美國的高失業率是今(二○一二)年總統大選的熱門話題，因為自大蕭條以來，除了小羅斯福總統以外，從來沒有人能夠在失業率高達七．二％以上經濟環境中連任總統，於是共和黨候選人羅姆尼多次拿失業率連續四十三個月超過八％來攻擊歐巴馬的政績不佳。十月三日首場電視辯論中羅姆尼就針對此議題痛宰歐巴馬，辯論會後的民調顯示羅姆尼超越歐巴馬；然而五日勞工部公布九月失業率，竟然從八月的八．一％下跌至七．八％(圖一)，為四年來首度跌破八％，歐巴馬的民調再度回升，「劇降」的時機如此之巧，引發市場質疑官方數據的真實性。美大選在即 經濟數據變漂亮美國的失業率還會再降嗎？會的，因為選民的邏輯很簡單，只要投票日的失業率低於上任日的失業率，選民就會相信美國的經濟正在改善中，執政者就有連任的機會。如果這個定律有效的話，那麼歐巴馬必然會盡力把失業率壓到二○○九年一月上任時的七．六％以下，換言之，十一月初公布十月的失業率極有可能還會繼續「劇降」。可預見歐巴馬為了積極爭取連任，絕不會單單只是讓失業率好轉而已，製造業指數就是一例。九月ＩＳＭ製造業指數從八月的四十九．六上升至五十一．五，大出市場預料之外，原因是較早公布的九月芝加哥採購經理人指數從八月的五十三續跌至四十九．七，不僅跌破五十的榮枯分界，而且可以說從去年二月的七十一．二高峰值緩步的下跌。兩項重要的製造業指數走勢如此分歧，更讓市場質疑人為因素從中干擾。對股民來說，最關心的莫過於選前一個月的持股該買還是該賣。目前市場當前的主流論調為，選後必跌，理由是不管誰當選，都要面對明年初的財政懸崖利空，而這個利空又偏偏得靠國會修法，聯準會也使不上力，對於美股處在近四年來的一三六六一高點，押注「跌」的一方自然眾多。但是統計過去六十年來美國總統大選選前與選後的股市表現，發現普遍仍是以上漲機率居多，從一九四八~二○○四年十五次選舉中，道瓊與S&P 500選前共有九次上漲，上漲機率達六成，平均報酬各為一．一一％與二．○一％，二○○八年因為金融海嘯的緣故，選前三個月指數報酬出現六十年來最大跌幅，S&P 500與Nasdaq跌幅都超過兩成；而今年截至九月底為止，在聯準會祭出ＱＥ３的情況下，道瓊指數創下近四年來新高(圖二)，S&P 500指數已上漲一六％之多，幾乎就是沒有看跌的理由，除了第三季財報與第四季展望。Ｑ３財報令人擔憂十月九日美國鋁業公布第三季財報，摩根大通與富國銀行緊接著在十月十二日公布季報，新一波的震撼教育即將登場。為何說股民又要接受震撼教育呢？因為受到中國與歐盟的經濟下滑，預計美國即將迎接二○○九年以來的最差財報季，為連續成長十一季之後的首次下滑。根據FactSet數據顯示，華爾街預期第三季S&P 500每股獲利的年增率將下降二．七％，而三個月前的預期為成長一．九％，簡單說就是旺季不旺的程度遠超過市場預期，而造成這個結果的關鍵在iPhone5的銷售不如預期。市調機構預期九月份首個周末iPhone 5的銷售量為六百萬支，今年底預估有二千四百萬支以上的銷售成績；隨著更多國家開始販售iPhone 5，明年第一季預期將上看三千萬支，這個標準成為檢視能否滿足市場預期的基準。而真實的情況是，首個周末的銷售量僅為五百萬支，低於市場預期，據說是因為夏普的良率沒能跟上所拖累的，導致蘋果的股價從iPhone 5亮相後的九月二十一日攻上七○五．○七美元之後，開始走低；但同時間的Google逆勢創新高，登上股王，且同屬Android陣營的三星電子也上漲六．七五％，市場期待iPhone 5拉抬第三季的業績的期望過高，這是第三季財報較令人擔憂的部分。十月留心中秋變盤效應另一個隱憂是Win 8的效應。由於Win 8預計在十月二十七日發表，一如往常消費者會等待新品而導致ＮＢ的買氣停滯，而觀望的氣氛通常並不會像iPhone的新機一上市就解除，買氣爆發出來，反而會受到Win 8的相關應用程式的支援程度，繼續觀望一陣子，通常是等到隔年的旺季時換機潮的效益比較容易顯現。此外，iPad Mini也是消費者在十月裡的另一個期待，不過據傳iPad Mini至今仍無法解決外殼容易受刮的缺點，是否能如期登場，已成為法人圈心底的問號。向來對美股動向敏感的台股從九月二十五日之後就開始轉弱，九月二十六日跌破七千七百點整數關卡(圖三)，象徵著ＱＥ３的利多出盡；十月八日在無利空的情況之下，量縮長黑Ｋ創ＱＥ３利多公布後的七六一二新低點，電腦與光電類股指數最弱，已經回測到季線支撐，半導體與資訊服務最強，還在十日均價支撐附近；但是其他的通信、零組件、通路等族群都拉回到二十日均價附近，頗有領先反映電子旺季不旺的利空。根據歷史經驗顯示，九月份及十月份是最容易出現股市大回檔的月份，既然九月份風平浪靜，那麼就要小心十月份是否出現中秋變盤的效應。
