興櫃半導體股穩懋即將轉上櫃，受惠行動裝置快速成長，公司近2年獲利穩健攀升，產能居全球之冠。穩懋(3105)將於12月13日轉上櫃，掛牌價為32元。公司法說會上法人對於32元掛牌價直呼便宜，穩懋董事長陳進財表示，當時接受主辦承銷商群益金鼎證券的建議，寧願掛牌價少個幾塊錢，讓投資人多賺一點，也比掛牌後跌破承銷價好看得多！未來公司會努力維持獲利穩健成長，回饋股東支持。穩懋主要為砷化鎵晶圓代工廠，砷化鎵晶片主要用在行動通訊裝置，包含智慧型手機與平板電腦等目前當紅商品，行動載具中的PA(功率放大器)、高頻轉換器均需用到砷化鎵元件；另外，產品也應用在基地台、光纖與衛星通訊等高階高頻的利基型市場。陳進財指出，公司未來主要成長動能來自於無線、資訊以及網路3大市場，而這3大市場正是未來成長最快速的領域，就算全球景氣仍不甚明朗，但低階商品競相開賣，衝刺市場規模逐漸放大，「公司訂單已經看到明(2012)年第1季」。在一片不景氣的聲浪中，穩懋營運維持成長動能，在市場中顯得更加亮眼。打入iPhone 4S供應鏈穩懋大客戶Avago為iPhone 4S供應商，提供多頻多模最關鍵的整合晶片，由於該晶片整合度高，相對PA功能與價格更為要求，穩懋品質技術獲得認可，因此順利切入iPhone 4S供應鏈。對於未來將能切入蘋果下世代商品，陳進財謙虛地表示，不見得永遠吃蘋果大單。但法人認為，穩懋已是第2次攻入蘋果供應鏈，前次僅拿下CDMA版本，試單意味濃，而這次能再次拿下訂單，可見產品品質獲得認可，成功打進供應鏈，依蘋果與供應鏈共同研發的合作模式來看，拿下新世代產品訂單應該滿篤定的。法人預估穩懋明年EPS上看4元，對於法人強烈看好穩懋明年獲利，陳進財除了感謝外界看好外，認為明年公司營收將可望突破百億元大關，較今年成長幅度約2成，而獲利成長幅度則可望超越營收增幅，對明年獲利深具信心。穩懋今年前3季營收62.59億元，累計EPS 1.06元，毛利率拉升至3成水準；前10月營收達72.18億元，超越去(2010)年全年的69.82億元，公司預估全年營收將突破80億元大關。穩懋雖然營收大幅成長但獲利並未全數反映，主要是因為轉投資晶電(2448)，每股認列投資損失約1.2元。陳進財表示，若不加計晶電損失，則全年本業每股獲利在3元以上，而轉投資晶電的持股，未來遇到好的價錢一定會賣出。全球代工市占逾5成居冠穩懋每月砷化鎵產能為2萬片，去年在砷化鎵代工市場占有率越過TriQuint，達46％，成為全球市占第一。陳進財表示，今年市占率可望進一步拉升超越5成，公司未來將專注於代工領域，不與客戶搶市場，成為客戶重要的合作夥伴。穩懋總經理王郁琦看好公司未來成長動能，他表示，由於無線通訊仍持續成長，且隨著通訊技術逐漸成熟，網路傳輸量增加更為快速，據思科調查數據預估，2010~2015年網路傳輸量年複合成長率將達92％，「無線通訊只是開端，未來還有成長空間」。王郁琦表示，隨著通訊技術從2G發展至3G，對射頻元件PA的需求是倍數放大，2G僅需1顆PA，而2.5G需要2顆，3G則是倍數增長至4顆。不僅行動裝置對PA需求倍數增長，無線網路也由過去的1~2顆需求量，演進至802.11n所需的4~6顆，預料短中期市場將以智慧型手機需求最熱。而長期來看，物聯網的興起將帶動無線通訊元件的大量採用，如智慧電網、智慧醫療與安全監視系統等，砷化鎵射頻元件市場規模將持續成長。
