油價崩跌引起全球金融市場大震盪，國際股市紛紛下挫，台股恐受拖累，投資人宜且戰且走，持股不超過五成。國際股市近期如我們上星期預期，出現明顯拉回走勢，部分國家股市甚至出現崩跌，國際股市危機重重，但唯獨陸股與台股出現明顯的獨強及抗跌，此舉引起國內投資人議論紛紛，到底是怎麼回事？是誰在買台股？為何出現如此抗跌走勢？台股目前還能買嗎？而陸股漲多了還會再漲嗎？種種驚訝輿論遍布整個投資市場。而國際股市崩跌後，是否進入惡性循環，以至於影響全球消費力道而導致全球經濟丕變，迫使整個全球股市陷入空頭市場危機。同時中國大陸開放滬港通後，又進一步降息，均引導大量資金流入陸股，及明年MSCI可能將中國Ａ股納入成分股等等，會如何影響全球股市？對台股又有何影響呢？以上種種因素後續精彩可期，預估均影響台股甚劇，值得我們探討。油價暴跌 俄羅斯股市率先落水目前油價恐慌性崩跌已經引起全球股票及原物料市場大動盪，根據《The Times》報導指出，以國際清算銀行的資料來看，諸如俄羅斯、巴西和中國的油汽公司九月份總借款為一三五○億美元。同時資料顯示許多此類債券是透過海外中心售債，將借貸從公司的資產負債表轉移至不透明的子公司，使得實質負債水準更難追蹤。另一方面，國際基金經理人以投資組合的方式，銷售給眾多海外國際銀行，分布廣且深，因此一旦這些公司無法債還負債，將會對全球金融體系造成一波巨大衝擊。其中，尤其以俄羅斯問題最引人注目，俄羅斯股匯市受油價重挫衝擊全面性暴跌，十五日盤中盧布一度暴跌超過一○％，創下十六年以來最大跌幅，引發俄羅斯央行意外宣布緊急升息，一口氣從一○．五％大幅調高到一七％，調幅相當驚人，但仍然無法遏止股市持續狂瀉，收盤單日俄國股市暴跌了一○．一二％，收七一八．三二點，創下二○○九年四月一日來收盤新低，今年至今甚至已崩跌五○．二一％，跌幅同樣驚人。連環下跌效應 倒債風暴蠢蠢欲動此種恐慌現象恐一時還沒完沒了，根據霸榮(barrons.com)十二月六日報導，油價自一○八元觸頂以來，大型投機商品基金目前僅出清四分之一期貨與選擇權多單部位，未來若持續減碼多單，則油價可能再跌三十美元，這種大膽預期，迫使市場面對油價崩跌可能引發的後續連環倒債風險恐慌性心理正在蔓延，包括能源及原物料大國，除了俄羅斯外，巴西、澳洲、馬來西亞及印尼等國股市均出現明顯下跌走勢，在油價恐持續走跌下，後勢恐不樂觀。同時，目前這種恐慌效應已經擴散到非產油國，前述提到許多基金投資組合中包含油國債，因此未來油價若持續下跌，恐連帶衝擊國際各大銀行，股市在預期心理下早已開始拋售手中持股，包括德、英、法等歐洲股市全面重挫，及亞洲新興國家股市包括南韓、新加坡、泰國、印尼及馬來西亞等均開始大幅下滑。連經濟復甦最明顯的美國，也難敵此波石油風暴，道瓊及那斯達克股市連帶重挫，全球股市出現一片資金大逃亡現象，先賣先贏，誰也不知道此次油價負面效應會擴大到什麼地步？陸股熱錢湧入 相關ＥＴＦ可留意同時，油價若如市場預期再下跌三十美元，那恐怕引發的不只是俄羅斯單方面國家面臨倒債危機風暴，連帶歐洲經濟也將受嚴重衝擊，其餘產油國經濟恐怕也將出現嚴重問題，而投資油品及原物料基金恐損失相當慘重，油價、原物料及股市連環下跌效應也將進一步壓抑全球消費。由於此次油價跌得兇且急，因此恐怕低油價紅利還沒能刺激全球景氣，所引發的經濟危機問題已經先嚴重傷到全球經濟，一場完美風暴恐將成形。不過，另一個市場則顯得樂觀，中國大陸股市受滬港通、降息及MSCI終將Ａ股納入新興市場效應影響，反而出現一片榮景，與國際股市有背道而馳之姿，隱然成為年底甚至二○一五年最具潛力的黑馬。由於陸股相對國際股市基期較低，出現落後國際股市補漲機會相當高，根據統計，滬深兩市新開戶數上半月平均每天湧進超過十萬人，創下五年來新高，同時銀行保證金總餘額也突破兆元大關，反映熱錢急速滾進股市。而另一方面，市場訊息傳出大陸官方有意推出新一輪「四萬億」計畫，意圖活化大陸資本市場，在多項利多加持下，大陸股市已邁入資金大行情，從人氣回流狀況觀察，目前陸股很可能只是大多頭的一個開端，後勢相當樂觀。台灣投資人可留意以下幾檔大陸股市相關ＥＴＦ，包括上証2X(00633L)、FB上証(006205)、元上證(006206)、FH滬深(006207)及上證50(008201)等等。其中上証2X為兩倍漲跌幅，可以增加ＥＴＦ的槓桿性，在多頭行情中不失為台灣投資人操作陸股另一項增加獲利利器。
台股短期逆勢抗跌 且戰且走至於台股，此次抗跌性相當令人訝異，但也不可過度樂觀，畢竟我們與陸股不同。此次台股抗跌研判與兩個因素有關，其一為選前國際股市場漲但台股相對抗漲，其二為對大戶條款解禁有所預期。選前國際股市聯袂創下歷史新高，但台股反彈幅度卻只達下跌幅度一半左右，有落後國際股市漲幅現象，因此此次全球股市崩跌初期階段，台股反而出現相對抗跌現象，但預期如果國際股市再持續下探，指數跌幅空間拉大，則台股恐怕比價下跌機率就會大大增高，長期台股與全球股市依然連動性強，台股很難長期獨善其身。大戶條款部分，十二月十七日審議，市場預期即使沒有廢除，最差情況應可將課徵證所稅金額，從一年賣出十億元調整為賣出五十億元，市場預期一旦通過，則海外外逃資金將大舉回流台灣，甚至有外資樂觀預期台股將上看萬點。以上兩個效應使得台股目前出現相對抗跌走勢，但不可過度樂觀，宜且戰且走。操作保守因應 持股低於五成操作策略及選股，由於國際股市持續出現重挫走勢，因此操作策略依然採取保守策略因應，持股低於五成，等國際股市回穩再擇機加碼。選擇業績面表現優異，同時股價明顯多方表態上漲者為首選。除了Apple Pay概念股力旺(3529)，３Ｄ列印聰泰(5474)，單季盈餘年增率高的上緯(4733)，大數據(巨量資料)概念股嘉澤(3533)及超眾(6230)，伺服器受惠股金像電(2368)，獲利暴增股旺矽(6223)、祥碩(5269)，TYPE-C受惠股晶焱(6411)，及汽車電子受惠股同致(3552)等之外，也可留意金洲(4417)及東碩(3272)等個股，但需留意配合國際股市回穩再布局，預計尚需一段時間。台股一路發操作策略－櫃買指數持續作帳還是結帳？理周之星：茂迪(6244)、國統(8936)、奇鋐(3017)、岳豐(6220)、志超(8213)觀察指標：★櫃買指標：投信買超股★指標股：國統(8936)、智擎(4162)★櫃買中小型類股輪動是否過快？★投信法人調節族群能否再轉強？操作策略：★OTC指數跌破12/3長紅中值134減碼到50%持股★若跌破季線出清持股持股調整：調節：1.生技 2.電動車相關 3.Type-C乖離大的轉進：1.證券類股 2.物聯網(聯家軍) 3.水資源OTC盤勢看法：★短線強勢整理，等待月、季線黃金交叉★OTC支撐位置134點★技術指標過熱
