「三年一閏，好歹照輪」，人的一生總是會好壞運交相輪替。台灣數十檔液晶面板零組件公司，隨著全機種尺寸出貨量持續擴增，對重要零組件的拉貨力道勢必跟著逐漸增強。所謂「淨值」，指的是一家公司的「資產」扣掉「負債」後的剩餘價值，也就是其「帳面價值」。也可當做是一家公司結束營業後，把所有的土地、廠房、機器設備全部賣掉之後，可以拿回來的總金額。而「每股淨值」指的就是，將這些拍賣總所得分派給所有股東後，每一股可以分到的金額。所以，當一家公司「每股股價低於每股淨值(通常是因為公司正常營運碰上市場改變、客戶抽單等亂流所致)」時，其實也就代表其股價被低估。一旦出現這種情況，對有心人士也就形同浮現出介入、購併的機會誘因。二○○八年金融風暴以來，台灣之前獲政府指定為「兩兆雙星」促進發展重點產業之一的面板，也因消費者縮衣節食，而逐漸縮減產值規模。TFT-LCD時來運轉 出貨成長樂觀加上受韓面板大廠三星、LGD強勢競爭策略，拿下全球超過一半以上市占率衝擊下，幾乎友達、奇美、華映、彩晶等面板大廠，及所有零組件供應鏈在內，都傳出營收、獲利下跌與減縮的衰退悲歌，直到去(二○一二)年下半年之前，TFT-LCD產業盛極而衰慘況都還沒有見到任何好轉跡象，各家公司淨值及股價也同樣跟著每況愈下、一路探底。不過，自從去年下半年，台灣面板業開始因產品應用面向大幅擴增(如鴻海集團十月推出前所未見的六十吋大尺寸液晶電視超低價銷售方案積極搶市)，以及各廠產能持續抑制、增強調控力道，包含友達、群創(合併奇美電)在內，幾乎所有液晶面板相關供應鏈，都伴隨市場報價止跌回穩好景，而見到產能利用率開始回升、營收成長明顯回溫、睽違已久的好轉榮景。根據知名市調機構NPD DisplaySearch發布的報告指出，隨著TFT-LCD面板應用範圍持續加大，以及各大知名電視、手機、平板電腦品牌大廠，相繼發表加大顯示面板新機產品問世推波助瀾下，預估全球TFT-LCD面板需求總面積將分別於二○一三、二○一五、二○一八年，增加達九千萬、九千九百萬、一億一千萬平方公尺(見附圖)，產值規模也將同步擴至新台幣一兆元、一兆四百億元、一兆六百億元左右。隨著面板需求量持續大增，不僅有助於出貨量成長，更將大幅增加對液晶面板重要零組件的拉貨力道。台股多家生產TFT-LCD面板零組件廠商，後市營收與獲利也有相當大機會，可以跟著穩定成長而雨露均霑！TFT-LCD面板應用光學膜大廠之一的宏森光電(3522)即為一例。光學膜需求、出貨成長透明度高宏森主要營業項目為TFT-LCD「背光模組」重要零組件「擴散片、反射片、增亮膜、Mirco Lens Film二合一光學膜」等產品研發、製造、印刷、裁切暨加工與銷售。現有總產能已大增加達單月一千六百萬片，去年出貨總量拿下國內多達二五％市占率。幾家主要背光板大廠如中光電、瑞儀、輔祥、科橋、大億科等都是其客戶。不論是產品多樣性或客戶分布廣度，競爭實力都相當強勁，由於目前接單狀況佳，更持續獲新增產能挹注，預料後市在光學膜市場整體市占率仍有繼續攀高機會。由於主要客戶之一的友達(2409)，對下半年TFT-LCD TV需求及市場成長展望依舊相當樂觀，下單狀況也符合原先預期水準，未來可望在導光板、ＬＥＤ料源充足供應下，逐季衝高在ＬＥＤ液晶電視滲透率。預估光學膜市場結構短期內不致見到重大變動，全球液晶面板用光學膜市場總產值明年將增加達四十二．○八億美元(約新台幣一二六二億元)的助益下，有助宏森營收維持相對高檔，未來也可望保持一定強度成長力。預估宏森今年可賺進ＥＰＳ一元左右，過去六年本益比區間為十三．二~五十三．一倍，目前本益比十六倍仍位居低檔，建議在後市基本面展望佳、營運面透明度高之下，可逢低分批進場，耐心靜待股價「重返淨值」之路的波段漲勢投資獲利落袋。
