台股連續兩周大漲四四九點之後，市場氣氛從極度悲觀轉為偏多，單日量終於見到千億元以上水準，顯示人氣終於有回籠跡象。但是如果想要讓市場機制正常運作的話，那麼護盤機制恐怕還得再加把勁，創造周Ｋ線的連三紅，才能讓市場認同七○五○點是底部起漲區(圖一)。盤勢呈現贏家全拿多頭氣勢最近馬總統在公開場合表示，這波不景氣的時間較預期長，但現在已經看到隧道盡頭的一絲曙光，相信只要再多點時間給執政團隊，就能衝出景氣的黑暗期。市場解讀馬總統應該是指明(二○一三)年的ＧＤＰ成長預估值可重返三％以上，景氣最壞的情況已過。不過這是數學上的比較基期問題，相信對於大多數的民眾而言，必然感覺不到景氣有明顯增溫的跡象。所以儘管大盤指數呈現連七紅Ｋ，但就盤勢的內容而言，呈現贏家全拿的強者恆強的多頭走勢，與體質較弱的企業的築底或跌深反彈，所以就算用最樂觀的看法，目前的多頭僅屬於擺脫景氣谷底的初升段，還談不上雨露均霑，所有類股都會輪番創新高的主升段景氣回升行情。強者恆強的贏家全拿股有：台積電(2330)、大立光(3008)、漢微科(3658)、鴻海(2317)、聯發科(2454)、凌耀(3582)、閎康(3587)、聯詠(3034)、華碩(2457)、葡萄王(1707)、精華(1565)、F-金可(8406)、基亞(3176)、美利達(9914)、巨大(9921)、潤泰新(9945)、潤泰全(2915)、寶雅(5904)、世界先進(5347)、台灣大(3045)以及遠傳(4904)等。權值股看得到 未必吃得到這部分因為景氣能見度較高，所以成為資金的避風港，就功能上有點像以前的中鋼(2002)、中華電(2412)等高殖利率股在空頭市場的避險角色，換言之，只要大環境還沒有好到全民都明顯感受到的話，資金就會持續停泊在這些強勢股上。但這種類股好看不好做，不好做的關鍵在於，這類權值股的股性溫和，通常漲一波要休息很久，然後在出其不意時又突然漲一波，所以追漲通常都不會賺；如果又加上不耐久盤的話，很容易認賠出場。想要賺easy-money的快錢，選這類權值股是看得到，但不一定吃得到。深究這波上漲的內容，由於是政策護盤在主導，加上過程中曾經發生過盈正(3628)案導致勞退、勞保函令代操業者下達中小型股的禁買令的事件，再加上台積電與大立光的領先創新高，使得市場把焦點擺在權值股上面，認為是本波的主流。但其實這只對了一半，多頭另一半的攻擊重心擺在低價電子股的跌深反彈，尤其是四大慘業(ＬＥＤ、ＤＲＡＭ、TFT-LCD、太陽能)，這其實也是反映市場心理對目前股市看法分歧，在各自願意承擔的風險能力不同下，所造成的Ｍ型化選股，即是強者恆強的多頭排列股，與跌深從低點開始往年均價反彈的試圖打底股(圖二)。籌碼面開始有利ＬＥＤ族群ＤＲＡＭ上漲的理由比較簡單，很大的原因是台塑集團仍願意繼續注資於南科(2408)與華亞科(3474)，讓ＤＲＡＭ族群有了藉口進行籌碼戰。ＬＥＤ族群的理由也清楚：1.是喊了很久的明年ＬＥＤ照明元年即將到來；2.璨圓(3061)引進陸資；3.超大尺寸的液晶電視成為歐美的感恩節購物旺季的熱門商品，市場預期有利ＬＥＤ的需求面。不過由於ＬＥＤ的獲利始終是個隱憂，終於引來ＭＳＣＩ將億光(2393)剔除於摩根成分股；但就因為十一月三十日出現尾盤異常的大量換手，而億光卻在下個交易日的十二月三日強力上漲、四日漲停板，換言之，就籌碼面已經開始有利ＬＥＤ族群。太陽能產業在第三季仍是獲利虧損一族，甚至連茂迪(6244)的左董都發出「台灣的太陽能電池廠全都會被陸廠合併」的驚人之語；但從ＭＳＣＩ成分股剔除茂迪與中美晶(5483)的十一月三十日爆大量，然後連續兩天上漲，也可得知這個族群的籌碼也已經沉澱穩定。再加上碩禾(3691)在法說會上曾經表達「因先前客戶庫存已降至低檔水位，每年年底都會有一波趕在政府舊補貼政策結束之前的裝機潮需求，因此預估第三季為營收的低點。」而碩禾是太陽能族群當中少數仍可維持高獲利的個股，所以當鑫科(3663)的蜜月行情火紅拉出六根漲停板之後，昱晶(3514)、綠能(3519)等也跟著漲停板，顯示太陽能族群的人氣開始加溫。不過市場的驚呼應該是來自奇美電(3481)這檔大牛股竟然跟大盤指數同步連攻八天，六十吋的大尺寸液晶電視的威力果然不同凡響；再加上友達(2409)在面板技術上逐步推出不輸三星的新技術，不管是AMOLED、4K2K、超窄邊框電視、裸視３Ｄ、ＯＧＳ與in-cell等皆讓投資市場耳目一新。主流生技股仍維持相對高檔而奇美電與友達的股價連續創波段新高，帶動面板零組件與觸控族群的轉強，如大億科(8107)、勝華(2384)、和鑫(3049)等，當然還有F-TPK(3673)、友輝(4933)因先前政府基金的中小型股禁買令的影響而平反的報復性上漲，讓面板族群的熱度蔓延開來，樂觀的氣氛讓投資界認為由於北美的需求與中國的農曆年備貨，將導致大尺寸面板產能趨緊，有利無基之彈。雖然表面上電子股似乎重掌多頭兵符，但下半年的多頭主流生技股，依舊維持在相對高檔(圖三)，這種量縮價穩的走勢無非是在等待下次機會，而這個機會推測應該就是下旬的台微體的ＩＰＯ掛牌比價行情。從大盤指數的觀點也很合理，因為如果權值股持續軋空，指數愈逼近八千點或是八千點之上，市場愈會顧忌八五○○點這道證所稅課徵的關卡，屆時權值股就必須交棒給中小型股表現，而生技股就很符合不占指數空間，卻又具備熱絡人氣的功能。
