上周中國上證股市仍然持續大多頭格局，不僅指數再度創下七年來的新高，成交量更是再度突破歷史新高點，然而如此的漲勢竟是建立在五月公布的匯豐ＰＭＩ數據持續疲弱之後。若真的要說有任何些微的改善，勉強能找到的，大概是五月份數據衰退較四月份來得緩慢，市場預期接下來中國將持續釋出寬鬆救市措施，直到數字出現明顯改善為止。去槓桿化、引港股 改善金融體質另一方面，中國政府近期開始針對地方債務問題，進行「去槓桿化」的動作，由中央財政部主導將地方債進行置換，藉此進行各地方政府的體質調整，也讓過去一直以來被外資視為是不定時炸彈的「影子銀行」問題浮上\u67b1面；透過借新債還舊債的手段，一口氣打消累積估計超過二十兆人民幣的龐大債務槓桿，此以新還舊的計畫不僅比過去地下經濟的借貸更為透明，更可透過公開市場進行籌資。若由中央出面掛保證，過去被外界所質疑的金融隱憂的去化將指日可待。中國大陸除了透過量化寬鬆持續刺激股市蓬勃發展，讓中國人民得以在股市獲利，進而間接地促進消費力道之外，更積極引進國外資金進入中國市場。在去年底中國起漲之前，筆者曾經提過當時中國正在改造並健全中國股市的募資能力，現在透過連接港股將全球資金引入中國，更是為了要讓中國一直以來為人詬病的地下金融問題獲得改善。境內產業競相廝殺將不復見緊接著國企的整併與民營化，中國的南北車合併就是第一個案例；此外，接下來可能是中國的「兩桶油」─中國石油與中國石化的整併，其他還可陸續見到官方打破既有傳統利益結構的改革地區，如：上海、江蘇、北京和四川，都可能是接下來的試點區域。在中國改革的過程中，短期一定會對股市造成影響，但就中長期來說，中國產業互相競爭廝殺的狀況將不復存在。如果中國傾力於資源整合加上中央扶持，超德趕美，誰說不可能？
