主流類股乃是股市裡不管法人、實戶以及散戶人人追求的主要標的。在以往齊漲齊跌的年代裡，如何正確的選擇大盤買賣點最為重要，因為這將決定這筆投資獲利與否的最主要關鍵。許多投資人因為投資的觀念和技巧不足，經常在人云亦云的情況下才追高搶進，以致於成為萬點的永恆套牢客。當年即使多麼會選股，如果買到大盤的頭部區，亦經常難以倖免於難。因為以往的台股在高檔反轉時，仍是具備覆巢之下無完卵的特性，因此在過去的年代追求主流股的現象還沒有那麼明顯。
#@1@#自從2000年股市從萬點崩落之後，齊漲齊跌的現象逐漸消失，只要基本面優異，且價值仍被嚴重低估的個股，已經可以無懼於指數的漲跌而走出自己的路。就像2000年底的億豐窗簾，以不理會加權指數的漲跌，而開始呈現緩慢向上推升的態勢。2001年初加權指數的高點為6183點，與目前的6350點相差不及兩百點，但是以目前億豐窗簾的股價如還原權息值，並與2001年初的股價相比較則仍有倍數以上的漲幅。由於這樣的股票在近幾年逐一浮現，因此市場開始流傳「選股不選市」的操作法則，其實選股不選市，對絕大多數的投資人而言只是高操作難度的代名詞，這也是台股尤其在近一年多以來，散戶對股市的參與率愈來愈低的最主要原因。
#@1@#台灣股市這十多年來的的蛻變過程中，從齊漲齊跌到類股輪漲再演變成當今的個股表現，其實背後都有一隻看不見的黑手在操控，而且這股勢力似乎和報章媒體也有密不可分的關係。在各大媒體大肆報導該股或該類股的利多，而吸引散戶競相追逐時，卻經常已是股價的高檔區甚至已達到頂點。投資人如果印象深刻的話，應該還記得去年總統大選後，當時加權指數已領先達到頂點。但是，面板股挾其高獲利和仍居市場主流類股的地位，股價依然不斷的向上創新高。就在友達股價上衝到79.5元，而奇美電的股價也見到八字頭時，卻見到報紙在頭版刊出斗大的標題「友達將調高今年的財務預測，全年的EPS將上看9.7元」。以友達當時的股價計算本益比才8倍，相對其他的個股仍然偏低，加上其市場的主流地位不變，因此很難不讓投資人動心。
#@1@#而且外資亦在此時調高面板股的投資評等，於是乎許多投資人前仆後繼的搶進面板股，甚至還用融資買進而且打算中期持有。面板股的融資餘額也出現暴增的現象。中華映的融資張數更突破百萬張之多，這種驚人的紀錄雖然可能還不至於達到空前絕後，但是恐怕將有相當長的時間裡都無其他個股能打破。這就表示面板股的市場熱度已達到頂點。還記得2000年第一季半導體類股股價大漲，尤其是DRAM相關類股更是成為市場各大法人恐怖平衡的焦點所在。當時筆者剛接掌某一家大型證券公司的自營部門，結果赫然發現前一個主管所留下的持股中，竟然有2/3的股票都集中在半導體的相關類股。旺宏、華邦、茂矽、茂?甚至台積電、聯電應有盡有，成本還相當的高，幾乎都已陷入套牢的窘境。這些也都是當時全市場法人的持股重心。而且大家都不敢亂賣，因為擔心賣錯之後沒機會回補，個人績效將會輸給其他法人。
#@1@#筆者除了看到半導體成交值占大盤的比重異常的高之外，還發現當時的茂矽其漲勢已持續了21個月。這21的數字在費波南西係數中是一個重要的轉折，當時茂矽的股價已居相對高檔區，因此已讓筆者感到相當的不安。在某一天的下午筆者到銀行的保管箱拿東西時，無意間聽到銀行的行員和客人在討論DRAM的股價。該行員說下半年DRAM仍將持續呈現缺貨狀態，DRAM的相關個股股價將還有很大的上漲空間，該客戶也大表贊同而且他們也都已經持有該類股的股票。如果絕大多數的投資人都已坐在轎上，那試問以後還要靠誰來抬這一個沉重的轎子呢？這不是擦鞋童理論的重現嗎？筆者於是在隔天將這些半導體類股全部認賠殺出，結果在半年以後這些股票平均都下跌超過六成以上，茂矽的股價更下跌超過七成以上，狀況相當的慘烈。
#@1@#最近市場也開始瘋狂的追逐宏達電、可成、茂迪及聯發科等高價股，從當初的不敢相信，到認同，並勇於追價400多元甚至700多元的股票。這種景況似乎又令人感到似曾相似，不知是否又是另一場即將發生的災難？宏達電在外資發表看好到550元的報告出爐後，股價卻已從除權後的415元高價在短短的五天中重挫至330元，下跌的幅度已超過兩成以上。更糟的是，股價越跌，成交量卻不斷的放大。似乎主力已採取壓低出貨的手法。這批主力操作極為凶狠，把原本的績優成長股當成投機股炒，未來只會讓更多的投資人套牢而已。而且，不要忘了大老闆旗下的另一檔股票——威盛，過去其股價曾從600多元暴跌至十餘元的「輝煌」紀錄。
#@1@#上述的股價高價區判斷法仍只憑感覺判斷，屬於較為抽象的方法。其實還是可以採取較為量化的判斷準則。個股單日的成交金額，與該股用當時的股價所換算出來的市值比值，就是一個很好用的參考指標。在2000年以前，晶圓代工仍處於高成長時期，當時大盤正面臨高檔反轉，而台積電和聯電也成為支撐大盤的重要主流股，這兩檔個股成交值占大盤成交值比重的最高上限也不過接近20％左右的水準。但晶圓雙雄這兩家公司當時的市值達到2.5兆，占當時大盤總市值的比重也接近20％，因此這兩檔股票當時的成交值雖有過熱的現象但尚稱合理。不過，後來經過一段時間的考驗之後，仍證明當時的股價還是屬於高檔區的價位。
#@1@#因此可以得到一個經驗值，亦即台積電當日最大的成交金額上限，大致上是不易超過台積電同一時間公司市值的1.2％。這是超大權值股的比值。至於股本較小的公司，當該股行情正熱時，這個比值自然會相對提高。以去年市場投資人瘋狂追逐的主流類股面板股為例，當友達和奇美電的股價接近80元，而廣輝的股價也突破33元時，當時面板股成交值占大盤的比重也達到30％左右的水準。2虎加3貓，5家面板股的市值總和大約接近9000億元，占大盤總市值比重大約只有6%左右，因此這30%的成交值比重顯然是熱過頭了，所以往後面板股的股價很快的就出現了天價，友達和奇美電的股價從80元的高價重挫，最慘曾跌到33元附近。至於另外的3隻小貓情況就更糟了，不僅跌幅更深，而且反彈的力道也相對薄弱，尤其是彩晶和華映未來似乎只有等待被合併的命運。
#@1@#近期的股價狂漲的電子股，這種情況更為嚴重。專門代理半導體設備的崇越，股價在短短不到兩個月的時間，股價就從55元左右被炒到120元以上。最嚴重的致命傷就是在120元附近出現了1萬多張的大成交量。當時崇越的市值約120億元，但單日該股的成交金額就超過12億元。過熱的情形也相當嚴重，因此，在短短數日內期股價的跌幅已經超過20餘個百分點，股價的走勢和宏達電真是如出一轍。另一檔前一陣子股價走勢也相當彪悍的LED相關個股鼎元，情況就更為離譜。鼎元的股本只有20.7億元，但在股價的高檔區卻爆出了逾9萬張的大量。個股單日的周轉率超過四成以上。而且，在不到7天的時間裡，股本就已被換手過一次，很明顯的就是有人在倒貨。另一檔三晶亮晶晶之一的嘉晶，股本只有6億多，但單日卻出現近2萬張的大成交量，周轉率超過30%以上。而且，當日股價走勢還是從開盤的跳空漲停到收盤的跌停，形成超大量的一日反轉，至今嘉晶的股價仍跌跌不休。
#@1@#還記得民國91年紅極一時的鋼鐵股，其中最傳奇的個股，莫過於原本名為燁隆而今已改名的中鴻鋼鐵。在鋼鐵業歷經最嚴重的不景氣時，中鴻鋼鐵曾因昔日該集團的總裁一度面臨財務危機，使股價下挫至0.36元，後來在中鋼入主之後才擺脫經營的危機，並且很幸運的碰到由中國大陸所帶動的鋼鐵業超級大景氣。中鴻的股價也因此從0.36元大漲到24.5元，漲幅超過67倍。這個驚人的紀錄往後大概很難被打破。另一檔兄弟股燁輝，股價更是在短短不到15個月的時間裡即大漲接近20倍，這個紀錄恐怕也很難再被打破。其他如新光鋼漲幅也有20倍。在當時鋼鐵股儼然成為大盤的精神指標，當鋼鐵股熱度達到頂點時，其類股的成交值比重占大盤約15%。但鋼鐵股的市值總合不到3500億元，占大盤的總市值比重不到3%，如果扣除中鋼則這個比值將更低，當時鋼鐵股的熱度之高可想見一斑。而絕大多數的鋼鐵股也在此時見到了股價的高點。
