鋼鐵、金屬、農糧到金融股中，也有可以抱得安心的漲不停績優股，是價值型投資的好標的。台灣股票市場裡比較受投資人青睞的一直都是電子族群，相較於股價表現活蹦亂跳的電子股，其貌不揚的傳產族群過於腳踏實地的穩健走勢，牛的令人望之卻步，原因是少有像電子股一樣大紅燈籠高高掛的漲停激情演出，但是這不代表投資傳產股就全無亮點，只能眼巴巴的乾等著領一份股利股息而已。只要精挑細選，配合國際間景氣循環，搭上對的時事潮流，傳統產業也同樣會有令人激賞的漲不停行情，那麼近期到底是哪些傳產類股有值得投資人睜大眼睛另眼相看的價值呢？其中表現可圈可點，有目共睹的就是從去年第四季開始出現明顯漲勢的不鏽鋼族群，猶記得在周刊七一二期的特企「去年第四季財報黑馬」中，也有提到這個族群，經過一季的題材發酵，今年第一季的財報公布後，不鏽鋼相關類股的財報資優生變多了，族群規模也跟著放大，儼然成為盤面上一股不可小覷不容忽視的主流。自作「鎳」好生活 到底是什麼原因造成不鏽鋼族群的崛起呢？原因就在於國際鎳價的上漲，國際各大鋼廠因應原料成本大漲，報價屢創波段新高，鎳是生產不鏽鋼的主要原物料，而原先鎳價的波動是跟隨著美元的強弱而出現上下起伏震盪，但自從今年第一季起，印尼禁止出口紅土鎳礦的法令生效後，造成市場上一股缺鎳的狂潮，自此開始帶動一波國際鎳價強勢上漲的走勢，其後節外生枝又爆出四月的烏俄戰爭，使得國際最大的產鎳礦商諾里克斯的營運狀況受到戰爭局勢不穩的影響，雪上加霜，使得市場上的鎳礦來源更加缺乏。雖然一度曾想以菲律賓或是其他產地的礦產替代，卻仍無法補足市場上的缺口，近期最誇張的演變是，因為料源緊張現貨商的惜售以及貿易商的投機炒作，竟把國際鎳價炒到歷史新高來到每公噸二一六二五美元的天價，可惜好景不常隨後就因為投機買盤的資金了結快速撤出，讓價格又回到每公噸一萬八千美元到二萬美元附近的高檔震盪整理。強新、華祺及大成鋼值得注意由於鎳價居高不下，帶動產品價格上漲，也提升公司獲利，還連帶推升國際上的有色金屬相關廠商的營運也跟著蒸蒸日上，吹起一股自作「鎳」的行情，放眼國內不難留意到早在去年第四季就開始起漲的允強(2034)、強新(5013)，還有今年第一季跟著上漲的唐榮(2035)、志聯(2024)、大成鋼(2027)、華祺(5015)、盛餘(2029)、春源(2010)以及彰源(2030)等，以上都是今年第一季因為受惠於國際鎳價大漲而有不錯股價表現的個股，其中值得一提的就是強新、華祺以及大成鋼。強新主要生產鋼鐵線材，今年第一季合併營收一二．七二億元，較去年同期成長超過兩成的幅度，毛利率一二．六四％，雖較去年同期微幅成長，但因合併營收成長讓強新在獲利上有大幅度進展，另外在強新將切入的特殊扣件領域而言，未來在車用市場的成長帶動下，也將會成為強新在不鏽鋼相關產品外的另一個強勁的營運成長動能。第二季線材接單持穩，預估全年營收將挑戰五十億大關，稅後ＥＰＳ將挑戰二元以上水準，目前多頭攻擊能量正在醞釀累積中。華祺也同樣是特殊扣件相關的零組件廠商，受惠於不鏽鋼價格走揚，歐洲市場回溫以及台幣貶值的業外匯兌收益，第一季的合併營收為七．一三億元，相較去年同期出現超過二成以上的成長，稅後ＥＰＳ為○．九三元，而去年全年的稅後ＥＰＳ為一．六二元，預計在第二季將可能賺嬴去年全年的獲利下，近期股價表現相對強勢，由於整體接單量穩定，全年營收預估挑戰目標為三十億以上。目前隨著國際鎳價的持續走揚，預估在第三季之前鎳價都會維持在相對高檔位置，在國際基本面的加持下，相信不鏽鋼族群下半年的表現，仍然具備有強勢漲不停的可觀行情。還記得在七一二期所開始提到的農糧概念股嗎？當時所看好的趨勢是由於全球天候不佳，造成糧食的生產量的不穩定，讓全球的糧食國際報價居高不下，同時也帶出肉品、飼料業、植物保護劑以及生物農藥概念的相關個股，包括：興農(1712)、卜蜂(1215)以及F-龍燈(4141)等，甚至更在七一四期再度搭上大陸的農改政策，再度提醒投資人這個產業已然成為趨勢，不容忽視，這次會再提起則是因為第一季財報表現優異的企業中，農糧相關的個股變多了，尤其是在肥料相關的廠商也一併受到帶動，在第一季的財報中表現搶鏡，它們分別是：惠光(6508)以及東鹼(1708)。農糧概念股已成市場顯學由於全球天氣異變造成糧食的短缺，原物料帶動國際間物價的上漲，使得近年為通膨所苦的台灣政府不得不開始注重農業這塊市場，因此將在未來透過政策有計劃的扶持相關的產業，達成科技農業改革的政策目標，除了在防治動物病的相關廠商以及農藥相關的化學概念股之外，最重要的莫過於肥料股，透過肥料可以改善土地的屬性，減輕土地在農作物栽種時的負擔，甚至可以讓栽種出來的農作物品質更加優良，而國內舉足輕重的化肥大廠─東鹼就有這樣的實力。東鹼為國內最大的SOP(硫酸鉀)生產廠商，其生產的化肥可以讓栽植出來的農作物風味更佳，其他產品則包括鹽酸(用於冶金和印刷電路板)以及液體氯化鈣(用於高科電子以及光電產業廢水排除前的氟離子移除)，受惠於今年國內PCB以及相關產業的景氣好轉，相關需求較過去來得高，再加上北美最大天然硫酸鉀生產大廠GSLM由於可能出現停工或是減工的情況，使得GSLM停止對亞洲的供貨，市場預期亞洲訂單的缺口可能轉向東鹼，因此將可能有國際間的龐大急單出現，目前東鹼產能供不應求，訂單能見度明朗可以看到今年第四季。入「金」山不要空手而回另外，在經營策略上，東鹼也加入中國肥料的內銷市場的競爭行列，透過與中國前五大鹼廠之一的青島鹼業合作(入股一五％)，未來將會新增加八條產線，也將帶給東鹼未來穩定的收入來源。今年第一季傳出捷報合併營收來到一○．一八億元，較去年同期出現微幅成長，但是不同的是今年的毛利率出現大幅度的提升。靠著產品利差的擴大，使得東鹼的獲利能力出現正面的改變，在淡旺季不明顯之下，也省去投資人怕面臨旺季不旺的擔憂，今年第一季稅後ＥＰＳ已經賺將近去年稅後ＥＰＳ的一半左右，預估今年ＥＰＳ有挑戰三元的實力，在實質獲利能力改變的情況之下，投資價值可望浮現。金融股自從去年年底見到高點之後，就開始一路南下，其主要的利空原因不外乎就是服貿協議進退維谷，晾在國會卡關不過的干擾，再加上今年財政部開始推動「財政健全政策」的加稅疑慮，其中有一項就是要將金融股的營業稅由現行的二％再調回五％，雖然財政部認為並非為難銀行而只是恢復到金融海嘯前的高點而已，殊不知對於低營業稅率已經成癮的金融業而言將可能造成獲利的巨大侵蝕，內憂外患的雙重打擊下連累金融股的表現顯得更加疲軟，直到近期回到九五○點附近(金融指數)才出現技術面的跌深性反彈。七檔金融股財報優有機會勝出下半年金融族群是否能夠維持向上的趨勢，甚至進一步擔任推升大盤上攻的黃金右手，就要持續關注政策面帶來的風險，包含服貿協議是否能順利推行？營業稅率的調高會壓縮多少金融業的企業獲利空間？甚至是之前鬧得沸沸揚揚的「公公併」利多是否能夠真的美夢成真？以上這些不確定因素都是影響金融股成長力道的重要關鍵。這次第一季財報表現優異的個股之中，有不少是金融相關的個股，包含：銀行股的京城銀(2809)、產物保險相關的旺旺保(2816)、新產(2850)、證券商的宏遠證(6015)、大眾證(6022)，還有特殊金融的租賃業裡的裕融(9941)、F-中租(5871)，都是能夠在世界經濟大環境成長趨緩的情況之下，維持一定程度獲利水準的金融相關族群，雖然短線具不確定性，但是就中長期來看，基本面有撐，營運體質呈現穩健成長，因此逢低擇優布局是不錯的策略。漲不停是累積獲利最好的方式理由是美國聯準會ＱＥ政策的結束是勢在必行的，升息的方向會逐漸明確，中長期來講央行始終會搭上國際新一波升息的趨勢，邁向升息的道路，在利差能夠順利擴大的情況下，獲利能力將會出現能夠抵銷營業稅上調的反應，因此金融相關個股就比較適合習慣長期投資的投資人。不過在確定升息前，仍須留意金融股的業績表現，觀察企業能否維持一貫優異的獲利能力，因為唯有質優且獲利佳的個股未來才有機會能成為金融股的領頭羊。盤面上漲停的個股總是讓人目眩神迷，但是在良莠不齊的消息來源下，一味追逐盤面話題很容易一念之差就淪落為拉抬股價的最後一棒，雖然每個人都想追逐漲停板獲得在短線大賺的滿足感，但從實事求是的觀點來看，與其冒著提心吊膽的風險，不如挑個細水長流，路遙知馬力的黑馬股，等著時機一到享受水到渠成的獲利，不是更好？這就是為什麼本刊固定持續追蹤每季季報的成績，並且積極的想跟讀者分享的原因，因為唯有業績才是能夠支持個股在盤面上漲不停的最大原動力，如果能慎選有基本面的好股，讓時間成為我們的戰友，找到好的位置點切入，那麼漲不停就是累積獲利最好的方式，中長線的操作才能積沙成塔累積投資人對於獲利的充實感，您說是嗎？
