興櫃股后安成藥掛牌大漲帶動新藥股比價行情，另外，法人認為下波將由中概生技股領漲，其中F-麗豐、盛弘都值得留意。專注於美國特殊學名藥市場的安成藥(4180)在十二月二日以每股二四八元掛牌上櫃，創下生技股掛牌的新高價。掛牌當天開盤跳空大漲，盤中最高漲逾四成，衝上三五○元，最後收盤為三三○元，蜜月行情超甜，有機會帶動生技類股持續上攻。年底IPO掛牌持續熱絡，尤其最受矚目且類股中家數最多的生技類，繼醫藥流通的久裕(4173)、醫美概念的科妍(1786)、富爸爸加持的商之器(8409)等，皆已分別掛牌上市櫃後，高獲利經營兩岸「克麗緹娜」品牌醫美龍頭廠F-麗豐(4137)掛牌前五日累計最高漲幅一度超過八成，暫居新掛牌生技類股之冠。新藥及中概生技類股看漲而專注於美國特殊學名藥市場的安成藥，掛牌後上演蜜月行情，將掀起相關族群比價效應，包括新藥類股，尤以基亞(3176)、神隆(1789)，以及具有中國生技概念相關題材類股也正夯，F-合富(4745)、盛弘(8403)都值得留意。安成藥蜜月行情，將有助於市場將關注焦點再度轉移到生技製藥族群，且到明(二○一四)年四月之前，為財報空窗期，生技製藥類股年底到明年初，將有機會再度上演「作夢行情」。除新藥股創造本夢比的行情，另一個值得注意的是具有中概色彩的生技股，其中F-麗豐與盛弘，一為新掛牌籌碼鎖定漲勢凌厲；另一檔盛弘進軍大陸健康管理業務市場，後市看好。F-麗豐以「克麗緹娜」品牌深耕中國大陸美容連鎖市場長達十四年，也於上月底掛牌，掛牌前五日累計最高漲幅一度超過八成，表現最為亮眼。董事長陳碧華指出，此次上市募資，主要是為該集團計畫明年計畫推出第二品牌，而相較於目前「克麗緹娜」銷售模式以產品結合服務為主，新品牌將更重產品銷售，並將開拓實體及虛擬的多通路渠道，價格區間會以目前克麗緹娜的中端市場為基礎，小幅向上提升。F-麗豐上市資本額近七．六億元，營運主體為美容連鎖品牌的克麗緹娜，去年銷售比重中，中國大陸占比九八．二三％，幾乎以大陸市場為主，說F-麗豐是純正的中國大陸醫美概念股也不為過。F-麗豐 明年再賺一個資本額公司目前擁有三千一百二十一個加盟店，領先排名第二、三的唯美度及自然美的兩千家及一千五百家，都有不小差距，穩坐兩岸連鎖通路品牌的龍頭。 公司表示，預估明年再成長三○％，其中一五％為店銷通路的成長，另外一五％成長動能來自於新通路或新產品，目前正在規劃中。法人預估，F-麗豐今年營收二十七．七九億元，稅後純益七．一二億元，ＥＰＳ上看九．四元。明年獲利將超過一個資本額，ＥＰＳ挑戰十至十一元，不過，法人指出，F-麗豐本益比逾十八倍，存有相當程度的風險。 由於F-麗豐經營大陸醫美通路，與經營兩岸眼鏡連鎖通路的寶島科相類似，該股近日已經發動漲勢，重新站上一一五元，比價效應率先展開。理周投顧分析師王信傑表示，中國大陸市場潛力大，醫美或醫材若能掌握通路優勢，未來不僅獲利能力大且競爭者進入門檻高。新股具籌碼優勢 易漲難跌理周投研部表示，新掛牌股因市場流通性的籌碼面優勢，原本就有易漲難跌特性，如果基本面業績不錯，買盤追價力道會較強勁，且F-麗豐具有產業特殊性題材，法人也有建立基本部位買盤，推升股價大漲；不過由於目前新掛牌首五日沒有漲跌幅限制，因此股價可以快速反應市場買盤力道，新股掛牌如急漲後，也可能影響後續漲勢趨緩的狹幅趨堅走勢。建議該類強勢股可壓回後買進，尤其日均量縮至一千張左右，籌碼安定下，逐量布局。盛弘醫管服務輸出 將成趨勢其次，盛弘公司由敏盛醫院後勤服務提供起家，從醫藥供應業務推廣至健康管理、專科管理及長照事業。該公司目前除積極布局兩岸長照業務外，也以經管經驗輸出模式作為大陸市場切入點，並於今年成立長照事業部，積極布局兩岸長照市場，台灣地區整合原附屬於各地區敏盛醫院的養老機構，進行服務品質及採購等標準化管理。大陸地區與卓達房地產公司合作經營天津養老護理中心，目前已進入試營運階段。然而，中國大陸目前養老政策仍未成熟，民間資本亦未形成規模，達成規模經濟仍需時日。受惠於中國三中全會政策支持，管理經驗輸出模式為營運亮點因應中國大陸高品質醫療服務不普遍、看病貴及醫保不健全等問題，三中全會出台鼓勵社會資本進入醫療體系政策，中國企業開始大動作收購醫院，如復星醫藥(600196)，卻皆缺乏醫療管理相關經驗。因此，盛弘以類似國際飯店品牌的營運模式，接受大陸當地醫院委託經營合約，對其進行醫管經營輸出。法人認為此模式目前雖無具體的合作成果及營收貢獻，卻立於政策與社會資金流動的趨勢上，除現有公立醫院外，更看好與企業的醫療管理合作案，政策題材有很大機會轉換為實際營收貢獻。由於公司目前營收皆來自台灣市場，營收成長幅度不大，預估今年全年營收十八．九七億元，年增三．五，稅後淨利○．七三億元，ＥＰＳ一．三四元。明年主要成長動能，將自於健康管理業務中的健檢服務，以及專科服務中的管理諮詢業務，然目前營收占比較小，貢獻營收相對有限。預估明年營收十九．九二億元，年增四．九，稅後淨利一．一七億元，ＥＰＳ二．一一元。技術線型來看，目前股價在四十至四十六元間區間整理，待周量達一萬五千張，股價帶量突破箱頂(壓力點四十六元)，有機會挑戰六十元。F-合富明年目標ＥＰＳ六．一三元另一檔具有中概生技色彩的中國大陸醫療通路公司F-合富，主要業務分為腫瘤醫療器材(Cyberknife，電腦刀)代理及維修、臨床檢驗試劑耗材之進出口買賣兩大部分。市場原先預估，F-合富將受惠中國大陸衛生部開放醫院進行包含F-合富所代理Cyberknife在內的五種放射治療設備採購，但由於該公司日前合資入股美商威瑞，因而射波刀原廠Accuray認定雙方在大陸有「競業問題」，因此中止射波刀在中國大陸的代理權。但公司表示，由於雙方合約尚有三十個月，該事件對今明兩年營收、獲利沒有影響。然而，法人認為，該事件對其二○一五年以後的營運將有所影響，未來需視「合資入股」策略是否能奏效而定，目前仍維持明年稅後ＥＰＳ六．一三元的獲利預估值不變。
