成本來到低點，而銀行也累積較高的準備，大部分的呆帳覆蓋比都超過160％。而放款年複合成長率(2005~2010年)僅3％，低於GDP成長率的4％及存款成長率的5％。ECFA將複製CEPA經驗台灣企業舉債程度(淨負債/股東權益)一直下滑，由2001年的39％下降至去(2010)年的19％。而個人貸款方面，消費性貸款金額則由2005年的高峰下降44％。葉鴻儒表示，目前台灣的企業及個人的負債比例都很低，轉為成長的循環將一觸即發，由於內需消費成長，融資需求也開始增加，目前貸款需求已經高於10％，也高於GDP的成長率。另外，由於貸款將開始進入成長循環，再加上台灣已經進入升息循環，銀行利差進一步拉大，將有益於金融股的獲利，而且資產品質改善，以及金融業的整併也可改善競爭力及評價，都將有利於推升金融股長線走勢。此外，兩岸金融開放，也將帶來金融股的獲利成長與價值增加。今年ECFA正式上路後，兩岸經貿往來頻繁，並逐步落實在企業獲利面，葉鴻儒以開放陸客自由行為例，根據Morgan Stanley預估，今年陸客來台觀光人數將達177萬人，將較去年成長38％，而陸客的消費實力相當驚人，根據統計，來台的陸客每人日均消費金額達到234美元，高於平均的227美元，僅次於日本觀光客。若能達到訪港人數並保持相同消費模式，將可貢獻台灣GDP 8％。對照香港2003年6月與中國大陸簽署CEPA後，港股在中國大陸政策利多帶動下，3年上漲超過9成，若從2003年低點8331點至2007年10月創下31958點的歷史高點來看，港股在中國大陸開放政策下漲幅高達278％。葉鴻儒表示，台股在2008年底正式啟動大三通後，股市即展開長線走升波段。今、明年塑化原料供不應求再從產業面來看，葉鴻儒表示，今、明(2012)年，大部分的塑化原料都處於供不應求的狀況，將對類股走勢有利，而聚酯為合成纖維中的主力，中國大陸為需求成長的驅動力之一。另外，雖然經濟成長有放緩之虞，但是內需消費動能仍高於預期，消費對經濟成長的貢獻仍在放大。電子業方面，葉鴻儒指出，下半年為傳統消費性電子產品旺季，也是歐美假期消費旺季，搭配新興市場需求強勁，電子業的業績可望恢復成長軌道，尤其看好掌握智慧型手機及平板電腦普及率攀升的投資機會。葉鴻儒指出，今年全球智慧型手機銷售量上看4億支，成長率高達55％，滲透率則可望從今年創下新高的25％大幅成長至2014年的45％。此外，平板電腦今年的銷售成長率可望突破200％，銷售量也將從今年的6000萬台成長至2014年的2億台。在電子股方面，葉鴻儒看好蘋果供應鏈，及智慧型手機、平板電腦相關族群。市場資金仍充裕葉鴻儒表示，預期第3季歐美債務問題將會告一段落，而且台灣的內需有明顯的改善，近期五星級飯店自助餐客滿的機率相當高，而且對遊覽車的需求強勁，台股反彈的力道應會滿強勁的。再從資金動能來看，葉鴻儒分析，象徵股市動能指標的M1B年增率在6月逆勢上揚至8.06％，而且國內證券劃撥帳戶也維持在1.25兆元的高水位，股市資金動能充沛。雖然今年以來，外資賣超金額超過47億美元，相較於去年大買96億美元落差甚大，但是也表示未來外資回補的空間很大。而且6月外人新台幣存款餘額月增41億元，顯示市場上游資仍充裕，潛在買盤將可望推動台股上漲。
