在新產品以及新客戶效益顯現下，精密機械廠上銀風光站上電機股王，成為「黑手」出頭天代表。然在明年光電廠將大降資本支出衝擊下，上銀光環能否持續發亮？受惠市占率擴大，電機股王上銀(2049)今年獲利亮眼，股價也一度攻上325元，然而受全球景氣不佳影響，股價在第3季開始修正。明年市占率仍有機會擴大唯《理財周刊》統計，若從今年年初買進上銀，繼續持有到12月下旬，仍有78％左右的投資報酬率，若不計入新掛牌及海外第一上市，上銀仍位居今年台股投報率前10名寶座。上銀主要業務為線性滑軌、滾珠螺桿及工業機器人，其中線性滑軌為最大宗，占營收約6成，滾珠螺桿占3成以上，為自動化設備的關鍵零組件。受歐債衝擊，加上光電產業，無論是面板、LED及太陽能廠，明(2012)年營運動能不佳，其中面板雙虎皆宣布明年大砍資本支出，而LED廠面臨需求不振，明年勢必要縮減開支，更遑論太陽能廠，已出現暫緩擴產計畫。對於生財工具的設備廠訂單也自然直接受到衝擊，也為身為設備零組件廠的上銀前景埋下陰霾。日前上銀董事長卓永財公開表示，整體產業景氣要等到明年第2季才會慢慢好轉，然而各行各業景氣各有不同，配合新廠陸續啟用，明年上銀持續徵才500~1000名。此番說法顯示上銀明年在市況不佳下，仍逆勢徵才，意味著公司營運仍較產業平均來得好，即意指「大環境不好，但仍有公司賺錢。」今年上銀前3季每股稅後賺進11.86元，累計前11個月營收合計130.73億元，較去年同期大幅成長80.35％。法人推估今年全年每股有賺進15~17元的實力。以目前上銀股價約260元來算，本益比已達15~17倍。法人認為，明年上銀營收成長幅度將難以再複製今年80％的高成長率模式。然而以上銀今年在市占率上取得大幅進度，絕非一蹴可幾，乃是其研發能量厚積而薄發的成果。因此，雖然明年大環境不好，但看好明年上銀有機會爭取到競爭對手的訂單，進一步擴大市占率。蘋果新品帶動高階CNC需求法人進一步表示，明年上銀成長動能的另一個重要觀察指標，在於是否能成功跨入新應用市場，如智慧型手機、生醫精密設備等領域。在明年智慧型手機及Ultrabook將為消費性電子主流的趨勢下，法人指出，高階CNC設備需求仍將持續成長。由於明年蘋果新產品以及Ultrabook產品設計，需要複雜工法，因此將推升高階CNC機台需求。然而由於高階CNC機台設備產能有限，預估明年仍是市場搶手貨，只是目前高階CNC機台生產仍以日廠為主，且技術較為成熟穩定。雖然有部分台廠積極切入高階CNC機台市場，且具有價格優勢，然而，在攸關產品良率以及換機時間成本的考量下，台廠是否能搶下日廠寡占的高階市場，仍有待時間觀察。低階工具機滲透率續升另外，也有法人看好低階工具機明年的成長性。法人認為，中國十二五規劃5年提高基本工資一倍，平均每年提升基本工資15％，以此估算，明年起基本工資金額已相當於54萬元設備支出以3年攤提折舊的金額，大於CNC工具機與無CNC之間的價差，因此預期基本工資調升將帶動低階工具機換機需求，CNC機台滲透率將由目前25％提升至40％以上。 法人認為，在此趨勢下，受益族群以單台售價約200萬元以下CNC車床、銑床為主，主要廠商包括友佳(912398)、程泰(1583)、亞崴(1530)，其中以營收97％以上來自中國市場的友佳受益最大。法人表示，在ECFA效應下，明年工具機外銷大陸關稅將降為零(2010及2011年分別為9％、4.5％)，將有利於工具機業者拓展大陸市場。然而2014年起，工具機控制器須為國產才可享有零關稅。法人分析，以台灣出口至大陸比重約占整體工具機45~50％計算，控制器需求量達每年20萬台，目前台灣自製產能約5萬台，因此市場尚有15萬台供需缺口，建議未來可注意控制器相關族群，如凌華(6166)、盟立(2464)，以及寶成子公司寶元。
