生技股當中，能穩定每年配發股息、股利的個股實屬不多，喬山由於營收穩定，過去四年來填權息機率一○○％！每年到了七、八月開股東會的時點，市場焦點總忍不住關注起除權息行情，特別是在大盤不穩時，殖利率題材股就成了最好的資金避風港，成為盤跌之下少見的中流砥柱，不僅能夠抵擋賣壓，甚至逆勢上漲。而在生技股當中，由於近年來掛牌上市、櫃多是屬於新藥公司，ＥＰＳ的穩定性不夠，因此股價雖能享受到超越平均本益比的溢價評等，但若要講到殖利率概念股，恐怕只能在非新藥族群裡尋找了！十檔生技尖兵 上演填權息行情由表一的確發現填權息成功機率較高(大於五○％)的生技類股，大多仍是屬於製藥相關或是醫材族群，僅合一(4743)、亞諾法(4133)兩檔個股為純粹的新藥研發公司。尤後者亞諾法在過去三年來，配發現金股利為每股二元、二元、一·二元，每年皆配息達一元以上，為新藥股中罕見。醫材股中，健身器材廠喬山(1736)、人工關節製造商聯合(4129)、血壓計廠優盛(4121)都名列其中。但若要說到生技類股中，每年都順利完成填權息的資優生，那絕對非喬山(1736)莫屬了！過去五年以來，喬山雖算不上高殖利率概念股，但大致上配股、息趨於穩定。尤其前年、去年二年配股配息達二元、一·五五元，而且都在除權息日二天內就迅速完成填權息(表二)。不僅如此，在填完權息後二個月內，股價仍尚有一二％左右的漲幅空間，可謂一手賺價差，一手賺利差。喬山雙頭賺價差、利差喬山為健身器材製造商，旗下共有八個自有品牌，主要品牌則分別有「Matrix」、「Johnson」、「Vision」與「Horizon」。在產品定位上，Matrix主要製造商用健身房/飯店內之健身器械；Vision走高階專賣店路線；Horizon則為大眾化家用健身，因此主要在大型販賣店、運動用品專賣店內與電視購物販售；Johnson品牌則主要在台灣地區銷售按摩椅與健身器材。喬山從二○○六年來，營收的成長動能主要來自於北美地區商用健身器材市場，歐洲、美國兩大地區即占營收比重近八成。喬山健身器材產品，包括電動跑步機、健身車、飛輪健身車、橢圓機、划船機、踏步機及重量訓練機等。此外，公司還開發多款電動按摩椅，以及代理Panasonic、Fuji按摩椅與Polar心率錶等產品。近年來喬山將開拓重心放在亞洲，除了在台灣開設多家直營店面以外，也積極進軍中國大陸市場，在一級城市主要採直營店方式銷售，二、三級城市則透過加盟方式拓點。由於喬山的財務狀況相當穩定，近年來毛利率保持在四五％以上，管銷費用每季亦穩定於在十四至十五億區間內，且因為下半年的營收表現通常皆較上半年為佳，因此股價在第三季皆有漲幅空間，並隨之見到當年度次高點。近期台股隨著國際股市動盪而跌破季線，短線上消息面多空分歧，且由於面臨停損，法人賣壓亦隨著台股出現上漲反彈而加劇。此時偏重防禦的殖利率概念股，亦不失為是另一種選股邏輯。喬山不管就配股、配息，或是財務狀況穩定性的角度來看，都可作為防禦型選股參考標的之一。
