台灣上市櫃生技股目前有一一五家，總市值已達六五○○億元，而第四季新藥股掛牌潮，如安成、永昕、普生、強生、泉盛等，可望讓生技股熱潮延燒至年底。美國那斯達克生技指數(NBI)九月以來八度創歷史新高，今年漲幅更突破五成，加上中國滬深300醫藥衛生指數今年漲福也遠遠超過(陸股)大盤，全球生技熱帶動台灣上市櫃生技指數屢創新高。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，與八月相比，在市場擔心美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模影響下，NBI指數回檔修正，但在FOMC會議結果出乎市場預料仍維持每月量化規模八百五十億美元不變情況下，退場疑慮淡化。再者，歐洲與中國各國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫，加上國際生技業併購傳聞不斷，帶動NBI指數走揚，資金面、技術面轉趨強勢。鑽石生技投資部協理宋豪麟則認為，一旦ＱＥ退場熱錢效應不再，投資人終究會回歸基本面選股，像醫材類股如隱型眼鏡雙雄精華光學(1565)、F-金可(8406)，或客戶接單穩定及第三季旺季將至的醫材類股如邦特(4107)、太醫(4126)與百略(4103)等，以及製藥類股如今年第一季營收獲利皆創高峰的生達(1720)與葡萄王(1707)等，將可能成為資金行情退潮效應下的受惠者。就政策面來看，生技已成為台灣政府近年來極力扶植的產業之一，眾多政策利多對生技類股具市場題材性，國發基金透過創投間接持有生技股，長期可由國發基金投資標的尋找明星潛力股，但短期需留意釋股賣壓。生技政策不斷釋出利多至於日前受政治風暴波及的二類醫材租稅優惠政策擺脫陰霾，法案順利通過。營運穩定的醫材股再添政策面利多題材，不僅本益比不高，獲利能見度也較高。櫃買中心將建置亞太生技平台，預計二○一四年年初完成，櫃買中心董事長吳壽山表示，亞太生技平台積極與外資接觸以增加生技股的曝光度，同時將結合產官學界與政府各部門積極合作，擴大生技公司的合作機制。而中國方面，雖中國市場龐大，但藥證申請流程繁瑣冗長，若能爭取兩岸臨床實驗數據互認，將可縮短新藥上市時程，台灣臨床試驗將更快、更便宜，促使全球大藥廠大舉擴大來台投資；加上台日藥事合作協議簽署的帶動下，預估初期將就雙方的製藥工廠規範相互認證，屆時可縮短業者取得藥證之時程。順利切入日本市場將是台灣製藥產業一大進展，日本為全球第二大藥品市場，切入後將有助於台灣製藥廠的全球布局。小型新藥公司如雨後春筍崛起近年來因新藥研發費用日趨增加、失敗率不斷提升，加上疾病更趨複雜及新藥審查繁冗，導致全球大廠因成本考量而精簡，新藥研發件數成長率逐年下滑，反而讓小公司趁勢崛起，積極跨入新藥研發領域。台灣生技股順著這波崛起之勢，以前五大療效領域：癌症用藥、中樞神經用藥、抗感染藥、止痛、糖尿病用藥為主。雖然新藥研發風險高，但其潛力無窮且利潤豐厚，較適合採取NPV及市值法來評價。股價驅動因子受到權利金、研發進度及實驗數據優於預期、產品具市場利基、與國際藥廠合作、同業比價的資金題材等影響，新藥個股各擁研發能力及利基題材。其中以智擎(4162)、台微體(4152)、醣聯(4168)、浩鼎(4174)、中裕(4147)、安成(4180)及寶齡富錦(1760)最具題材性(表一)。寶齡富錦新藥獲利可期近期最受業界注目的寶齡富錦Nephoxil新藥，是針對末期洗腎病患高血磷症的治療。寶齡富錦的Nephoxil 今年台灣申請藥證，美國合作夥伴Keryx也將在下半年送件，若真通過將成為第一個台灣本土開發的FDA新藥。Nephoxil的成分為檸檬酸鐵，是食品常見的成分，安全性高。低成本、安全性高的產品對於開發洗腎藥的藥廠將具有吸引力，寶齡富錦市值今年市值上漲二七．八一％，目前約五十．七億新台幣(一．六九億美元)。羅敏菁指出，寶齡富錦享有Ferric Citrate授權金及未來產品上市後的權利金，及全球原料供應權；加上寶齡富錦具五十二國、二十九個專利，專利期限至二○二四年，延展性專利則保護至二○二八年，長期來看寶齡富錦極具藥物競爭優勢，取代生物藥機會大。年底前還有一波掛牌熱下半年以來生技產業題材仍豐沛，科妍(1786)、大江(8436)、久裕(4173)、商之器(8409)、杏國(4192)、F-太景(4157)多數集中在第三季到第四季出掛牌上市櫃，其中又以新藥股居多，如安成(4180)、永昕(4726)、普生(4117)、強生(4747)、泉盛(4159)等預估在第四季初正式上櫃，可望生技股熱潮將延燒至年底(表二)。累計至二○一三年八月為止，台灣上市櫃(含興櫃)的生技股家數達到一一五家，總市值由二○一一年的二三七五億元一路攀升至六五○○億元，漲幅高達一‧七倍，其中市值超過百億元的公司已達十六家，且掛牌家數仍不斷提升中，年底前將有另一波掛牌潮。
