目前台股有效交易人數比例低於一二％，行情將再起。十四年來共有五次這種機會，後市都有相當可觀的波段漲幅。紛紛擾擾的大戶條款在立委們協商過後已暫時劃上一個休止符，雖然不盡令人滿意，但仍暫時可讓市場拋卻利空消息，加上美國聯準會的措詞令市場信心回籠，低油價將推升全球消費力道推升ＧＤＰ，且低利率仍將維持一段時日，使得國際股市回神轉強。市場出現反擦鞋童理論但時序已接近年底，盤勢能否繼續走強？法人作帳行情是否接近尾聲？都牽動投資人的選股方向。 股市中有個著名理論稱為「擦鞋童理論」，擦鞋童是屬於社會上最為弱勢的族群，他們通常沒有多餘的資金能夠進行股票投資，因此他們不太會關心股市的漲跌，或是談論股票的話題。而在多頭市場的行情上升走勢中，當這個最弱勢的族群都開始關心股市話題，並且願意將有限的資金投入股市時，代表市場行情已經過熱，所有人均已進入市場，未來也沒有其他買盤能夠介入，所以投資人滿手股票無人能承接，股價將失去支撐動力，後市就趨向悲觀。但反觀若市場對行情均不看好，亦無人留意股價走勢，代表市場願意買進股票的人不多，大多留在場外觀望，因此市場行情已經過冷，未來人氣將逐漸回流，就有可能推升市場行情向上。有效交易人數比例低於一二％ 行情將起下頁附圖是統計自二○○一年起，全國證券投資人的累積開戶人數與有效交易人數的比例，以及台股加權股價指數的走勢對照圖。從中可發現自二○○一年起，每當市場上有效交易人數，在累積開戶人數的比例高於二○％時，市場人氣已經過熱，指數將出現反轉向下的走勢；而當此比例低於一一．五％時，也表示市場人氣過低，無人願意介入股市，在未來人氣回流的買盤帶動下，行情將落底反轉向上。在二○○一年九月、二○○三年三月、二○○九年一月、二○一二年六月、二○一三年二月共五次，全國證券投資人的累積開戶人數與有效交易人數的比例均低於一二％，而指數波段低點亦在此出現，隨後即反轉向上，且波段漲幅相當可觀。
台灣上月在九合一選舉的因素影響下，投資人大多在場外觀望，根據證交所統計資料顯示，十一月累計開戶人數為九四三．一五萬人，而有效交易人數為一○六．四五萬人，有效交易人數比例來到低於一二％之多空分水嶺以下的一一．二九％，而選舉過後又由於市場對於大戶條款於十二月中旬立院進行協商，投資人仍持續觀望，因此預估十二月的有效交易人數比例仍低。在市場人氣低迷情況下，正好給予投資人介入市場的最佳時機，因此後市行情將不看淡。十檔投信鎖碼股 留意首季發動訊號進入十二月的最後幾個交易日，投信法人作帳也已告一段落，由於投信作帳特性並不會集中在月底僅數個交易日內一次出清，因為如此恐將出現投信自砍持股而影響績效或由於持股比例過高而出現流動性風險，因此投信作帳股應於本月初起便開始處份出清，此時亦應將接近尾聲。而在接近季底買進的個股，因為今年年度績效已大致抵定，將有機會成為未來拉抬的目標。因此篩選出十檔自十二月中起，投信逐漸增加持股比率，而投信持股比率小於股本五％以下的個股，並且股本小於二十億以下的個股，將有機會成為明年第一季投信拉升行情標的，十檔中特別挑出四檔題材股加以演繹。立端(6245)：國內網安伺服器設備領導大廠，展望二○一五年隨著雲端服務運用擴大及4G LTE發展，網安伺服器需求可望隨著網路流量增加一同成長，產業趨勢向上，且在公司降低成本以減緩客戶降價的衝擊後，毛利率可望在明年有較穩定的表現。且近期SONY伺服器受到北韓駭客入侵，伺服器安全需求再度受到重視，股價也具有題材性。帛漢(3299)：為電子零組件供應製造商，帛漢受惠第四代行動通訊網路建置，新增日本、南韓、大陸等三地網通客戶，並接獲華為和小米訂單，本季淡季不淡，明年業績可望有二位數成長。且大陸積極建置４Ｇ，帛漢已成為華為、中興及國外網通大廠代工廠的變壓器供應商。預估第四季營運與第三季將持平，明年在客戶訂單持續暢旺下，以及轉投資損失大幅減少下，業績可望優於今年，將有機會較今年呈現兩位數成長。博智(8155)：博智為ＰＣＢ廠，近年來逐步將產品集中在伺服器及工業電腦，目前伺服器板比重由去年五五％提升至七○％以上，另工業電腦板也由一五％提升至二五％。公司除外部掌握市場需求趨勢外，內部積極提升生產製程能力，朝中高階產品發展，且追求毛利、利潤成長重於營收，以層數佔比為例，目前十層板或以上比重已由去年三五％提升至五成以上，成效顯著。此外，公司也降低生命周期相對較短的消費性產品，除可改善營運波動風險，更可提升主力應用產品生產效率，帶動獲利率提升。市場對於雲端概念及自動化概念評價提升，未來股價具推升空間。橋椿(2062)：橋椿為鋅合金水龍頭及零組件大廠，主要客戶為美國科勒及美標等大廠。首階段投資二千萬美元完成自動化製程布建，二○一五年產品良率與供貨將更為穩定，隨美國房市景氣回穩，有助訂單持續回籠，明年業績可望穩健回升。今年第一季因生產線良率不佳，使得毛利率下滑至二一．六％，現階段已開始改善，毛利率亦逐季呈現緩步回升，第二季與第三季毛利率為二一．九九％及二二．三三％，在訂單回流推升營收及切削、ＣＮＣ自動化製程逐步開出的狀況下，毛利率將有機會持續攀高。
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