前三季獲利平均成長三成的安控族群，產業前景持續看好，晶睿、奇偶上演安控股王大戰，杭特轉型成功，啟動補漲行情。過去市場評價(本益比)不高的紡織股儒鴻(1476)、內需百貨的寶雅(5904)、工業電腦的研華(2395)、安控股的晶睿(3454)及電梯製造商的永大(1507)等，如今在市場投資偏好開始轉變下，不僅獲得重新評價的機會，股價更出現漲不停的驚人走勢。而在指標股大漲表態下，同族群中評價偏低或股價漲幅相對落後的個股，接下來自然就有上演比價行情的機會。安控獲利年增逾三成其中，獲利持續穩定成長的安控族群，在網路攝影機(IP Camera)強勁需求帶動下，前三季獲利平均都有三成以上年成長幅度，本季進入傳統旺季後，預期營運仍有望再創高峰。近年來隨著網路應用普及與影像處理技術提高，快速拉升IP Cam的應用需求。由於產品ＩＰ化後，除了讓視訊畫質提升外，應用範圍也更加廣泛，從過去的警衛監控、交通運輸管理擴及到賣場管理、居家照護及天然災害預防等。此外，解析度的提高將有助智慧分析的技術發展，如人臉辨識、人流計數、車流計數及智慧搜尋等功能，尤其隨著網路基礎建設日益完善及安全防護觀念逐漸受到重視，擁有智慧安全監控系統的智慧城市在全球數量也與日俱增，帶動大型監控公共標案持續釋出，成為推升具有智慧影像分析功能IP Cam的重要成長動能。 由於IP Cam可提供高畫質、低成本的監控解決方案，加上與數位監控價差逐漸縮小，在安控市場中持續取代傳統類比式的CCTV系統，拓墣產業研究所(TRI)預估明(二○一四)年IP Cam將正式成為市場主流產品，在安控攝影機市場產值的比重將首度超越類比監控來到五一％，二○一六年IP Cam產值將達一五八‧九億美元，年複合成長率超過二五％。相較於消費性電子的高波動性，產業成長趨勢明確的安控類股，已持續吸引外資、投信積極認養，未來股價漲勢仍值得期待。安控龍頭指標股晶睿，為國內血統最純正的IP Cam廠，營收全與IP Cam相關，因擁有自己的ＩＣ設計廠睿緻，可提供客製化及差異化的產品，維持競爭優勢。晶睿榮登安控股獲利王寶座今年前三季ＥＰＳ飆上八．四一元，順利擠下奇偶(3356)榮登族群「獲利王」寶座，激勵股價衝上一八六元的波段高價，可望與奇偶上演「安控股王」的爭奪戰！奇偶、彩富(5489)及杭特(3297)過去監控產品則是以類比式為主，近年成功轉型數位產品後，不僅帶動營運步出谷底，營收及獲利更雙雙進入快速成長期。值得留意的是，因數位產品毛利率不見得比軟硬整合的類比式解決方案好，隨著產品比重提高反而會壓低整體獲利表現，所以可發現奇偶的毛利率(見附圖)，即便在轉型後仍是族群之冠，但卻有逐季下滑的跡象。不過，由於奇偶具有軟體設計優勢，可提高IP產品的附加價值，將有助擴大在全球的市占率(目前IP Cam市占率為三％)，未來出貨的潛在成長空間仍相當大。彩富則因歐洲營收占比最高(達五○％)，隨著歐洲安控市場需求回溫下，有助增添未來的營運動能，加上在經濟規模擴大下，毛利率可望止穩向上。獲利大黑馬 杭特啟動補漲行情而以獲利黑馬之姿竄出的杭特，在成功轉型至IP Cam廠後，營運出現明顯的變化，毛利率更展現驚人的成長態勢，從二○一一年來的每季毛利率均呈現逐季走升，故今年前三季營收雖僅年增八‧四五％(見附表)，表現不算突出，但在毛利率持續走揚的帶動下，獲利大增一三六％，ＥＰＳ達二‧七三元，賺贏去年全年的二‧○七元。考量成長率領先同業，加上股價本益比相對偏低(目前僅十二倍，低於同業平均的十七倍)，未來將有機會見到落後補漲的比價行情！
