公司債是上市櫃公司重要籌資管道，而如何能壓低債券成本、在最有利的時間點發行債券，券商扮演重要操盤角色。今(二○一三)年為公司債市場熱絡的一年，主要因為上半年新台幣強勁反彈升值，刺激公司債成為外資投資新台幣，享有新台幣升值的重要工具，就是因為如此，造就一至三月公司債發行量大幅成長。新台幣升值趨勢，使得國外熱錢可以不計較成本的搶標公司債，而今年初公司債標售利率即在外資積極投標之下壓低，利率壓低，債券價格就會反向上升。而外資積極搶進公司債，主要也是因為看好新台幣升值匯差，可弭平利差損失，只要新台幣續升趨勢不變，國際熱錢就可利用公司債賺匯差。由於央行嚴禁熱錢炒匯，上市櫃公司所發行的公司債成為外資避開央行管制的投資工具。獲得第十二屆金彝獎傑出證券人才獎項的群益金鼎證券債券部資深副總裁林彥棻表示，今年一至三月債券市場發行與市場承銷量相當驚人，承銷量達三六七億元，新台幣升值促使公司發債態度轉趨積極，而外資也更加捧場。群益為公司債主辦案件領導券商林彥棻自二○○八年進入群益金鼎債券部門，重點工作即為協助中大型企業籌資，並規劃群益金鼎證券切入公司債承銷市場，截至去年底，群益金鼎債券承銷量為五五二億元，占市場總發行量的一四·四％，主辦案件也提升至十二件，在市場主辦案件數上具領導地位。除了承辦件數戰功彪炳外，群益金鼎證券連續四次承辦鴻海(2317)公司債規劃發行事宜，能夠榮膺最大民營製造商的青睞，正顯示群益金鼎證券對公司債發行具備相當的承辦條件，尤其群益金鼎在承辦鴻海第三期公司債定價時，首次導入洽特定人議價的模式。林彥棻表示，創新議價模式創造鴻海單一承銷券商最大承銷量達八十億元，一舉打破過往券商僅能擔任公司債發行中介者的被動角色，創造出債券市場營運模式的新藍海，更因此進一步發掘更多債券投資的參與者，擴大群益金鼎證券債券市場的發行量。ＯＳＵ將上路 群益把餅做大群益金鼎證券董事長王濬智指出，未來吸引資金流向台灣的管道將是人民幣債券，加上離境證券業務(Offshore Securities Unit，OSU)。據金管會政策目標預估ＯＳＵ將於年底完成開放，業務開放後，券商將可從事經紀、自營、承銷、財富管理，並代客買賣香港紅籌股、Ｈ股、點心債、人民幣債券等金融業務，有利於券商強化財富管理業務內容。對於債券部資深副總裁林彥棻獲得證券人才獎，王濬智表示，這顯示群益在債券策略是正確的，並且對於新台幣匯率走向研判正確，再則對於市場承銷、配銷具備掌握能力，所以上半年債券業務獲利較去年同期表現更優異。主要因為群益正確判斷出上半年利率升值走勢，抓到新台幣反彈趨勢，在利率上升之下，相對債券發行價格較為便宜，有利於發行企業鎖住中長期發債成本。林彥棻表示，未來群益金鼎證券將積極把發行觸角延伸至過去未參與債券市場的發行公司，並搭配目前債券籌資成本的優惠，設計新發行模式。林彥棻強調，企業應趁利率循環處於相對有利位置點，趁此時機點引導企業以債券作為重要籌資管道，並藉由利率的優勢，一舉拉長資產負債表資金來源天期，有利於降低中長期籌資成本以及財報美化。
