三星電子在南韓平澤建新廠，DRAM族群股價聯袂走跌，投資人懷疑，難道DRAM產業崩盤再現？然而三強寡占局勢不變，建議投資人可尋找產品世代交替的「甜蜜買點」進場。來自南韓的一封電子郵件，讓台灣DRAM族群股價聯袂下跌，甚至引發投資人集體恐慌，害怕DRAM產業崩盤再現。三星電子(Samsung Electronics)十月六日發布電子郵件公告，明(二○一五)年上半年開始在京畿道平澤建立新廠，預定二○一七年後開始營運，新廠可製造記憶體和處理器晶片。研調機構：平澤新廠產DRAM公告一出，同日南亞科技(2408)盤中股價跌幅三．一二％，華亞科(3474)和威剛(3260)股價更連續數天下殺。一封短信，透露出什麼訊息，竟引發一連串DRAM產業崩盤的疑慮？三星集團旗下子公司的總利潤，九○％來自三星電子。然而三星電子發布第三季營運報告註明，智慧型手機部門正受到中國廉價競爭對手的嚴重威脅，營利下滑近六○％，營業利潤為四．一兆韓元，創下三年來最低紀錄。由於智慧型手機的營收貢獻嚴重銳減，加上受限於南韓政府的要求，三星集團必須將某部分投資基金留在國內，研調機構集邦記憶儲存事業處研究協理吳雅婷認為，新廠將著重於發展毛利較高的DRAM或儲存型快閃記憶體(NAND Flash)。吳雅婷解釋，目前DRAM產業走向三強(三星、海力士、美光)寡占的局面，已建置極高的入門門檻，新競爭對手加入的機會偏低。既然市場規模已經固定，三星此時對DRAM採取的策略為「先擴產先贏」。只要市占最高、技術又超前的領導廠商先宣布擴產，因為風險隨之提高，其他競爭者便難以跟進。三強寡占維持「恐怖平衡」然而華亞科董事長高啟全卻認為，三星興建新廠是為了賺錢，不會為了擴充市占卻打破目前三強寡占的平衡局面。三星目前也還沒決定新廠要生產處理器與記憶體的哪類產品，但一定會依據市場供需狀況，而且領導廠商還是需要second source(第二供應商)。如果先擴產又造成市場供給過剩，三星本身也可能不賺錢。
高啟全的話，透露出兩個重要訊息。第一，DRAM供給平衡，各方皆得利。經過多年整併，美光(Micron)併購日本爾必達(Elpida)後，全球DRAM市場已由三星、海力士(SK Hynix)和美光三強主導，市場結構趨向寡占競爭。三強之一若再任意蓋廠、擴產，打破現在「恐怖平衡」的狀態，可能又重演過去供過於求，削價競爭到毫無利潤可圖的慘況，那便不斷落入DRAM混戰的惡性循環中。第二，領導廠商一定需要第二供應商權作談判角力的籌碼，如此DRAM價格才有議價空間。ＯＥＭ廠採購高層透露，三強主導超過九成的市場，尤其現在DRAM供不應求，價格都是三大廠商檯面下「喬出來」的。好比檯面上DRAM的現貨價持續走低，但三廠卻持續釋出調漲價格的消息，讓外界彷彿霧裡看花，DRAM價格越來越不透明。另外，更由於上半年的價格漲太多，ＯＥＭ廠如戴爾(Dell)、惠普(HP)，為降低風險，紛紛拉長跟DRAM廠商議價的時間，每三個月議價一次。也因為議價期拉長，並且簽署了保密協定，DRAM價格更是難以打聽。從產品世代交替 尋找台廠「甜蜜買點」三星電子新廠，預計二○一七年才會投產，初期將先蓋外殼，主要設備投資將視市場動態而決定，目前外界仍難以評測內部情形。有設備商認為，新廠將用以擴充十四奈米邏輯製程，以搶回蘋果A9處理器的代工訂單。另外也有法人指出，實際上新廠投產邏輯ＩＣ，並非傳聞中的DRAM。雖然揣測消息滿天飛，但三星新廠最快投產時間，也要等到二○一七年上半年。加上三星另外的Line17第一期產能，要到明年下半年才開出，吳雅婷估計明年DRAM各廠仍保有一定的獲利空間，只是DRAM價格將隨著各廠成本下降的幅度而逐漸修正。各DRAM廠仍能維持一年的獲利期，在這一年內，DRAM族群最佳的甜蜜買點又在何時？勤跑各國半導體大廠上、中、下游供應商的工研院經理楊瑞臨指出，每逢產品世代交替，再加上需求存在，就是DRAM族群基本面多頭的甜蜜買點。因為生產、出貨調配具高複雜性，容易造成供需失衡，若能抓住這個時間點，等同掌握市場商機。例如南亞科在二○○一年，因壓寶ＤＤＲ產品，營運從虧損，逆轉勝成獲利。DRAM台廠高層透露，目前市場的主流產品是DDR3，明年市場的主力產品將是用於電腦演算器的DDR4，再由DDR4跨入新世代的低功耗LPDDR4(Low Power DDR4)。今年第四季起，DDR4的出貨量將逐步提升，到年底可占電腦用DRAM六％，明年底占比將提高到三○％。也就是說，隨著DDR4逐漸放量，進入產品世代交替期，在技術面率先反映基本面利多的情形下，將是投資人布局DRAM族群的甜蜜買點。
國內DRAM龍頭廠華亞科已開始試產二十奈米製程，預計明年會陸續導入二十奈米的DDR4產品，同時也可作為評估華亞科DDR4生產力的指標。至於供高階行動電子設備使用的下一代DRAM，低功耗LPDDR4，其尖峰頻寬達34Gb/秒，對需要高螢幕解析度的智慧型手機而言，高頻寬至為重要。同樣，每進入一次產品世代交替，就又是投資人可進場的甜蜜買點。經歷多年廝殺，DRAM產業進入強者恆強的寡占局面，擺脫慘賠噩運。然而一則來自北亞鄰國的短信，卻吹皺一池春水，引發市場產生三星大舉擴產DRAM，造成供給過剩和價格崩盤的疑慮。雖然目前三星新廠的動向並不明朗，宛如鴨子划水。面對紛擾不一的外界消息，曾經錯賠栽在DRAM族群的投資人，也只能當心再當心。如果三星倒閉，南韓人民準備好接受財閥的實力減弱嗎？南韓自二戰之後，從貧窮國家躍升為亞洲巨人。其崛起的關鍵，與財閥引領經濟體發展息息相關。三星集團正是典型代表。三星集團受惠數屆政權支持，政府給予慷慨的稅收優惠，保護三星免受國外競爭對手的威脅。去年三星集團占韓國總商業利潤20％，旗下三星電子占韓國股市總市值近15％。三星對南韓強大的控制力，甚至能左右法律制裁。近年陸續爆出數起涉及財閥高層的醜聞，但這些人卻在法庭上得到相對寬恕的判決。雖然財閥主導國家的力量過於強大，但隨著三星電子的營收表現創低，加上不時傳出企業總裁李健熙病逝的傳聞，反問南韓人民，準備好接受財閥實力減弱了嗎？在南韓，可以只單單使用三星製造的產品，便能過日子。三星集團無所不包，建築房屋、製造電視機、經營電視頻道、棒球隊，還有遊樂場和信用卡。政治大學國關中心亞洲太平洋研究所所長楊昊認為，雖然南韓民眾對財閥的看法毀譽參半，但三星集團成功崛起，緊連著過去幾十年韓國的命運。一旦三星電子的智慧型手機銷售不佳，便會嚴重影響整個三星集團的營運。最恐怖的是，和國家命運緊緊相依，如果引發多重骨牌效應，南韓經濟體將大受打擊。李健熙今年高齡72，5月10日心肌梗塞發作送醫急救。在三星集團為李健熙身後做準備同時，南韓也要為「後三星時代」準備。任何企業都有失敗的可能，尤其南韓舉國上下過度依賴財閥，一旦財閥倒閉，南韓如何因應衝擊？楊昊認為，台灣的中小型企業經驗，值得南韓學習並戒鑑。讓規模小卻充滿活力的中堅企業，漸漸填補財閥巨人的位置，以減少更大的衝撞。
