就在ＥＣＢ擴大歐洲購債計畫後，所牽動的即為歐、美股市齊頭式的強勢反彈，其中包含台股同樣受其感召而見指數瞬間化解了「破底、探底」危機。縱使如此，觀察近日歐洲所釋出之經濟數據觀察，歐元區第二季ＧＤＰ下降○．二％，同時歐央更預測歐元區今(二○一二)年經濟將下降○．二％至○．六％，顯然歐洲的擴大購債計畫僅在於掩飾其經濟衰退所造成的空洞。另外，若再回頭看看台股，財政七日盤後發布八月出口金額為二四六．九億美元，又較去年同期減少四．二％，其已為連續六月負成長不說，更在亞洲敬陪末座，由此可得以確切獲得之結論為縱使歐、美存在利多上漲，但台股因本身體質已差，實在無法聯想其有「領攻」實力。再就以下觀點分析：1.亞股：如日前所示，漲幅在加總回歸除權息因子後，台股已有漲幅過大疑慮。而若比較近三周亞股漲跌幅，台股跌○．五七％、日本跌二．二六％、韓國跌一．七八％及香港跌二．○一％(圖一)，顯然台股非但漲勢領先二~三％，跌勢亦落後一．五~二％，依此推估，縱使未來亞股得以強攻，台股在修正「背離」之必要下，將可能漲勢落後、跌卻強挫。2.技術：日、周皆為量價俱揚，不可否認確實存在行情逆轉契機。唯倘若依循指數收盤七四二四．九一點，仍低於七四四二．五五點與七四五八．二三點，且量能亦低於一一○一．○七億元分析，一則波段「背離」猶存；二則追價動能依然保守。除非未來短線即可補量上攻，否則在此拉高並不會因此一帆風順，反倒構成實質「逃命」機會。3.籌碼：受歐央購債利多，雖激勵外資現貨轉買八十五．五一億元，但需關注於前周以來，外資仍賣超台股達六十六．七七億元；其中令人較為存疑的在於融資自八月十日起，累計已買超台股達到八十三．七二億元。期貨方面，自營商雖樂觀由空轉多達二一一一口，但賣出買權與買進賣權卻仍存八萬五一四三口與四八二九口(圖二)；外資非但台指期貨正式由多轉空達九十一口，且讓人擾心的在於綜合(台指、電子、金融及小台)部位後，空單卻一口氣暴增七六二四口至二萬二八四一口 (圖三)。4.匯率：儘管自六月以來美元兌新台幣一直僵在二十九．八~三十元區間盤整，然不可否認的是近日在外資強補台股下，趨勢確實偏向「升值」腳步。如此一來，倘若再就ＧＤＰ形成因子C+I+G+X-M推估，其中消費(Ｃ)在油電雙漲及近日天災頻繁下，民眾早已苦不堪言而縮減支出；資本支出(Ｉ)在景氣不佳下，除大廠得以擴增外，不見多數小廠危機入市；政府支出(Ｇ)明年的公共建設僅編列一九一二億元，更創十年新低；出口(Ｘ)在匯率急升下，恐怕造成極大打擊，更不用說到在全球不佳下，進口(Ｍ)可以有所增長，故在綜合全面衰退下，實難思慮台股強原因為何。綜合以上，行情未來關鍵仍然在於「量」能問題，倘若得以激量上攻，短線有挑戰七七○○點實力；反之，若未補量，激情仍恐將淪為「曇花一現」可能。
