隨著蘋果的Apple Pay上市以來，相關的行動支付概念股也跟著水漲船高，而國內又有哪些受惠股以及未來商機在哪？就讓投研部為讀者剖析，娓娓道來。蘋果宣布新產品的iPhone 6為具備有行動支付功能的手機，並且由恩智浦為主要ＮＦＣ晶片的供應商，帶動市場相關供應鏈的股價向上推升。ＮＦＣ並不是新的科技，但是要應用在行動支付的領域卻是新的概念，此舉無異是宣布蘋果已經領先全球的行動裝置廠商，優先克服安全認證的相關問題，尤其是與Visa跟Master合作，一舉就能夠擴展市占率，並且計畫以手機支付取代金融卡支付方式。Apple Pay難以破解為什麼蘋果能讓市場看好在ＮＦＣ行動支付的領域能夠引領市場快速崛起呢？原因佷簡單，支付變得更便利、更安全，Apple Pay利用相機將信用卡拍照或是輸入信用卡卡號進到「Passbook」中，透過內嵌在手機裡的安全元件，形成一組「Token加密系統」的支付憑證，儲存在手機的安全元件中，目前這套Token加密系統尚未被破解。這個支付憑證將會綁定該用戶的手機，一旦需要支付，就透過使用者的指紋來解鎖，便能夠做支付的動作。再者，「支付憑證」是儲存在手機中，當使用者在消費的過程中，將會產出一組「一次性的代碼」，該組代碼僅用於當次交易，因此不用擔心會被店家側錄盜取，況且就算盜取也還需要該使用者的指紋解鎖，才能完成，透過蘋果的「無線射頻」指紋辨識系統，必須要穿透真皮層才能準確辨識，因此普通人是無法複製出完整的指紋解鎖的。對照中華電信近日所推出的行動支付來看，同樣都是ＮＦＣ行動支付，但未綁定手機裝置的行動支付ＳＩＭ卡，與內嵌在手機裝置內的安全性來比較，相對較為危險，同時也可能有被側錄的風險，也未綁定以指紋辨識系統解鎖支付，雖然可以支援在海外的付款，但以安全性而言並未滴水不漏。因此國內在推行行動支付時的安全性仍然有加強改進的空間。金流業者支持及未來商機而金流業者配合度高的原因，除了蘋果克服安全問題之外，蘋果在美國的用戶人數超過七千三百萬人，基於這個龐大的用戶數，蘋果就具有議價能力的空間。再加上所採用的晶片為現行就在使用的ＥＭＶ晶片，因此降低進入門檻，也沒有接軌的空窗期，直接就能夠使用，大大地降低金流業者的成本，所以在全美才能夠吸引業者支援Apple Pay。
行動支付不是只有ＮＦＣ技術，還有列印或掃描二維條碼、點對點感應、信用卡晶片感應等，其中現在市場仍然以二維條碼的相關支付方式為主，ＮＦＣ的行動支付方式占第二，以行動支付的成長預估來看，將以年複合率二○％的速度成長，而其中就ＮＦＣ的行動支付的預估，將會以年複合成長率六三％的速度增加，因此可知道ＮＦＣ的行動支付的成長動能將優於其他。現階段ＮＦＣ行動支付三個方式目前在全球ＮＦＣ行動支付技術發展中，共有三家龍頭廠商分食，分別是：恩智浦、Inside secure跟意法半導體，雖然都是ＮＦＣ技術的廠商，但是其主要應用領域是不同的範圍，恩智浦的市場主要在手機的行動支付，擁有大量ＮＦＣ矽智財的Inside Secure主要則是在晶片金融卡，另外在意法半導體則是以標籤型產品(RFID、NFC)為擅長，並且以ＭＣＵ的方式針對安全元件做開發。
目前ＮＦＣ的手機行動支付分別有三種模式：一、micro SD卡，二、ＳＩＭ卡，三、直接嵌入在手機電路板的嵌入式晶片組。其中全球市占最高的就是恩智浦，而恩智浦占全球手機ＮＦＣ晶片出貨量約有九成，在手機嵌入式的ＮＦＣ晶片出貨量也有市占七成的水準，因此在手機行動支付這塊領域中，恩智浦可說是布局最完整的國際級領導廠商，其應用以嵌入式以及ＳＩＭ為主。而現階段蘋果所採用的ＮＦＣ行動支付晶片的建置方式為內嵌式，內嵌式的好處就在於跟著手機，可以一次將所有的信用卡整合在晶片的安全元件之中，若是ＳＩＭ卡則是要看電信營運商跟哪些金流業者合作，而micro SD卡則是每家銀行各一張的話，如何能夠整合在一支手機中都還未有解決方案，因此就內嵌式晶片而言就相對便利。所以蘋果的ＮＦＣ行動支付晶片是下給恩智浦，因此真正要能夠切到Apple Pay商機就不得不看恩智浦的供應鏈，最確定的是在ＮＦＣ行動支付矽智財的國內大廠力旺(3529)，已經確定提供給恩智浦解決方案，是未來國內在推ＮＦＣ行動支付的領先指標廠商。中國市場規格未定另外勉強算是有明確吃到的廠商，只有恩智浦的晶片代理商：大聯大(3702)、益登(3048)。然而代理的產品線是不一樣的，大聯大為恩智浦在亞洲區的代理，且代理恩智浦ＮＦＣ手機行動支付的解決方案，益登則是代理在晶片金融卡的部分，因此若以手機ＮＦＣ行動支付的商機，大聯大才是受惠者。因此接下來除了美國之外，最大的市場就要屬中國，然而在中國並未出現獨大的手機業者，因此可能會透過電信運營商的角度以ＳＩＭ卡的方式來推廣，中國移動正在積極地推動整合安全元件以及NFC SIM卡的晶片。但在負責金流的中國銀行業者，則是希望透過銀行的解決方案micro SD卡來推廣，這以中國央行為其代表。若是透過micro SD卡來解決，則國內僅有偉詮電(2436)有出貨給中國銀聯晶片卡的SDIO安全認證控制晶片，但在營收上仍未有明顯的占比能夠貢獻獲利。
以現階段的發展看起來，中國市場在推行ＮＦＣ行動支付的過程中，由支援行動支付的哪個環節推動，看來是接下來能否快速普及的關鍵，或是會有規格統一的發展？以中國市場來看，尚未出現較有明顯領導地位的推動者，因此在ＮＦＣ行動支付的相關晶片廠商中，現在只有恩智浦能夠確定是吃得到以手機行動支付的商機，因此其相關供應鏈受惠廠商就能雨露均霑。ＰＯＳ機台普及重點在與金流業者合作除了晶片端之外，最重要的就是在終端的讀取設備，也就是ＰＯＳ機的設置，Berg Insight預估在ＰＯＳ終端需求的安裝量將從二○一二年的六七○萬台增加到二○一七年的四四六○萬台，年複合成長率為四六．一％。振樺電(8114)、飛捷(6206)、同亨(5490)、樺漢(6414)以及精誠(6214)等五家，其中出貨ＰＯＳ機較為明顯的有同亨、精誠、振樺電以及飛捷等四家。由於ＰＯＳ機主要為金流端的接收應用產品，因此在產品生產後也需要送產品認證，也由於認證期間長，因此一旦能夠通過，外來新進競爭者切入供應鏈難度較高，而在接下來針對於ＰＯＳ機台如何支援ＮＦＣ行動支付方式，就成為各家廠商的競爭關鍵。預估ＮＦＣ行動支付初期，將會以ＮＦＣ刷讀卡機為主要出貨機型，而主要市場仍然集中在北美洲，之後才會以四合一型的ＰＯＳ機為主要機種。
初期以北美市場為主推區域，則同亨的最大客戶為全球最大信用卡清算公司，占同亨營收比重約六○％，現在已與Apple Pay合作，將帶動下半年同亨對於ＮＦＣ刷卡機的拉貨力道，為這波Apple Pay行動支付商機中第一輪的主要受惠者。後續才看在北美的推廣結果，以及國內其他業者能否跟進取得金流業者相關認證，其中國內在銀行端有七○％市占率的精誠可望領先國內其他業者。國內首輪受惠對象因此綜合以上所述，國內對於ＮＦＣ行動支付的第一輪受惠者，將只有力旺、同亨，值得當成指標股持續關注在北美洲的推行成果以及對其所造成的影響。若成功後續其他非蘋陣營也還有規格統一的問題，就待十月推行之後再論其成效。
