如今來看，iPhone5會成為蘋果(AAPL-US)由盛轉衰的分水嶺嗎？從蘋果與三星(5930-KS)的股價來看，這個可能性不小，或許iTV還可以再拉抬一次蘋果的光環，但不可不正視的一點是，市場對於iPhnoe5重「升級」而輕「創新」的決定感到失望，蘋果股價自iPhone5上市的九月下旬起開始重挫(圖一)。有人說執行長庫克是個實事求是的執行者，重視數據所呈現的指引來制定策略，就好比蘋果與宏達電(2498)的專利官司意外和解，就是因為打壓宏達電並沒有因而讓Android陣營氣勢下滑。反倒因為宏達電受到打壓，而造成支持Android的消費者往最大敵人─三星靠攏，造成三星在中國大陸的智慧型手機市占率擴大。而蘋果並沒有因打壓宏達電而提高大陸的市占率，卻造成三星的坐大威脅到蘋果的龍頭地位，好比三星的全球智慧型手機出貨量第一。蘋果光環褪色 概念股重挫投資市場質疑蘋果的創新ＤＮＡ隨著賈伯斯的辭世而逝，就像蘋果僅讓iPhone5更大、更薄、解析度更高、續電力更久，相對於諾基亞(NOK-US)的Lumia 920有無線充電，三星的Galaxy Ⅲ有SmartStay、Social Tag、Direct call等創新功能而言，iPhone5的確是有負果迷的期待。所以蘋果股價從七○五．○七美元歷史高點跌到五百美元關卡，破年均價支撐滿足熊市的定義，引爆全球蘋果概念股的重挫。以大立光(3008)為首的蘋果概念股，就在公布十一月營收創新高、外資順勢調高目標價至千元之上的利多氣氛下，以八五六元跳空鎖漲停，其後再順勢漲至八九九元高點；但一枝獨秀的走勢，引爆利多出盡的疑慮。生產線移回美國 衝擊台廠終於在鴻海(2317)的十一月營收同傳佳績、三外資同按讚的新聞出爐之際，反成為空頭在十二月十九日台指期最後結算日之前的打壓重點。不論業績好壞、不管未來展望如何，在過去十個交易日內，蘋果概念股殺聲隆隆，可成(2474)、瑞儀(6176)、台郡(6269)、F-臻鼎(4958)、正崴(2392)、鴻準(2354)等，無一不是連四、五根黑Ｋ的拉回修正，多數個股走勢結構都有步入空頭跡象(圖二)。這象徵著蘋果的光環已褪色，儘管蘋果概念股獲利依舊亮眼，但少了「創新」元素加持，蘋果概念股就難逃本益比的修正。蘋果正式把生產線移回美國，也是蘋果概念股本益比修正另一主因。為了響應歐巴馬製造業回流美國的政策，庫克接受媒體訪問時表示，蘋果明年計畫斥資一億美元將一條製造麥金塔電腦(Mac)的生產線從大陸拉回美國，增加就業機會。當然，歐巴馬必會感念在心，但此舉是對台灣的代工模式一大衝擊，短期內雖然影響不大，但關鍵是這個象徵舉動是否會是未來十年的新趨勢─Made in USA取代Made in China，值得追蹤。科技島面臨轉型 台股主流易位宏碁(2353)創辦人施振榮日前表示：「後悔當年只喊科技島」的口號，暫且不談人文這塊對於創新的重要性，單就表象來看，台灣必須從科技島轉型才成。事實上，台股的主流股已經開始悄悄地易位就可見一斑。一九八○年代的台股多頭主流為金融股，當時百元以上金融股比比皆是，最具代表的當然是國壽(2882)的一九七五元歷史天價。到了一九九○年代台灣轉型為科技島，為美國品牌大廠代工為主的營運模式造就了台積電(2330)、華碩(2357)、鴻海、台達電(2308)、廣達(2382)、仁寶(2324)、緯創(3231)等二十年的電子新貴的風光歲月，如今僅剩台積電風光依舊，華碩經營品牌有成，台達電轉型能源環保，多數廠商都面臨到大陸工資三級跳的成本壓力。政策關愛 生醫族群崛起而且大陸勞工對於薪資級距差過大的反彈激烈，不僅在召工或是管理上都愈來愈嚴峻，再加上人民幣長期升值趨勢不變，都造成電子股風華歲月漸離漸遠。反觀有政策加持的生技醫療族群，就有如二十年前的電子股剛竄起一般，愈來愈多百元俱樂部崛起，最具代表的莫過於掛牌還不到一年的新藥高價股的基亞(3176)，在本業還是虧損的情況下，創一九八．五元高價(圖三)，大大地激勵了市場信心，讓後續新掛牌的F-金可(8406)、智擎(4162)順利進入百元俱樂部。算一算整個生技醫療族群目前至少有六檔(鐿鈦4163、精華1565、醣聯4168)，如果再加上即將掛牌的台微體(4152)，以及準百元股的基因(6130)、浩鼎(4174)，生技醫療族群的高價股就有九檔，陣容已經相當整齊。台股長線看生技從二○○二年「挑戰二○○八國家發展重點計畫」開始，二○○五年「生醫科技島計畫」、二○○七年「生技新藥產業發展條例」、二○○九年「台灣生技起飛鑽石行動方案」與「健康照護升值白金方案」、二○一一年生技創投基金TMF成立與台灣生技整合育成中心SIC，再到二○一二年的「兩岸醫藥衛生合作協議」。歷經十年的政策努力，讓兩岸在臨床試驗的認定上，將採取同一套標準，有利於台灣的新藥研發後，進入到大陸市場時不需重做臨床試驗，大幅縮短產品上市的時間，讓台灣的新藥市場頓時擴張了數百倍，台股的長期趨勢就在這裡。
