Win 8推出後，將決定非蘋陣營平板電腦規模，各家筆電廠皆積極出貨；另微軟將在第三季推出自有品牌平板電腦，由洋華獨家供應觸控面板，產能將啟動。就在眾所矚目的希臘國會改選的忐忑不安氣氛中，道瓊指數單周上漲二一二點(漲幅一．七％)，盤中一二七七四高點略為觸及半年線反壓，距離下彎的季線一二八二○點反壓僅不到五十點，這波假跌破年均價支撐後的反彈力道著實強勁，硬是收復頸線一二六六二點反壓(圖一)。企業對下半年展望趨保守果然美股處在總統大選前的造勢行情，預期愈接近十一月六日的大選日，美股跌跌不休的機會愈低，再加上歐債危機愈激烈，市場對於Ｆｅｄ祭出ＱＥ３的期待就愈高，外資喊出不管希臘國會選舉如何，都加碼股市的投資建議，在政策與資金都有利多方的情況下，美股是目前全球多頭的精神指標。帶動這波美股上漲的重點擺在生技醫療指數，其中費城生技類股指數二周內上漲四．四五％，已經站上季線反壓，嬌生、默克藥廠、輝瑞等個股表現強勢，此外與化學原料相關的杜邦、3M，甚至是美孚石油也相對強勢；其他強勢股還有沃瑪百貨、英特爾、迪士尼、奇異、家庭補給、飛利浦莫里斯、時代華納等。大致上有偏向防禦型的民生消費投資選項，與台股比較有直接相關的英特爾在Computex展推出Ivy Bridge平台之後續走強，但微軟的表現就一般般，這正好驗證了市場對於微軟要調高Win8的授權金，恐將影響Ultrabook單價過高的疑慮。而蘋果的走勢維持在季線之下橫盤整理(三星電子也是同樣的走勢)，也反映出市場對於ＷＷＤＣ之後，蘋果沒有推出令市場驚喜的創新商品感到失望，可是賣壓沒有傾巢而出的關鍵在於，面對第三季的筆電大戰，蘋果挾著原先既有高品質的優勢大打價格戰，就策略上明顯的針對Ultrabook的定價略高，再加上Ultrabook的外型設計與MacBook Air的「楔形」設計極為相似，咬定消費者在精打細算與在專利侵權的比較下，MacBook Air會拿下不錯的成績，只不過市場對於蘋果的期待不僅僅只是獲利數字而已。台股有著美股的強勢撐腰，再加上行政院因應希臘國會改選的不確定因素而高度戒備，護盤機制隨時啟動，讓多頭等於吃下定心丸，有伺無恐地進場搶短，絲毫不畏懼大股東對於下半年的景氣示警的利空，讓大盤指數自六八五七低點以來的反彈延續中，多頭看似有機會在十年均價的六八○七點支撐，與二月的六六○九低點共築Ｗ底(圖二)。而構成短期底部的要件──利空淬煉，也恰巧有上周大股東對於下半年景氣的展望保守，來測試持股信心。民眾對景氣看法悲觀例如，台積電(2330)張忠謀：看壞美國經濟；華碩(2357)施崇棠：景氣不明；宏達電(2498)王雪紅：會更努力突破困境；台塑(1301)集團王文淵：下半年景氣直逼金融海嘯時期；聯發科(2454)蔡明介：大家多半認為下半年全球經濟不太好，因此我也不應該逆勢說下半年大環境景氣會很好；友達(2409)李焜耀：苦日子已經過很久了；富邦金(2881)蔡明忠：下半年內憂外患；國泰金(2882)蔡宏圖：下半年及明(二○一三)年經濟都非常低迷；甚至已經有外資率先發難，德意志預警台股下半年復甦疑慮科技類股恐有下修風險。事實上，台綜院於六月十三日已經正式確認台灣今年的ＧＤＰ保三失守，從原先的四．○二％，下修至僅二．五二％的預測，比主計處日前公布的三．○三％足足低了超過○．五％，台綜院定調台灣經濟「內外皆冷」。這數據對於一般民眾而言，或許感受不是那麼直接，用國泰金控的六月國民經濟信心調查結果來表示就比較清楚，景氣現況或展望樂觀指數分別下探至負七十一．八與負五十二．六，皆創調查以來新低，民眾對景氣看法悲觀。反映在股市的交易量上，五百億元左右已成近期的常態量，人氣低迷已經不是新聞了，面對總統大選之後國內政局的劇變，導致民心的潰散，內需消費力突然的萎縮，的確是始料未及，更令下半年的景氣展望撲朔迷離。面對不確定的年代，是危機、也是轉機，所謂機會是留給準備好的人，對於有實力的公司來說，不景氣不正是拉開與別人距離的好機會嗎？二○○八年八月金融海嘯來襲，同年七月，華碩以破壞式的創新推出Netbook，當時市場質疑如果不能與主流ＮＢ做區隔，無疑是自挖陷阱；事後小筆電的大賣，間接地刺激蘋果搶占智慧型手機與ＮＢ之間的中尺寸面板規格的行動裝置市場，平板電腦因此而問世。回首當年華碩推出Netbook的主要理由，就是看準了金融海嘯之後的消費力將大打折扣，低價為王的策略果然奏效，如今以創新為豪的蘋果，捨創新、採價格戰策略，是否意味著蘋果看淡日後的全球景氣走向，率先以彼之道還施其身，先是以iPhone4S以價格不變，但提升規格的手法，隱性降價；然後同樣的手法再一次用在New iPad上，如今是MacBook Air，儘管媒體以了無新意大肆批評，蘋果迷依舊買帳，表現在市占率上，iPhone與Galaxy互有領先，但明顯的第三名以後的廠商市占率逐漸被侵蝕。iPad一家獨大吃下過半市占率，蘋果在ＮＢ市場雖屬小眾的利基市場，但每每新產品發表後卻引領ＮＢ市場的技術潮流發展，因此當市場傳出九月還將推出iPad mini的低價新品時，很有可能不僅是為了擴大平板電腦市占率而已；甚至是配合MacBook Air聯手對抗Ultrabook大軍的利器。投射式電容觸控面板目前最夯隨著強調觸控體驗的Win8登場，微軟為了讓使用者可更直覺、便捷的操作，導入了全新的Metro介面，並加入多種手勢操作指令藉此強化觸控體驗，也因此更加要求觸控靈敏度，使得品牌廠為了生產更便宜、更輕薄的觸控面板，將會減少玻璃／玻璃型(Ｇ／Ｇ)觸控面板，轉而大舉導入材料更省、貼合次數更少的光學膠(ＯＧＳ)與玻璃／薄膜型(Ｇ／Ｆ)觸控面板，預估觸控面板將從去年的二十九億美元快速攀升至二○一五年的五十七億美元產值。市面上的觸控面板主流技術大致可分成電阻式、電容式、表面聲波式、光學式與電磁式觸控五大類。一般來說，電阻式與電容式觸控面板技術適用於中小尺寸螢幕，表面聲波式與光學觸控面板技術適用於中大尺寸螢幕，電磁式觸控面板技術適合精密繪圖場合中。目前最熱門的觸控技術當屬蘋果iPad與iPhone共同使用的投射式電容觸控面板，其主要結構是由上層的保護玻璃(Cover Glass)，加上位於下層的觸控感應器(Touch Sensor)，最後再與下方的液晶(ＬＣＤ)面板，用ＯＣＡ或液態水膠(ＬＯＣＡ)將三者貼合，再以異方性導電薄膜膠(ＡＣＦ)連接軟板(ＦＰＣ)上的電路導線與特定應用積體電路(ＡＳＩＣ)組合成觸控面板模組。但主攻中低階市場的iPad mini一改New iPad的Ｇ／Ｇ觸控技術，改採Ｇ／Ｆ觸控技術，使得觸控面板供應商從勝華(2384)與F-TPK(3673)，轉換為日本寫真印刷與洋華(3622)。觸控面板結構分外掛式(觸控模組廠主導)與內嵌式(面板廠主導)，為了讓模組結構更為輕薄，節省基板數量(玻璃或薄膜)為主要方法，例如Ｇ／Ｇ型改良為單片式玻璃觸控技術(ＴＯＬ)或一片玻璃式觸控技術(ＯＧＳ)，代表廠商為F-TPK；而Ｇ／Ｆ／Ｆ改良為Ｇ／Ｆ，也就是先將觸控面板Ｘ或Ｙ軸的金屬氧化銦錫(ＩＴＯ)導電膜鍍在保護玻璃上，在貼合上另一軸的ＩＴＯ層，以減少三○~四○％的觸控面板厚度，主要的差異就是少了一片ITO Film，代表廠商為洋華。事實上，玻璃式和薄膜式在製程良率、材料成本及迴路阻抗值等方面仍有許多差別，例如ＯＧＳ具有較佳的面板強度與透光度，但因製程成本高，多半用在中高階機種，而Ｇ／Ｆ的貼合製程成本低且量產速度快，以中低階機種為主，多半適用於機海戰術的生產。兩種技術各有缺點，ＯＧＳ必須突破單片玻璃強度不足，造成貼合良率不佳且較易產生破片而增加成本的瓶頸；而薄膜式阻抗較高，使得觸控驅動ＩＣ須耗費更多電力來滿足觸控行為，在導入終端產品設計後，高耗電量及產品發熱是亟待解決的問題。但由於目前ＯＧＳ供應鏈仍不及Ｇ／Ｇ完整，品牌廠商為考量貨源無慮以及良率等因素，除仍採用Ｇ／Ｇ製程外，並同時分散貨源，以及區分中高階與中低階產品分別採用ＯＧＳ(F-TPK)與Ｇ／Ｆ(洋華)等不同觸控技術的策略。洋華為薄膜觸控面板廠，主攻一．二~十二吋的中小尺寸產品，主要是手機，但也開始切入平板電腦市場。現有產品主要集中往薄膜式電容觸控產品發展，去年由電阻式觸控面板廠轉型至電容式觸控面板廠，在去年第二季時，薄膜電容式觸控已提升至七○％、薄膜電阻式觸控占二六％。洋華漸轉型至薄膜電容式觸控雖然洋華已經逐步轉型至薄膜電容式觸控，但在蘋果相關產品的熱賣下，市場主流仍以玻璃式電容觸控為主，使洋華自二○一○年第三季起營運面臨嚴峻考驗，股價自三五○元附近的高檔直線滑落，幾乎是以連跌十二個月的走勢，把百位數股價直接去掉，創五十．九元掛牌以來低點。洋華原本期待平板電腦的風行可以提升中尺寸營收比重拉升至一○％以上，但在iPad2推出後，非蘋果陣營變更產品規格與量產時間，使得去年的產品平均單價與產能利用率下滑，造成營收一六五．一七億元，年減四．九九％，毛利率一○．八九％，營業淨利四．二四億元，息前折舊攤銷前淨利(EBITDA)為十二．四三億元，稅後純益四．二二億元，稅後ＥＰＳ二．八一元，相較於二○○九與二○一○年的稅後ＥＰＳ十九．七五元與十七．七六元來看，就不難理解為何股價會在一年內跌了三百元。洋華今年第一季合併營收為二十五．四億元，因處傳統淡季，季減三六．五％，毛利率七．三二％，稅後淨損一．六九億元，稅後ＥＰＳ為負一．一三元。毛利率較上一季的五．七％明顯提升，主要是觸控金屬膜(Metal Film)開始量產，且觸控感應器製程轉型至滾筒連續式(Roll-to-Roll)，有助效率提升。Metal Film與過去Ｇ／Ｆ的差異在於感應器的ＩＴＯ材料不同，是指ＩＴＯ膜廠商提供邊緣具有銅的ＩＴＯ膜，由觸控模組廠利用曝光顯影技術製作邊框，取代傳統的銀線印刷，此製程較容易製作三○um/三○um的窄邊框產品，可符合智慧型手機要求邊框愈來愈窄的趨勢。目前均向日東等供應商購買，由於省去處理玻璃的程序，在製程上改變不大，但有節省成本的效益。Win 8將影響非蘋平板電腦規模洋華在第一季法說會表示，第二季營收與第一季持平或微幅成長，第三季是營收高峰，預估二○~三○％成長幅度，下半年主推的中尺寸Ｇ／Ｆ觸控模組全以Win8系統為主，不論是筆電或平板電腦，占營收比重一○~一五％。微軟Win8將是影響非蘋果的平板電腦規模的關鍵因素，目前各家筆電廠商皆積極出貨，較具題材性話題是微軟要發展自己的雲端軟體生態系統，帶領整體筆電供應鏈往雲端發展，將在第三季推出十．一吋自有品牌的平板電腦，採用Ｇ／Ｆ結構的觸控面板，由洋華獨家供應觸控面板，單月先出貨五十萬片，占洋華中尺寸月產能的一半。
