國際股市開始止跌回穩，牽動台北股市投資人神經的大戶條款已經有了階段性結論，接下來台北股市會怎麼走？觀察重點又該放在哪裡？讓理財周刊投研部告訴你未來的投資方向。從選前到選後，若將台股的漲跌看成一個人的情緒起伏，那麼從十一月到大戶條款被延後實施，中實戶業內以及股民的心情可謂是大洗三溫暖，執政黨敗選之後，立即看到行政院閣揆為敗選負責而總辭，隨著上任的新內閣確定，被留任的閣員比率越高，人民越發感覺不到執政黨政府有改革的決心。大戶條款牽動股民信心其中最令投資人在意的就是大戶條款的存廢，投資股票可以說是全民運動，對於先前因為財政部長張盛和堅持無論如何不符合機會成本以及課徵成本過高，都要維持大戶條款的存在，所以財政部長的去留就成為執政黨政府有無改革決心的指標，在執政黨黨揆下台以示負責後，張盛和部長仍被留任財政部長，引起台灣股民不滿情緒升高。人民的聲音果然是需要由民意代表發聲，在選後公開表態支持廢除大戶條款的第一人，竟然就是立法院院長王金平，而且除了公開力挺廢除大戶條款之外，竟然還對於剝了投資人兩層皮的健保補充費條款也認為應該調整，自此大戶條款開始明顯偏向於廢除，且就在王院長力挺廢除大戶條款之後，金管會主委也在財委會接受質詢時公開表態支持大戶條款廢除。預期落空 萬點無力
在如此一面倒的時空環境下，廢除大戶條款似乎已經成為必然，連態度強硬的財政部也都開始軟化，但是，大戶條款一進入立法院財委會審議，經過一陣激烈的攻防戰之後，答案出乎市場預料之外，原先的Ａ選項─廢除大戶條款以及Ｂ選項─調高課稅上限門檻，都沒有實現，答案竟然是Ｃ─原訂條件不變，但延後三年實施。消息一出，立刻讓原先受到美股重挫拖累的台北股市再度出現殺尾盤的失望性賣壓。立法院財委會協商達成共識，大戶條款延後三年上路，維持十億元門檻不變，消息在十二月十七日中午一點左右傳出後，尾盤出現失望性賣壓，壓抑指數表現！回到盤面上來看，證所稅大戶條款這齣鬧劇，雖然仍帶著台北股民們的不滿，但也總算是讓可以影響台北股市的不確定性因素消除，至少，台股還有兩年好光景，而金管會主委曾銘宗也引述立委羅明才的話說：台股若沒有大戶條款早就上萬點。同時也說：台股的基本面不差，至少有九千點的實力！言下之意似乎台股一旦站上九千點，就將會成為是鐵板區，具備強力支撐，主委一席話雖然給台股信心，主要還是得回到台股參與者的結構來看，也就是外資法人是否能認同台股具備重回九千點的實力。國際情勢變化 影響外資進出
外資在全球投資策略的布局，一向都是參考美國股市的表現，跌時就開始將資金自全球市場抽回，漲時則反其道而行，如此進行全球資金的調節，再加上外資在十二月中台指期結算過後將正式進入休假狀態，為了避免休假時受到突發性利空襲擊，因此在選後配合美股回檔進行部份獲利了結，也由於這個原因，讓台股在選舉後開始進入回檔整理，反而由中小型個股擔綱表現。至於美股近期的大幅度震盪，不外乎就是俄羅斯的經濟情況表現不佳，盧布快速貶值，讓俄羅斯不得不將利息快速提高到約一七％來因應，幣值出現如此大幅震盪，就如同先前阿根廷傳出可能倒債時所發生的現象，這個現象影響了與俄羅斯經濟關係密切的歐洲股市，當然同時也就連帶影響到美國股市。不過俄羅斯經濟惡化所帶來的影響預期是短暫的，再加上近期石油價持續出現下跌，市場便出現ＯＰＥＣ有意藉油價打壓美國的陰謀論，更是加大美國股市震盪的幅度，不過石油價格雖然未來仍然是趨跌，但是跌勢將由急跌轉為緩跌，而油價未來將有一段時間會維持在低檔，這將有利於明年全球ＧＤＰ成長，低油價將會刺激消費力道，因此明年經濟有朝正向發展的機會。另外還有一個最重要的原因，就是市場對於美國聯準會提前升息與否的不確定性升高，近期美國公佈的經濟數據都維持在正向發展軌道上，也使得市場對於聯準會升息時程是否提前產生預期心理，因此將布局在全球各地的資金積極收回，然而在聯準會會議結束後，聯準會釋出在接下來的兩次會議中將不會再針對利率政策做出決策。也就是說提前到明年第一季升息是不可能的，而且接下來利率決策時間點將不會固定，以降低市場上預期心理對利率政策帶來的影響，美國股市聞訊開始出現大跌之後的反彈走勢。不確定性因素排除 台股關鍵在籌碼
台股在選後形成權值股被調節，中小型表現亮眼的盤勢，主要原因是市場看好大戶條款被廢除，最後出現了出人意表的結果，雖然令市場投資人傻眼以及再次為了政府的無能感到無力之外，在外資的眼中卻也算是不確定因素消失，而在國際環境也同樣出現不確定性因素淡化的配合，歐美股市出現反彈，在國內外至少到明年農曆年封關前都朝向正面發展的情況下，加權指數開始出現明顯的多方態勢。以外資為主要推升動力的權值股，將會因為各自的題材而讓外資再次出現買超或是回補，推升股價向上，進而有助於加權指數成交量的放大增溫，而向上推升指數，這些題材不外乎就是半導體可能處於回補庫存的短線利多、蘋概股相關題材，及物聯網中新加入紅色供應鏈的聯家軍等，都是未來外資可能持續著墨的焦點。至於在國內法人投信在年底作帳之後，也會開始鎖定一些投資標的，主要焦點會落在次產業族群身上，如：與大陸政策(水十條、高鐵建設等)相關的個股、自動化設備機器人以及美國經濟復甦相關受惠股中，以上這些與外資、投信法人甚至自營商注意的焦點類股族群。它們共同特色就是籌碼呈現連續買超，當籌碼吸納到一定程度後，就會出現較明顯的攻擊態勢，所以接下來台股將會是一場籌碼大戰，投資人不妨以籌碼為主，業績為輔，如此才有機會搭上籌碼戰中的順風車，在封關前搶個大紅包或是「年終獎金」。葉倫談話充滿玄機 Fed主席葉倫在台北時間12月18日凌晨3時30分起舉行決策會後記者會，並回應記者提問，以下為葉倫在記者會上的談話要點：●不必然會按照特定步調升息。她說：「理事會並未決定按照特定步調進行決策。我們可能不會想重複過去依特定步調的作法，也就是每次會議調整1碼的方式。」●不一定會只在舉行記者會的會議調整政策。她說：「我們每一場會議都可能做出政策決定。我希望能強力降低Fed只會在舉行記者會時宣布重大政策的預期。」●短期內不會緊縮貨幣政策。她說：「我們不大可能在未來兩次決策會議展開貨幣政策正常化。」●油價重跌有利經濟。她說：「就美國經濟及前景而言，油價重挫可能利大於弊。家庭肯定將因此受惠，提振消費力的效果堪比減稅。」●油價僅會短暫影響通膨。她說：「能源價格走跌對整體通膨形成抑制壓力，甚至可能擴散到核心通膨，但我們認為這些發展只是短期因素。」●調整前瞻指引不代表改變政策意向。「新的前瞻指引不代表我們的政策意向改變，且與先前的前瞻指引相互呼應，即結束購債計畫後將維持低利率『相當長一段時間』。」
