F-鼎固是第一家從大陸回台第一上市的營建公司，一回台就以資本額擠下營建老大哥而一鳴驚人，而縱使大陸在打房，以商辦居多的F-鼎固卻不受影響。營建類股即將添新兵，由日月光(2311)大股東張虔生以及張洪本昆仲在中國大陸投資的F-鼎固(2923)將回台第一上市(ＩＰＯ)，掛牌日為十二月七日，承銷圈購價為二十元。F-鼎固回台ＩＰＯ在市場掀起話題，除了資本額一六八．一億元，將成為Ｆ股中資本最大的公司外，也超過營建老大哥國建(2501)的一六五．六五億元，成為營建類股中的新老大，不過，就股價高低來說，遠低於類股中的長虹(5534)、華固(2548)及遠雄(5522)。大陸地產開發 切入商辦利基點富邦金控企金事業群資深副總陳恩光表示，F-鼎固以商辦租賃及住宅銷售並重的經營模式，與香港知名房產開發商─新鴻基相同，但與國內建設業以出售房地產有所不同。由於看好精華地段房地產未來的增值空間，公司除出售部分房產以取得穩定現金流之外，仍保留大量商場及辦公室提供出租，以收取穩定的租金收入，並獲得資產的增值利益。在十四日的法說會，總經理張能耀接受《理財周刊》的訪問，針對F-鼎固未來在兩岸的布局、股利政策的發放，都有詳細的說明。《理財周刊》問(以下簡稱問)：F-鼎固為何不在大陸或香港掛牌，而選擇回台灣？張能耀答(以下簡稱答)：雖然F-鼎固是從北京出發，但台灣是父執輩及我的故鄉，回台掛牌，當然是第一首選。問：很多企業回台上市，大半為了資金募集，F-鼎固也是如此？答：沒錯，近幾年在大陸購地的銀行貸款利率一直升，目前已到六％以上，對想再購地做永續經營的F-鼎固來說，如何降低購地成本是優先考量。回台第一上市 募資較容易F-鼎固副總朱國龍補充表示，這次掛牌只增發四萬張，募資八億元，明(二○一三)年還會有銀行聯貸或資本市場籌資的計畫。問：公司目前的土地庫存量為何？未來有何購地計畫？答：自公司成立以來，F-鼎固的經營重心擺在北京、上海(含昆山)及重慶等三大直轄市，分別是環渤海、長三角及中西部地區等人口吸附力最強的城市，共取得可建築面積約為二九一萬平方米，截至今年六月底，已完工面積約為一百萬平方米，占三五％，且持有土地大都為二○○五年前取得的，成本低廉，未來極具增值空間。至於購地計畫會持續，除一級城市外，位於二級的省會都市，人口數超過一千萬人，人民收入快速成長的地區，都會去評估。緊抓軌道經濟模式開發地產問：F-鼎固在大陸茁壯關鍵？答：F-鼎固是以商業地產為主的綜合開發商，在整個土地儲備中以辦公及商業用地居多，占比約六五％，每年都能提供公司超過十億元新台幣的穩定租金收益，且每年也都有一○~一五％的增長。其關鍵點在於伯父及父親當時的購地眼光，父親常掛在嘴邊的就是「地段、地段，還是地段」，所以，F-鼎固很多商辦大樓都跟地鐵共構，人潮到哪，商場及商辦增值就往上，加上大陸開發都先搞好交通，其中尤以地鐵的軌道為最優先，故錢脈好。此外，緊抓著大陸重大建設及活動前購地，如二○○八年北京奧運及二○一○年的世運會前，F-鼎固也買了不少好地段土地。不過，住宅銷售帶來的大量現金回籠，能夠為商業地產的前期投入，提供啟動資金，做到「以住養商」模式，所以，兩者將併行。問：F-鼎固去年處分一筆六十億元的商辦大樓，挹注獲利，未來還會有處分動作嗎？答：基本上會是「只租不售」，因為怕「賣了會買不回來」。問：F-鼎固有要在台灣買地嗎？答：目前已在台北覓地，但還沒有具體結果。問：F-鼎固近幾年的獲利情況？及股利政策？答：公司去年營收雖較少，但因處分一筆六十多億元子公司大樓，毛利高，所以獲利達五十一．三億元，若扣除異動因素，每年獲利都極為穩定，近三年每股稅後盈餘分別為○．六三元、三．○二元及○．五三元，毛利率介於三八~四一％之間。每年的股利政策，公司有規定，從盈餘裡提撥三成，股利的二成將配發現金股利(占盈餘六％)，但若不足一毛，將全部發放股票。
