在市場推波助瀾下，美股上周續創新高，漲勢似乎仍未停歇。防禦性類股(健護、非循環消費、公用事業、電信等)，表現相對穩健。市場看好美國今(二○一三)年經濟復甦，在近期日本積極的寬鬆政策下，資金轉往海外市場尋求高股息、低風險資產，也助長美股這波走勢。雖資金行情推升美股續創新高，唯近期多項重要經濟數據已有走弱跡象，從月初ＩＳＭ指數及就業數據不如預期，一直到上周零售銷售及消費者信心指數意外走降，顯示年初薪資稅調漲及自動減支計畫啟動的負面影響逐漸浮現。近年來S&P 500指數走勢與初領失業救濟金人數及消費者信心指數呈現明顯負相關，就業及消費者信心數據為驅動美股盤勢重要因素，唯近期兩數據明顯轉弱，我們對後市表現保守看待。企業財報方面，據Thomson Reuters上周資料顯示，S&P 500企業獲利持續下修，盈餘成長率亦下修，目前二十九家公布財報的企業，獲利優於預期比率為六二％，低於長期均值六三％及前四季平均六七％，企業負向／正向展望比仍高達四．五倍，顯示市場目前仍對美股第一季企業獲利表現不甚樂觀。另外，從價值面觀察，公用事業、電信、健護以及消費類股十二個月後預估本益比均已來到五年均值正一倍標準差相對偏高水位，不過，其盈餘成長似乎難支撐偏貴的價值面水位，盈餘成長率均有下修情形。雖近期資金行情為美股帶來上漲動能，不過後續走勢仍將回歸基本面表現。我們仍看好今年全年美股表現，唯短線漲勢或有過熱之虞，建議暫時觀望。
