去(二○一四)年於集中市場與櫃買市場新掛牌交易家數共達五十家，但受到馬航失蹤、伊波拉疫情、烏克蘭情勢緊張、太陽花學運、香港占中等等重大事件影響，使得下半年行情一波三折，所幸在國際股市走勢普遍回穩的帶動下，截至去年最後一個交易日止，全年加權指數與ＯＴＣ市場漲幅均約在八％左右。但仍然有許多在去年新掛牌的個股受到波折後，股價已跌破當初掛牌時的發行價，對於這類跌破發行價的個股，業內習慣稱之為「破發股」。霹靂大振作 股價重返榮耀以震盪幅度較大的霹靂(8450)為例，當初承銷掛牌價為一五○元，去年十月七日上櫃開始交易後，受到ＯＴＣ市況不佳的影響，股價自掛牌開盤價一六三元一路下跌至十一月十八日最低價八四．五元幾乎腰斬。而在九合一選舉過後以及大戶條款確定延後三年實施所帶動的市場投資氛圍回到正常軌道上後，股價反轉向上氣勢如虹，在去年的最後一個交易日股價已反彈接近到當初掛牌價的水位。通常新股掛牌為了順利承銷吸引投資人認購，時間點大多會選在公司財報亮眼、營運高峰或者未來將有重大利多的時程，除了能順利承銷之外，亦能藉由公司未來營運狀況的樂觀以及利多刺激的加持下，拉高承銷價格，藉以籌措更多的資金。但在新股發行之後，受到市場投資氛圍的影響，股價不幸跌破當初掛牌時的承銷價，此時無論是推薦該個股的承銷商、公司大股東以及興櫃交易的投資人等，均慘遭套牢。大股東也要營造解套行情
而公司派及大股東擁有最多股權，也最了解公司本身價值，嚴格來說，上市櫃承銷價可說是等於公司底部價，除非是公司內部人及大股東自行出貨，否則在公司派及大股東慘遭套牢，將趁此波資金及軋空行情之氛圍下，積極營造解套走勢，投資人將可搭解套行情順風車，有機會賺取波段行情！由於國際股市表現穩健，加上九合一選舉過後以及大戶條款確定延後三年實施等等之不確定因素皆已排除的情況下，無論是集中市場或櫃買市場之投資氛圍均轉為樂觀，因此篩選出去年新掛牌交易但目前股價已下跌超過掛牌價一○％以上的個股，在市況回穩的情況下，將有機會出現反彈走勢重返掛牌價。F-勝悅 鞋材業績旺 本益比低F-勝悅(1340)：為中小型鞋材研發與製造公司。公司特色在於研發出ＥＶＯ材料並取得專利，一次雙色雙密為公司所研發出的創新工藝，其他本土同業與國際品牌代工廠難以在短期內跨入該領域。去年前三季傳統單色鞋底占營收比重六四％、一次雙色雙密鞋底占比一三．五％、ＲＢ鞋底占八％、ＥＶＯ膠粒占一二％，銷售市場以中國大陸為主。F-勝悅所研發出的ＥＶＯ材料比傳統的ＥＶＡ鞋材較為輕柔及耐磨，加上所研發的一次雙色雙密製程，可將兩種顏色和兩種硬度的ＥＶＯ膠粒一次射出發泡成型，無需依賴貼合，可降低七成的勞動力、大幅縮減製造流程與工時，加上所研發的ＥＶＡ及ＥＶＯ材料又可分解，降低環境污染，對於未來鞋材的環保趨勢及成本效益均具有相當優勢。由於全球未來鞋材出現環保材質趨勢，極具市場遠景。因此從公司定位來看，二○一五年以前仍以ＥＶＯ及相關應用推廣，帶動公司成長動能。而二○一五年以後，公司將ＥＶＡ可分解材料市場化，帶動公司營運持續朝中高端材料，以及上游原料供應鏈前進。整體技術能力及定位帶動公司毛利率，營益率自去年第一季二八．六一％拉升至第三季的三四．六七％，表現優於目前同業水準。F-達輝 幼兒汽車安全座椅商機潛力大去年第三季稅後每股盈餘達二．七六元，第四季為傳統旺季，獲利狀況有機會向上推升，全年獲利將可望達十元的水準。由於二○一六年將舉辦奧運會，以目前公司布局，明年將有機會獲得國際品牌大廠下單，因此以目前本益比評價而言仍偏低。F-達輝(5276)：為控股公司，集團產品線包括嬰幼兒汽車安全用品及機車零組件等兩大類。F-達輝為一控股公司，旗下兩家公司百分之百投資持股，一家是中國的威海金富電子，以生產嬰幼兒汽車安全用品為主，另一為馬來西亞Speedy Momentum Limited，以生產機車零組件為主，目前兩項業務的營收比重各為六成及四成。機車零件部分，機車為馬來西亞主要交通工具之一，馬國政府已立法於今年起推動三期環保排放標準，明年將持續推動四期環保標準，預期市場將掀起一波汰換需求，且公司可望成為YAMAHA在東協市場主要供應商，具未來發展潛力。在嬰幼兒安全性產品線包括汽車安全座椅、兒童手推車、彈跳座椅及安全柵門等，其中以汽車安全座椅營收占比八成為最高，生產基地在中國山東，客戶則以美國Evenflo為主要客戶。公司也積極拓展新客戶，已於去年與4moms共同開發電動兒童安全座椅，目前已開始量產。展望未來，公司將目標轉向中國市場，由於中國新車市場一年規模已達二千二百萬台，但嬰幼兒汽車安全座椅搭載率不高，而去年三月起上海地區已強制要求使用安全座椅，預期中國汽車安全座椅市場會是極具成長潛力之市場，未來長期營運展望樂觀。F-英瑞 汽車水箱北美市占近三成F-英瑞(1592)：為汽車水箱製造商，主要產品為汽車水箱、中大型水箱、冷凝器等，在北美市占率達將近三成，主要客戶多為北美汽車零配件大廠。F-英瑞汽車水箱競爭利基，在於能為客戶提供從產品設計、模具開發到生產的一條龍解決方案，具備降低成本、垂直整合優勢。除了北美汽車水箱ＡＭ市場，F-英瑞持續拓展其他產品線，自二○一二年開始布局中國市場，經過二年認證開發期，目前已逐漸打入中國新能源車空調系統及汽車水箱供應鏈，客戶有南京金龍、北汽福田、江西晶馬、北京汽車等，去年底已開始小量出貨。且因應訂單持續增加，原有產能已逐漸不敷使用，F-英瑞已在柬埔寨興建新廠，二○一五年底將完成第一期興建，年產能達五十萬套水箱產品，至二○一七年底將完成第三期工程，屆時總產能將達到二百萬套水箱產品。由於柬埔寨新廠具有產品銷往歐美免關稅、工資水電成本相對低廉之優勢，將成為未來業績成長來源。展望未來，在北美最大客戶Advance Auto Parts訂單量持續成長，且打入中國能源車空調設備及水箱ＯＥＭ市場後，二○一五年在營收及獲利將有明顯成長動能。
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