F-永冠鑄鐵技術與品質水準領先同業，且產品報價高於同業，積極營運多角化與有效分散客戶，在全球景氣低迷時，頗具競爭優勢。一九七一年在台北成立的F-永冠鑄造(1589)，其生產技術與研發著重於製造工藝與材料性質，主要生產基地遍及兩岸，包括台灣永誠亞太、東莞永冠、寧波陸霖、寧波永祥與江蘇鋼銳等，為一集合鑄造、加工、焊接、組裝等服務能力的集團公司。採一條龍客製化作業F-永冠的機械加工生產技術著重在加工程序與刀具的應用，主要廠房包括寧波永和興與江蘇鋼銳，組裝廠區包括江蘇鋼銳與寧波永祥，兩者的性質截然不同，其一條龍的附加價值為競爭優勢，也因此F-永冠產品的報價高於同業。F-永冠以能源、注塑機、產業機械的鑄件與機械加工為主要發展方向，主要從事球狀石墨鑄鐵、灰口鑄鐵等鑄件生產，以手工造模，產品均為客製化，為了降低生產成本，提供客戶整體解決方案與縮短交貨期。F-永冠提供從原料、手工造模、鑄造、機械加工、噴塗與組裝的一條龍服務，包括生鐵、廢鋼原料自行回收(寧波有田維資源回收廠)、鑄造(台灣永誠亞太、東莞永冠、寧波陸霖、寧波永祥與江蘇鋼銳)、機械加工(寧波永和興與江蘇鋼銳)、組裝(江蘇鋼銳與寧波永祥)，從模具塑型技術、砂處理技術、鐵水成分配方、溫度控制、檢測方案，均影響良率，其技術門檻高。去(二○一一)年產品組合為能源類(火力發電機與風力發電機的基座與輪轂)、注塑機，以及其他類(大型精密工具機、醫療設備)約各占三分之一，其營收成長幅度預估分別為二．六％、一○～一五％、九．二五％。主要客戶多為歐美大廠，包括全球第三大風電設備廠的GE、全球注塑機第二大廠的Engel、住重德瑪格集團、Husky、中國國電集團、瑞典放射線醫療儀器大廠Elekta、船舶引擎大廠Wartsila等。自二○○八年金融海嘯之後，進一步分散客戶風險，跨入船舶引擎用鑄件以及建築機器用鑄件領域，今年開始有小量營收貢獻。另外，醫療器械也是主要成長重點，目前醫療設備收入僅占四％營收占比，今年兩大領域產品出貨將同步成長三成。除了持續客戶多角化之外，每蓋完一座新廠、增加產能之後，皆推升F-永冠往後數年的營收成長，在二○○九年底江蘇鋼銳廠鑄造投產，今年三月機械加工投產，在折舊攤提的高峰過後(去年開始認列江蘇鋼銳廠的折舊費用，整體毛利率下滑五％，落至二○％)，江蘇鋼銳廠將成為F-永冠下一階段的成長動能關鍵。去年江蘇鋼銳廠營收三．四一億人民幣，年增四七％，毛利率僅五．九％，稅後淨利為負十一．七百萬人民幣。F-永冠為讓江蘇鋼銳盡快達到盈虧平衡，將毛利高，或是獲利好的訂單優先轉給江蘇鋼銳，直接導致包括寧波永祥、寧波永和興的毛利水準出現大幅下滑，因此江蘇鋼銳廠的產能釋放，工藝提升將為F-永冠毛利提升的關鍵。同時也因江蘇鋼銳廠投資案，資金來源為中國大陸境內的銀行，因中國大陸的利率高於海外，所以ＩＰＯ籌資案有利於未來降低利息費用，預估今年將可減少一千五百萬元，明年再減少三千萬元。公司未來有籌資還債動機去年由於原物料價格上漲，且認列江蘇鋼銳廠的折舊費用，ＥＰＳ三．七三元，今年計畫產能達十五萬噸，略高於去年，在受惠鋼價下跌、毛利率上揚與產能利用率小幅提升，預估今年營收為五十八億元，年增一○％，毛利率二一．八％，在利息費用降低貢獻ＥＰＳ○．二五元的情況之下，稅後淨利約為四．四億元，ＥＰＳ約為五．五元。但受惠於風力發電機強勁成長動能，今年首季營收年成長達三○．二三％，稅後淨利成長約二七％，不排除全年ＥＰＳ有上調至六元的機會。基於F-永冠未來有籌資還債的動機，公司派偏多的立場較為明顯，在鑄鐵技術與品質水準領先同業，且產品報價高於同業，以及積極營運多角化與有效分散客戶，在一條龍的競爭優勢下，可望成為全球景氣低度成長的資金避風港。
