歐美主要經濟體因債信紛遭降評事件，引爆全球股災，掀起亞洲新興國家救市舉措，波段反彈急升，政府基金著墨頗深，觀察後市中線欲V型連續大漲不易，但短線仍具相當期待。儘管現今市場許多人拿此次大盤指數重挫與2007年金融風暴來襲做比較，理周投研部也特別從事件主體性與融資餘額增減，以及政策投入資金多寡做詳實解析，提供投資人重新布局參考。另外，也從近期股價抗跌，量能變化具有漲相且基本面不錯，精選出中概內需、蘋果(Apple)概念等6檔短線搶股標的。本波護盤力道 不若日本強震首先來看政府基金著墨深度，後市發展或許可以看出一些端倪。法人指出，上周台股周線下跌169.85點，周成交量卻大幅增加1200餘億元，其中，外資賣超1266億元，投信則買超52億元，這樣的量能變化，可以肯定政府基金介入的痕跡。理周投研部表示，觀察今(2011)年3月11日日本強震後，3月15日台股挫低至8234點，根據資料顯示，官股券商占大盤交易比重高達4％，接著，政策持續加碼買進，大盤指數一路反彈至4月27日的高點9094點。反觀此次8月9日台股重挫至7493點，連幾個交易日官股券商交易比重占大盤最多僅達3％，且近日政策基金已有退潮現象，顯然護盤力道不若先前日本強震，主因指數急跌拉抬較易，其次是日本強震很可能波及經濟成長，政策需下猛藥恢復投資信心，而這次指數下跌屬於系統性風險，經濟前景並沒有預期看壞至極。綜觀上述，大盤中線不易再有大漲行情，然而短線搶反彈卻是值得期待的。另外，理周投研部表示，8月5日，標準普爾(S&P)調降美國主權債信評，不少人更是將此事件所引發的全球股災，與2007年次貸風暴做聯想。若從歷史K線圖觀察，2007年第4季首先跌破自2006下半年開始的多頭長期趨勢線，然後於2008上半年做出了一波右肩反彈，之後全球股市陷入空頭走勢，直到2008年第4季至2009年第1季，才紛紛落底。兩相比較，若以融資餘額來看，可發現在月線圖上，融資餘額反倒成為多頭指標，在2007下半年至2008上半年，長達一年的盤頭，2008年的融資餘額再無超過2007年，並隨著股市走空，融資餘額一路遞減。以今年來看，從年初高點9220點以來，3月15日日本強震傳出輻射災情當天，台股285點的跌勢，實已破壞了2009年第1季波段起漲以來的長期上升趨勢線，相當類似2007年底的情況，融資餘額更是從去(2010)年底就一路遞減。因此，第3季若能順利於本波下殺低點7148點止住，第4季應觀察的是，代表多頭的融資餘額，能否一舉超越年初水位，將顯示資金動能湧入股市，推動台股持續走揚。債信降評 與雷曼兄弟事件不同其次以事件主體性與基本面來看，2008年由貝爾斯登、雷曼兄弟破產爆發的金融海嘯，與今年S&P調降美國主權債信評等相比，雖同樣是由金融體系的不穩定引發的全球性恐慌，但本質上並不雷同。首先，次貸風暴引發，是由投資銀行購買次級房貸後，再大量發行不動產抵押擔保證券(MBS)，並包裝MBS、就學貸款及其他衍生性金融商品，設計出各式各樣抵押債務債券(CDO)。2006年後，美國商用、住宅不動產行情走弱，房貸貸款人紛紛違約，使得這些被大量發行、混合包裝，與極度槓桿操作的CDO，引發全球投資人信心崩潰，再進一步導致全球金融體系的流動性問題，更進一步引發全球實體經濟走弱。而此次美國債信調降風波，根本沒牽涉到槓桿操作，且在調高舉債上限後，相當難違約。另外，在美國主權債信評等遭降後，難免令投資人聯想到歐元區成員國是否將成為下一波遭到降評的目標，尤其以法國將遭降評的說法甚囂塵上，而根據巴塞爾Ⅲ協定，AA+至AAA評等證券，資本適足率仍相同，應不至於產生問題。8月11日聯準會主席柏南克宣布到2013年，將維持聯邦基準目標利率在趨近於零的水平，不少經濟學家與分析師將其解讀為是「隱藏版的QE3」，或是「只能做不能說的QE3」。但無論如何，投資人在預期2013年前，全球皆維持貨幣相對寬鬆狀況下，將對全球資產價格，尤其是熱錢湧入的新興市場股、匯市，產生一定的推升力道，台股後市仍相當可為。
